近日，并購(gòu)債持續(xù)走熱，多家房企及銀行發(fā)行房地產(chǎn)并購(gòu)主題債券。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月已有招商蛇口(001979)、建發(fā)地產(chǎn)、華僑城等房企先后發(fā)行并購(gòu)主題債券。此外，興業(yè)銀行(601166)、浦發(fā)銀行(600000)、廣發(fā)銀行、招商銀行(600036)、平安銀行(000001)等紛紛宣布為房企收并購(gòu)提供融資額度，合計(jì)金額約600億元。

眾所周知，2021年12月，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》中明確，鼓勵(lì)銀行穩(wěn)妥有序開(kāi)展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)人士表示，房企和銀行試水并購(gòu)債與政策推動(dòng)密切相關(guān)。并購(gòu)債的落地有利于房企出清風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)后期會(huì)有更多的優(yōu)質(zhì)房企發(fā)行并購(gòu)債，2022年并購(gòu)債成房企融資新趨勢(shì)、新渠道。

融資成本較低 銀行持續(xù)發(fā)力

市場(chǎng)消息顯示，進(jìn)入2月多家銀行加速啟動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)融資支持計(jì)劃。截至目前，2022年已有興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行、招商銀行、平安銀行等先后宣布房地產(chǎn)并購(gòu)融資計(jì)劃。

其中，1月21日，浦發(fā)銀行完成第一期金融債券簿記定價(jià)，發(fā)行規(guī)模300億元，期限3年，定價(jià)2.69%，較低的融資成本有利于風(fēng)險(xiǎn)把控、出清風(fēng)險(xiǎn)。本期債券募集資金中50億元為房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券，這是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的首單房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券。

1月25日，招商銀行分別授予華潤(rùn)置地200億元、華潤(rùn)萬(wàn)象生活30億元并購(gòu)融資額度，專用于華潤(rùn)置地和華潤(rùn)萬(wàn)象生活并購(gòu)業(yè)務(wù)。

1月27日，廣發(fā)銀行發(fā)布公告稱，計(jì)劃發(fā)行50億元房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債券，募集資金專項(xiàng)用于房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款投放。

進(jìn)入2月，招商銀行持續(xù)發(fā)力。2月14日，招商銀行與大悅城(000031)控股簽署并購(gòu)融資戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，招商銀行將授予大悅城控股100億元并購(gòu)融資額度用于并購(gòu)業(yè)務(wù)。

值得注意的是，繼招商銀行后，2月18日浦發(fā)銀行也為大悅城控股提供100億元并購(gòu)融資額度。

此外，2月15日，平安銀行宣稱計(jì)劃發(fā)行50億元房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債。平安銀行表示，該債券將重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，有效支持房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

2月17日，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，計(jì)劃發(fā)行不低于100億元的房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)主題債。興業(yè)銀行表示，將通過(guò)并購(gòu)貸款、并購(gòu)票據(jù)、并購(gòu)基金、并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等“融資+融智”產(chǎn)品組合拳，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目。

2月21日，五礦地產(chǎn)與交通銀行(601328)北京分行簽署并購(gòu)融資戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議約定，交通銀行北京分行將為五礦地產(chǎn)提供100億元的意向性并購(gòu)融資額度。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀行并購(gòu)主題債券的加速啟動(dòng)有利于支持房企之間的項(xiàng)目并購(gòu)，幫助房企出清風(fēng)險(xiǎn)。

多家房企試水 央企、國(guó)企為主流

在銀行持續(xù)發(fā)力的背景下，多家房企也先后試水并購(gòu)債，發(fā)行并購(gòu)相關(guān)票據(jù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)已有招商蛇口、建發(fā)地產(chǎn)、華僑城集團(tuán)等多家房企成功發(fā)行并購(gòu)主題債券。

其中，1月12日，招商蛇口30億元中期票據(jù)完成注冊(cè)。首期發(fā)行25.8億元，其中12.9億元用于償還一筆因收購(gòu)舊改項(xiàng)目產(chǎn)生的貸款，剩余2.1億元將用于未來(lái)符合并購(gòu)要求的項(xiàng)目。

1月17日，華僑城集團(tuán)完成發(fā)行15億元中期票據(jù)。募集說(shuō)明書顯示，其中9.6億元用于置換全資子公司華僑城(云南)在招商銀行的并購(gòu)貸款。

1月20日，建發(fā)房地產(chǎn)公告稱，計(jì)劃發(fā)行10億元中期票據(jù)，募集資金中4.6億元用于并購(gòu)2個(gè)標(biāo)的房地產(chǎn)項(xiàng)目公司股權(quán)。

2月10日，據(jù)銀行間交易商協(xié)會(huì)非金融債務(wù)融資工具注冊(cè)信息系統(tǒng)披露，綠城房地產(chǎn)集團(tuán)30億元中期票據(jù)的注冊(cè)報(bào)告狀態(tài)顯示為“預(yù)評(píng)中”。據(jù)悉本次注冊(cè)中期票據(jù)期限不超過(guò)10年，主承銷商兼簿記管理人為中信證券(600030)，其中5億元將用于未來(lái)符合并購(gòu)要求的項(xiàng)目。

值得注意的是，保利置業(yè)2022年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券在上交所注冊(cè)生效。募集說(shuō)明書顯示，該債券擬發(fā)行金額50億元，募集資金用于償還有息債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、項(xiàng)目建設(shè)、房地產(chǎn)項(xiàng)目的兼并收購(gòu)等。

可以看出，2022年以來(lái)，試水并購(gòu)主題債券的房企主要以央企、國(guó)企等優(yōu)質(zhì)房企為主。業(yè)內(nèi)人士表示，優(yōu)質(zhì)房企對(duì)于收并購(gòu)有天然的優(yōu)勢(shì)，優(yōu)質(zhì)房企的收購(gòu)有利于行業(yè)整體的平穩(wěn)健康發(fā)展。

此外，業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，未來(lái)將有更多優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行并購(gòu)票據(jù)，用于房地產(chǎn)項(xiàng)目的兼并收購(gòu)。

并購(gòu)債成房企融資新渠道

眾所周知，在“三線四檔”、土拍“兩集中”等調(diào)控政策下，房企債務(wù)壓頂，風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。

根據(jù)2月9日，貝殼研究院發(fā)布的《2022年1月房企融資月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，2022年仍然是房企償債的高峰之年，年內(nèi)到期債券總額接近萬(wàn)億，其中1月、3月、4月及7月到期債務(wù)規(guī)模超過(guò)千億。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2022年房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)。在此背景下，出售資產(chǎn)以緩解償債壓力成為部分房企的首選，這在增加了房企項(xiàng)目收并購(gòu)機(jī)會(huì)的同時(shí)，進(jìn)一步加速市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的出清，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。

隨著房企項(xiàng)目收并購(gòu)機(jī)會(huì)的增加，并購(gòu)債將成為2022年房企融資新渠道、新趨勢(shì)。