世界熱點評！方正中期期貨魏朝明：玻璃庫存拐點顯現持續去庫有待供需協力

來源：中國玻璃報道時間：2022-06-28 05:44:33

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經歷了連續兩個月庫存攀升，玻璃生產企業終于等到了庫存拐點。據卓創資訊，截至6月23日，重點監測省份生產企業庫存總量為7052萬重量箱，較前一周庫存略減52萬重量箱，降幅0.73%，庫存天數約33.79天，較前一周減少0.02天。這一可喜變化給了玻璃期貨價格以堅實支撐，盡管大宗商品整體表現偏弱，玻璃主力合約仍然穩穩守住了1600元/噸的關口。

從玻璃現貨市場表現看，現在還遠沒到該樂觀的時候。近期浮法玻璃行業庫存去化，有前期由于諸多因素被抑制需求釋放的因素，但需求恢復速度慢于市場預期。深加工企業訂單持續偏少，補庫意愿不足，貿易商是主要的承接方。玻璃原片企業以價換量，區域價格重心維持走低趨勢。出廠價格迫近現金流成本，浮法廠繼續降價促銷意向轉弱，貿易商階段性采購過后，市場關注接下來能否持續去庫。

全行業虧損與高庫存如影隨行。截至上周末數據顯示，不同燃料工藝的浮法玻璃生產利潤分別為-140.7元/噸(動力煤)、-88.46元/噸(管道氣)，原料重堿價格走低對玻璃利潤貢獻有限，全行業仍然處于深度虧損區間。

困則求變，玻璃生產企業沒有束手就縛。近期玻璃生產企業除降價銷售穩住現金流外，在生產端也打出了改產豐富產品線、放水冷修等一系列組合拳。云南馬龍海生潤新材料有限公司550t/d一線原產白玻，6月20日投料改產福特藍；廣東八達玻璃有限公司600t/d一線6月中旬白玻改產綠玻；成都南玻玻璃有限公司700t/d一線原產白玻，6月22日投料改產超白；東臺中玻特種玻璃有限公司600t/d一線6月23日放水冷修；信義節能玻璃(蕪湖)有限公司500t/d一線6月23日放水冷修。行業盈利狀況不佳，不具備成本優勢和維持安全生產難度增加的超齡服役窯爐生產線后期冷修將進一步增多。

據隆眾資訊初步統計，今年接下來有冷修計劃的生產線有15條左右。筆者認為，隨著玻璃期現貨價格的持續回落，后期可以放水冷修的生產線將進一步增多。當前國內外宏觀預期趨弱，期貨盤面的深度調整，玻璃企業善用此次危機進行全行業大規模冷修技改的必要性和可能性均進一步增強。1600元左右是當前玻璃行業平均現金流成本，對于有檢修計劃的玻璃生產企業來說，對價格回落至1600元下方甚至更低會抱有熱切的期待，以便企業能以更低的成本于期貨盤面買入套期保值，從容安排冷修，同時在利潤向成本恢復時獲取更為穩定更加可觀的利潤。

我們也要看到，玻璃行業所能做的是艱難自救，供給減量與需求恢復協同用力，才能看到玻璃行業庫存持續去化和利潤水平的顯著改觀。全年經濟社會發展目標被再度提及，可以期待的是，下半年將有更多的穩經濟促增長措施出臺。處于停建緩建狀態中的已售待竣工商品房對玻璃的需求將具有顯著的爆發力，下半年玻璃行業有望逐步擺脫困境。

（文章來源：中國玻璃報道）

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標簽：方正中期

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