近一周內(nèi)，先是綠地整體打包的9只美元債展期成功，接著，中國(guó)銀行(601988)、交通銀、中國(guó)工商銀行(601398)等國(guó)有大行宣布與多家房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽署大額意向性融資授信額度。業(yè)內(nèi)人士紛紛認(rèn)為，困擾房企已久的資金困境正迎來(lái)拐點(diǎn)。

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綠地32億美元債展期獲準(zhǔn)

在接二連三的房企債務(wù)違約之后，債權(quán)人尤其持有中資美元債的債權(quán)人不再一味矜持，開(kāi)始有了松動(dòng)跡象。

11月22日，綠地控股(600606)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，公司9只存續(xù)美元債，相關(guān)同意征求及特別決議案均已于當(dāng)日的持有人會(huì)議上獲得正式通過(guò)。

據(jù)悉，綠地尋求展期的9只美元債包括5.6%的2022年到期票據(jù)、6.25%的2022年到期的票據(jù)等，涉及總金額約32億元。

根據(jù)公告，此次獲得展期的9只美元債，除了今年5月已經(jīng)延期一次的2023年6月債券展期1年外，其他債券均在原來(lái)年期上展期2年，即最長(zhǎng)一只券從2025年展期至2027年。綠地表示，將在債券原到期日償付5%本金,在新到期日償付剩余95%的本金。各只票據(jù)和2022年11月到期的票據(jù)相關(guān)同意費(fèi)、非合格持有人費(fèi)用以及預(yù)付款項(xiàng)將于2022年11月25日支付。

縱觀美元債市場(chǎng)，目前成功將債務(wù)整體打包展期的房企并不多。像綠地這樣一次性打包所有存續(xù)美元債展期的房企此前只有富力。今年7月，富力地產(chǎn)已完成全部10只美元票據(jù)整體展期3-4年，金額合計(jì)49.43億美元（約合人民幣332.37億元）。

據(jù)上海票據(jù)交易所信息顯示，今年前三季度累計(jì)有36家房企美元債違約，較2021年全年增加24家，涉券規(guī)模550億美元，較2021年全年增加368億美元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對(duì)境內(nèi)債，房企境外債展期難度更大一些，且即使得到展期，也只是單只或少數(shù)幾只前端到期的債券，期限往往也只有半年到1年，綠地整體成功展期也意味著資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)流動(dòng)性的恢復(fù)有了一定的信心。

債務(wù)違約將導(dǎo)致雙輸

時(shí)隔4個(gè)月，綠地順利通過(guò)債務(wù)展期，表明持有房企美元債的債權(quán)人已對(duì)房企到期債務(wù)處置態(tài)度發(fā)生了微妙變化。

當(dāng)前形勢(shì)下，債務(wù)展期或置換是緩解房企流動(dòng)性壓力的有力抓手。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論對(duì)于債權(quán)人還是房企，如果債務(wù)展期或重組失敗，都是兩敗俱傷的雙輸局面。

如之前的恒大、融創(chuàng)、佳源國(guó)際、天譽(yù)置業(yè)、新力等多家官宣美元債違約房企，都被債權(quán)人提出“清盤呈請(qǐng)”。

與房企深度捆綁的債權(quán)人、金融機(jī)構(gòu)等都希望通過(guò)展期等手段緩解房企流動(dòng)性壓力，畢竟留得青山在不怕沒(méi)柴燒，他們是最怕房企“躺平”的那波人之一。尤其在美元債在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格甚至低至幾塊錢的背景之下，幫助房企樹(shù)立正面形象，恢復(fù)現(xiàn)金流盡快保交付保交樓，債券持有者才能獲得更多的利益。

事實(shí)也是如此。業(yè)內(nèi)人士表示，上述清盤行為中，提出呈請(qǐng)多為個(gè)別的債權(quán)人，這些債權(quán)人持有金額占比極小，清盤須一定比例的債券持有人同意才可能實(shí)施。而如果房企真走上破產(chǎn)重整清算的道路，債權(quán)人很大可能并不是第一優(yōu)先級(jí)的受償人，承受的虧損只會(huì)更多。

大規(guī)模資金加速涌入

在獲得及時(shí)的紓困資金后，房企與債權(quán)人才會(huì)實(shí)現(xiàn)各自利益最大化，泰禾就是其中的一個(gè)典型案例。

據(jù)泰禾官微，目前南昌院子工地進(jìn)駐270余位工人。北京院子二期、上海大城小院、南京金尊府等項(xiàng)目紛紛在正在緊鑼密鼓地施工作業(yè)，全力沖刺保交付。去年底以來(lái)，超過(guò)10個(gè)項(xiàng)目有交付。

泰禾董事長(zhǎng)黃其森還宣布了企業(yè)將向小而精、小而美發(fā)展轉(zhuǎn)型，同時(shí)多次表示要保證交付品質(zhì)。

去年下半年以來(lái)，泰禾的債務(wù)重組就取得了積極進(jìn)展。據(jù)了解，泰禾集團(tuán)(000732)債務(wù)重組已經(jīng)得到多家主流金融機(jī)構(gòu)的支持，泰禾旗下珠海、深圳、漳州、石家莊、順德等多地子公司與金融機(jī)構(gòu)達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議。

此外，在各地積極為房地產(chǎn)項(xiàng)目紓困的背景下，泰禾多個(gè)區(qū)域、多個(gè)項(xiàng)目也積極溝通地方政府，已經(jīng)獲得不同形式的紓困支持。

事實(shí)上，近段時(shí)間以來(lái)，央行、銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等接連發(fā)布包括支持房企存量貸款、債券合理展期等在內(nèi)的系列措施后，困擾房企已久的流動(dòng)性的問(wèn)題已經(jīng)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

11月23日，熱議已久的“金融十六條”正式發(fā)布，提出要保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益等16條具體舉措。

同日，多家國(guó)有大行宣布與多家房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。萬(wàn)科獲得由中國(guó)銀行、交通銀行(601328)提供的共計(jì)2000億元意向性綜合授信額度；美的置業(yè)獲得由交通銀行提供的不超過(guò)200億元意向性授信額度；農(nóng)業(yè)銀行(601288)與中海發(fā)展、華潤(rùn)置地、龍湖、金地、萬(wàn)科5家房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

次日，萬(wàn)科、金地、綠城中國(guó)、龍湖集團(tuán)、碧桂園、美的置業(yè)、金輝集團(tuán)等12家全國(guó)性房地產(chǎn)企業(yè)與工商銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供意向性融資總額達(dá)6550億元，共促房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，一系列真金白銀的具體落實(shí)將將促進(jìn)改善市場(chǎng)預(yù)期，防止房企債務(wù)違約繼續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)，房企也可以通過(guò)債務(wù)展期，以時(shí)間換空間，有效推進(jìn)項(xiàng)目交付回款，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。