9月15日，調(diào)降融資保證金比例正式實(shí)施一周。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月14日，投資者連續(xù)4個(gè)交易日融資買入，A股融資余額累計(jì)增長(zhǎng)409億元。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，融資余額連續(xù)增長(zhǎng)，與融資杠桿放大有關(guān)，也與監(jiān)管部門出臺(tái)的“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”一攬子改革舉措相關(guān)，市場(chǎng)信心得到提振。

而從線下兩融(即融資融券)開戶情況來(lái)看，多家券商相關(guān)人士對(duì)記者表示，兩融開戶數(shù)量保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。也有券商營(yíng)業(yè)部工作人員告訴記者，“最近一周兩融開戶的人比之前多了。”

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國(guó)泰君安證券有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管部門運(yùn)用調(diào)降融資保證金比例等逆周期調(diào)節(jié)工具，既盤活了場(chǎng)內(nèi)存量資金，又激活了潛在增量資金，進(jìn)一步促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮。

8月27日，滬深北交易所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%，此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實(shí)施。本次調(diào)整同時(shí)適用于新開倉(cāng)合約及存量合約。從理論上來(lái)看，投資者融資杠桿從1:1放大到1:1.25，在原有保證金水平不變的情況下，兩融投資者能夠獲得更多融資額度。

9月11日，融資保證金比例調(diào)降首日，融資余額凈增255億元。此后9月12日至14日的3個(gè)交易日，融資余額當(dāng)日分別凈增85億元、49億元和19億元。截至9月14日，融資余額占流通市值比例為2.17%，較調(diào)降前的9月8日提升0.05個(gè)百分點(diǎn)。

談及融資余額連續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)泰君安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，主要有三方面原因，首先，為落實(shí)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”決策部署，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一攬子改革舉措，給市場(chǎng)帶來(lái)積極影響，提振投資者信心。其次，融資余額變化與市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，本周以來(lái)上證指數(shù)企穩(wěn)上漲，也在一定程度上吸引投資者融資買入。最后，則是本次融資保證金比例下調(diào)，促使更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，有效提升市場(chǎng)活躍度。

融資余額的連續(xù)增加，也傳遞出一些底部信號(hào)。和訊信息首席策略投資顧問(wèn)胡曉輝對(duì)記者表示，近日融資余額連續(xù)增加，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)目前點(diǎn)位處于底部區(qū)間的認(rèn)可度增加。從政策角度來(lái)看，資本市場(chǎng)接連推出降低證券交易印花稅，優(yōu)化IPO、再融資安排等舉措;央行連續(xù)降息降準(zhǔn)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度;地產(chǎn)方面利好政策接連出臺(tái)，政策“組合拳”對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、活躍資本市場(chǎng)的意圖十分明確，A股呈現(xiàn)磨底狀態(tài)，投資者信心提升，融資規(guī)模隨之提高。

渤海證券創(chuàng)新投資部副總經(jīng)理張可亮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，融資保證金比例降低，杠桿放大，投資者可以融到的資金增多，加之目前A股處于底部區(qū)域，政策支持力度較大，部分投資者通過(guò)融資放大杠桿買入。

從本周融資買入行業(yè)來(lái)看，電子、計(jì)算機(jī)和電力設(shè)備是融資客加倉(cāng)較多的行業(yè)，4個(gè)交易日內(nèi)融資凈買入額分別為45億元、33億元和30億元。

胡曉輝表示，從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，電子產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好確定性較高;而人工智能的高速發(fā)展，將帶動(dòng)計(jì)算機(jī)需求的爆發(fā)式增長(zhǎng);在“雙碳”背景下，電力設(shè)備行業(yè)景氣度一直維持在高位，尤其是近期回調(diào)后估值較低，具有較高的吸引力。

對(duì)投資者而言，此次調(diào)降融資保證金比例，進(jìn)一步滿足了投資者的融資交易需求。國(guó)泰君安證券上述負(fù)責(zé)人表示，從理論上來(lái)看，融資保證金比例的下調(diào)，將有助于吸引增量客戶資金參與融資融券交易。

但由于兩融賬戶開通門檻較高，加之新規(guī)實(shí)施時(shí)間較短，大多券商告訴記者，公司兩融開戶尚未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。例如，國(guó)泰君安證券上述負(fù)責(zé)人表示，公司對(duì)兩融客戶準(zhǔn)入建立明確標(biāo)準(zhǔn)，在客戶門檻及適當(dāng)性管理上嚴(yán)格按照監(jiān)管要求落實(shí)。本周以來(lái)，公司兩融開戶數(shù)量保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。