2021年，棕櫚油價格經歷了飛漲，棕櫚油基準期貨價格一度創下歷史新高5071林吉特/噸(折1213美元/噸)。

而分析師們認為，受到勞動力短缺、降雨過多、化肥成本過高等種種因素推動，明年年初棕櫚油期貨價格有望進一步上漲。

貿易公司Kaleesuwari Inter Continenta交易和對沖策略主管蒂亞格拉揚(Gnanasekar Thiagarajan)表示，在明年第一季度，棕櫚油基準期貨有望升至新高5200林吉特/噸，因季節性產量低迷造成的供應持續緊張，同時農歷新年會帶來季節性需求。

他說，“但在接下來的幾個季度，如果供應充足，將給價格帶來壓力，(棕櫚油基準期貨)可能會跌至3975林吉特，甚至更低。”

在明年年初，以下因素有望持續影響棕櫚油價格：

一、勞動力緊縮

今年棕櫚油價格上漲的主要原因之一，就在于全球第二大棕櫚油生產國馬來西亞的產量短缺。而這一情況可能至少要持續到明年初，因為當地種植園可能要到明年年中才能接收到新工人。

新加坡棕櫚油分析公司Palm Oil Analytics主管薩蒂亞瓦爾卡(Sathia Varqa)表示，這將進一步抑制產出，并可能推高1月和2月的基準期貨價格。

他表示，“如果承諾得以兌現，我們應該會在明年5-6月看到員工到位…這將大大提高產量。”他預計，如果馬來西亞工人回歸，明年馬來西亞棕櫚油產量可能會增長6%至1920萬噸。

不過，這一預測很大程度上取決于奧密克戎疫情。

隨著奧密克戎的大規模爆發，可能會導致出現新的封鎖和旅行限制，阻止新工人進入種植園。

印尼棕櫚油協會(Indonesian Palm Oil Association)副主席Togar Sitanggang說，在棕櫚油產量最大的國家印尼，生產情況可能會在明年恢復正常，但明年第一季度產量將降至最低。

二、拉尼娜現象

第二個值得關注的焦點就是拉尼娜現象。由于拉尼娜現象的影響，今年南美洲農作物種植區天氣干燥，同時印尼、馬來西亞以及澳大利亞的棕櫚油種植區出現了更強的降雨。隨著拉尼娜現象可能在未來幾個月繼續攪亂全球農業市場，農業領域的投資者正處于緊張狀態。

目前，巴西和阿根廷的部分地區已經酷熱難耐，這兩個國家是大豆的主要生產國。而同時，在馬來西亞，彭亨(Pahang)和雪蘭莪(Selangor)等重要棕櫚油產區本月持續降雨，部分地區甚至完全被淹沒，破壞了棕櫚油種植園的收獲和物流。此外，東南亞第二大港口Port Klang的運營也已經關閉數日。

馬來西亞氣象部門預測，未來季風將帶來更多降雨，降雨將持續到1月2日。

三、化肥成本

阻礙生產的不僅僅是工人的缺乏，還包括生產成本的提高。

今年化肥價格的飆升已經迫使棕櫚油種植者，尤其是小農戶，已經選擇了減少對油棕櫚的施肥，這可能會破壞預期中的產量復蘇。

大華繼顯證券(UOB Kay Hian)東盟種植園研究中心主任Leow Huey Chuen說：“根據目前的化肥價格，預計到2022年，棕櫚油的生產成本將比一年前高出15%-20%……就算高昂的棕櫚油價格可以彌補高昂的成本，但化肥能否按時交付也是另一個挑戰。”

四、需求的不確定性

不過高企的棕櫚油價格可能推高食品通脹，并削弱印度和中國這兩個主要棕櫚油買家的需求。隨著棕櫚油價格越來越高，價格敏感的買家們可能會轉而使用其他植物油。

“2021年大部分時間，(棕櫚油)現貨市場的價格都在1200美元以上，買家似乎已經習慣了高價格，”蒂亞格拉揚說，“但如果價格高于1300美元，就可能推遲購買棕櫚，迫使他們尋找大豆和葵花籽油等替代品。”

經紀商Pelindung Bestari董事Paramalingam Supramaniam表示，另一個值得關注的問題是，包括中國和印度在內的消費國是否會采取更多措施抑制過度的價格波動或投機行為。

（文章來源：財聯社）