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中衍期貨:供需格局預期生變 螺紋鋼價格或逐步向下

來源:中國證券報·中證網 時間:2021-12-28 10:16:14

中衍期貨研究員王鶴12月27日表示,在傳統需求淡季背景下,螺紋鋼需求逐步走弱是大概率事件,供給卻可能緩慢恢復,供需格局逐步走弱預期之下,螺紋鋼期貨價格或逐步向下。

王鶴認為,鋼價在經歷階段性溫和上漲后,逐步有走弱趨勢。對于前期上漲的因素,首先,宏觀氛圍逐步轉暖,使投資者對螺紋鋼需求產生樂觀預期。其次,去庫存化持續。從需求來看,目前市場處于淡季,但環比并未轉差;從供應來看,螺紋鋼產量維持低位,去化庫存持續。供需格局改善是螺紋鋼期貨反彈的堅實基礎。最后,RB2201合約估值修復也為螺紋鋼期貨價格整體反彈提供了助力。但隨著時間的推移,以上利多因素可能會發生變化,交易邏輯或將從強預期逐步回歸到現實基本面。

王鶴表示,傳統需求淡季的背景下,需求主要以季節性回落為主。央行降準、地產政策逐步回暖,地產企業資金來源情況改善,前期存量項目受資金緊張抑制的需求岀現回補,表觀需求降幅較往年同期偏緩慢,上周298.56萬噸,環比減少15萬噸。但當前絕對價格偏高,冬儲積極性不高,建材成交有所回落,上周建材成交周均15.29萬噸,環比減少2.5萬噸。

從供給來看,王鶴認為,唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應急響,以及一季度錯峰生產加碼等因素影響,復產速度明顯不及預期;雖然南方部分長流程鋼企開始為復產做準備,但考慮到春節前短流程季節性停產,預計螺紋鋼整體復產節奏仍將較為緩慢,上周螺紋鋼實際產量264.96萬噸,環比減少8.42萬噸。

庫存方面,王鶴稱,需求延續季節性回落,而復產逬度明顯不及預期,預計未來兩周庫存仍將延續小幅去化,對現貨價格產生一定支撐。

(文章來源:中國證券報·中證網)

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