一、盤(pán)面縱覽

今日(11月4日)國(guó)內(nèi)商品期貨盤(pán)面多數(shù)下跌，跌幅方面，瀝青主力合約跌超7%，聚氯乙烯(PVC)主力合約跌超6%，蘋(píng)果、液化石油氣(LPG)主力合約跌超5%，橡膠、20號(hào)膠(NR)主力合約跌超4%，螺紋鋼跌超2%。漲幅方面，生豬主力合約漲超2%。截止收盤(pán)，螺紋主力合約收于4226元，跌幅2.42%。

(上期所螺紋鋼各合約收盤(pán)情況；來(lái)源：東方財(cái)富期貨PC端)

二、消息梳理

我的鋼鐵網(wǎng)：4日全國(guó)15家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量132.6萬(wàn)噸，較昨日增1萬(wàn)噸；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)12.3天，較昨日增0.1天；日均消耗5506.66噸，較昨日增0.60%；日均到貨量6211.33噸，較昨日增3.20%；此外，上海建材市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)暫穩(wěn)，現(xiàn)螺紋4900—4970；北京建材市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，河鋼小螺紋5160—5180；杭州建材市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，螺沙4930。(單位：元/噸)。

南方財(cái)經(jīng)網(wǎng)：螺紋社庫(kù)連續(xù)四周減少，廠庫(kù)連續(xù)三周增加，產(chǎn)量、表需由增轉(zhuǎn)減。①螺紋產(chǎn)量288.6萬(wàn)噸，較上周減少2.16萬(wàn)噸，降幅0.74%；②螺紋社庫(kù)534.15萬(wàn)噸，較上周減少24.18萬(wàn)噸，降幅4.33%；③螺紋廠庫(kù)280.32萬(wàn)噸，較上周增加19.73萬(wàn)噸，增幅7.57%；④螺紋表需293.05萬(wàn)噸，較上周減少10.95萬(wàn)噸，降幅3.6%。

三、持倉(cāng)龍虎榜

今日(11月4日)前20名期貨機(jī)構(gòu)多單持倉(cāng)量為779969手，空單持倉(cāng)量為850295手，多空比為0.92；多空雙方均表現(xiàn)為增持，其中多單持倉(cāng)表現(xiàn)為增持40372手，空單持倉(cāng)表現(xiàn)為增持18643手。

值得一提的是，今日位居空單榜首的永安期貨空單增持38419手，空單持有量一舉突破15萬(wàn)手，是位居空單排行榜第二位瑞達(dá)期貨的2倍之多，且由持倉(cāng)排名表可知，其今日是處于持有凈空單71708手，通過(guò)查詢其10月份以來(lái)在RB2201合約上的建倉(cāng)過(guò)程可知，其在10月20日持倉(cāng)狀態(tài)由凈多頭轉(zhuǎn)變?yōu)閮艨疹^之后，凈空單的持倉(cāng)量一路增加，最高在11月2日達(dá)到了67042手，昨日減持空單超3萬(wàn)手，今日凈空單又突破7萬(wàn)手，近日在此合約上倉(cāng)位變動(dòng)較大，可持續(xù)關(guān)注其后續(xù)持倉(cāng)情況。

(永安期貨席位RB2201合約10月份以來(lái)建倉(cāng)過(guò)程圖；來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng))

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：螺紋鋼操作上空單持有

前期需求不及預(yù)期，導(dǎo)致鋼材見(jiàn)頂下跌，利潤(rùn)收縮明顯。當(dāng)前期貨價(jià)格已經(jīng)低于現(xiàn)貨成本，再次下跌的邏輯主要是成本坍塌，后期關(guān)注焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)對(duì)成本影響。基本面看，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格將易跌難漲，一方面是旺季需求不及預(yù)期，庫(kù)存去庫(kù)放緩，并且年底專項(xiàng)債提前釋放對(duì)四季度基建拉動(dòng)作用少，另一方面隨著北方氣溫下降，11月底將進(jìn)入季節(jié)性淡季，庫(kù)存有累庫(kù)預(yù)期。操作上空單持有。

西部證券：煤價(jià)企穩(wěn)后鋼價(jià)或反彈但向上持續(xù)性驅(qū)動(dòng)不足

西部證券鋼鐵行業(yè)周報(bào)認(rèn)為，短期受發(fā)改委政策影響，煤價(jià)加速下跌，待情緒釋放后煤價(jià)將企穩(wěn)。待煤價(jià)企穩(wěn)后，下周鋼價(jià)或企穩(wěn)，但向上持續(xù)性驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)2021年四季度和2022年噸鋼毛利將維持在500-1000元之間，大幅擴(kuò)張動(dòng)力不足。隨著鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能不斷集中和供應(yīng)不斷壓縮，未來(lái)鋼鐵行業(yè)大概率呈現(xiàn)供需雙弱格局，當(dāng)鋼鐵行業(yè)供應(yīng)下滑斜率大于需求下滑斜率時(shí)，板塊仍將具有配置價(jià)值。

光大期貨：短期螺紋盤(pán)面或反復(fù)震蕩運(yùn)行

對(duì)于螺紋鋼，光大期貨認(rèn)為，發(fā)改委召開(kāi)全國(guó)長(zhǎng)協(xié)煤流向監(jiān)管工作視頻會(huì)議，強(qiáng)調(diào)煤炭中長(zhǎng)期合同履約監(jiān)管的重要性，督促煤炭中長(zhǎng)期合同簽約雙方積極足量履約、規(guī)范長(zhǎng)協(xié)煤流通秩序。昨日動(dòng)力煤、焦煤、焦炭盤(pán)面出現(xiàn)久違大漲，對(duì)整體黑色走勢(shì)形成一定提振。在煤炭調(diào)控政策趨于緩和之后，螺紋走勢(shì)或?qū)⒅鸩交貧w自身基本面，需求端的表現(xiàn)或更加重要。短期螺紋盤(pán)面或反復(fù)震蕩運(yùn)行。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）