小摩策略師建議明年投資對沖基金和房地產加密貨幣可投但不應當核心資產

來源：智通財經網時間：2021-11-03 10:27:33

周二，包括Nikolaos Panigirtzoglou在內的摩根大通策略師表示，由于股票和債券等傳統資產明年將表現不佳，有現金可用的投資者應該考慮投資對沖基金和房地產。

這些策略師表示，另類資產，包括數字貨幣、私人債務和私募股權應該在2022年繼續表現出色。他們預計這類產品明年的回報率將達到11%，股票和固定收益領域的5%收益高出一倍。他們指出，加密貨幣可能會繼續上漲，但這一過程可能會過于坎坷，不建議將其作為核心資產。

這是摩根大通策略師小組首次發表的另類投資展望報告的一部分。該行估計另類投資資產規模將達到25萬億美元，是2014年的兩倍。當然，這些工具中有很多是不容易獲得的，而且由于流動性的限制，可能很難退出。雖然這對投資時間不到一年的基金經理來說不是理想的選擇，但在摩根大通看來，它們的前景更加光明，預示著一個提升業績的機會。

策略師們表示：“與傳統資產類別不同，在另類資產中建立頭寸和退出不那么簡單。因此，它更適合那些希望將新的現金流配置到另類資產的機構投資者，而不是考慮對另類資產進行戰略或長期配置的機構投資者?！?/p>

房地產和數字貨幣今年飆升，部分原因是投資者扎堆于被視為抵御通脹的投資。在美聯儲發出計劃取消緊急支持的信號后，國債正走向2013年以來的首次年度虧損。同時，市場觀察人士普遍預計，在標普500指數今年上漲20%之后，2022年的股票漲幅將放緩，而對傳統的60/40的股票和債券平衡投資組合的警告聲也越來越大。

在摩根大通的策略師看來，對沖基金，尤其是那些根據宏觀經濟趨勢挑選資產的基金，將大放異彩，因為美聯儲縮減資產購買規模將刺激市場波動并壓制債券價格。同時，他們認為房地產，尤其是工業和住宅物業，將受益于經濟以高于趨勢的速度擴張。

該行指出，雖然數字資產明年預計將攀升15%，使對沖基金的預期收益翻倍，并超過房地產的12.5%的收益漲幅，但加密貨幣的瘋狂波動削弱了其吸引力。

以比特幣為例，摩根大通團隊認為它是一種可以與黃金競爭的資產。由于其波動性大約是貴金屬的四倍，摩根大通的模型認為其公允價值約為3.5萬美元。策略師們稱，如果相對波動性在明年減半，那么7.3萬美元的目標價格似乎是合理的。

策略師們表示：“這對比特幣10萬美元或以上的價格目標(這似乎是目前對2022年的共識)是一個可持續的目標的想法提出了挑戰，在比特幣波動性沒有大幅下降的情況下，數字資產正處于多年的結構性上升期，但目前的進入點看起來并不吸引人?！?/p>

（文章來源：智通財經網）

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