態(tài)度突變! 市場押注新興市場央行加息預期升溫

來源：智通財經(jīng)網(wǎng) 時間：2021-11-03 16:27:42

在今年的大部分時間里，對于新興亞洲國家的央行何時將開始政策正常化，交易員們的看法不一。然而，突然之間，他們都急于在整個地區(qū)進行加息押注。

這種態(tài)度轉變在韓國和印度最為明顯，市場預計，這兩個國家將在未來三個月至少加息25個基點，同時也預計馬來西亞和泰國將在兩年內加息。

由于能源成本飆升和疫情導致的供應鏈中斷導致通脹加速，全球各地收緊貨幣政策的預期正在被推高。這一點在美國尤為明顯，美國聯(lián)邦基金期貨目前的價格走勢顯示，市場預期美聯(lián)儲將在2022年7月之前加息約25個基點，而上個月初的預期只有在2023年2月才會首次加息。

Bloomberg Intelligence駐新加坡的東盟外匯和利率策略師Philip McNicholas表示，在美聯(lián)儲之后，亞洲新興市場的鷹派押注正在增加。“對許多人來說，能源價格的上漲讓(押注加息)這變得更容易。能源價格的上漲開始導致市場認為央行將收緊貨幣政策，從而給經(jīng)濟復蘇造成障礙，并支撐整體收益率曲線趨平。”

以下是市場對上述四個亞洲新興市場的利率押注：

韓國掉期合約顯示，未來12個月將升息約125個基點，高于10月初的69個基點。

韓國央行(Bank of Korea)已于今年8月份上調過一次基準利率，韓國央行行長Lee Ju-yeol也發(fā)出了迄今為止最強烈的信號，表示可能在11月份再次上調利率。

此外，韓國的通貨膨脹率已經(jīng)連續(xù)7個月高于其目標。收緊政策的進程對韓國債券造成了損害，媒體匯編的韓國主權債務指數(shù)今年已下跌了12%。

在印度，隔夜指數(shù)掉期合約同樣顯示，未來6個月升息約50個基點，而10月時的預期為同期僅升息38個基點。

原油價格飆升加劇了人們對這個石油進口國通脹加速的擔憂。印度央行(Reserve Bank of India)上月出人意料地宣布將停止購買債券，這也被視為政策正常化的前兆。該國債券在 10 月份給投資者帶來了 1.2% 的損失，連續(xù)第二個月下跌。

馬來西亞掉期合約顯示，未來12-24個月將升息約40個基點，高于10月初時的23個基點。

盡管到目前為止馬來西亞國內通脹相對溫和，但經(jīng)濟學家預計，隨著經(jīng)濟重新開放，油價上漲的影響變得明顯，價格壓力將會加劇。雖然該國央行一直保持溫和態(tài)度，但在政府概述了明年創(chuàng)紀錄的支出計劃后，定于本周三做出的利率決議將備受關注。

泰國掉期合約顯示，未來12-24個月將加息約40個基點，高于10月初的約15個基點。

在能源成本飆升的推動下，泰國9月份(折合成年率的)通脹率由8月的-0.02%飆升至1.68%。在近期放松嚴格的人員流動限制之后，被壓抑的需求可能會釋放出并進一步給價格帶來壓力。

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