11月4日，國內商品期貨午盤多數下跌，能源化工期貨大面積飄綠，瀝青跌逾7%領跌。截至發稿，瀝青跌7.03%，報3042元，原油跌3.57%，報508元。

(能源化工期貨行情圖；來源：東方財富期貨PC端)

中銀期貨指出，原油板塊大幅下挫。宏觀面對于市場情緒構成一定擾動，美聯儲11月FOMC會議宣布將于本月下旬開始縮減購債(Taper)，每月減購150億美元，于2022年中旬徹底結束凈購新債。利率政策方面，或最早于2022 年下半年開始加息。庫存方面，本期EIA數據繼續累庫，截至10月29日當周，EIA原油庫存增加329萬桶，至2021年8月13日當周以來最高值，原預期增加225萬桶，前值增加426.8萬桶。當周EIA汽油庫存減少148.80萬桶，降至2017年11月以來最低，原預期減少125萬桶，前值減少199.3萬桶；當周EIA精煉油庫存增加216萬桶，為2021年7月9日當周以來最大增幅，原預期減少125萬桶，前值減少43.2萬桶。雖則中長期而言，全球能源趨緊或仍將驅動油價上行，但短期來看潛在風險因素較多。一方面，國內疫情再度趨緊，需關注其后續形勢；另一方面，美國原油產量有所增長，據EIA最新數據，上周美國國內原油產量增加20萬桶至1150萬桶/日，恢復至颶風前水平。此外，伊朗外交部副部長阿里·巴蓋里-卡尼昨日表示，伊朗將于11月29日重返伊核協議談判，需警惕后續進展可能構成的利空影響。今晚OPEC+召開部長級會議，美方近期持續施壓其加大增產幅度，OPEC+能否頂住壓力維持當前產量政策或將為短期油價指引方向，建議警惕市場大幅波動風險。

今日消息面

1、美聯儲宣布維持基準利率不變 將于11月啟動縮債計劃

2、國常會定調做好生活必需品保供穩價！2000億利好本月實施 這一行業被重點提及

3、發改委再出手！持續打擊違規存煤 強化長協煤流向監管 多家企業主動下調坑口煤售價

4、伊朗副外長：伊核談判將于11月29日重啟

5、國家統計局：10月下旬生豬(外三元)價格環比上漲23.4%

6、多家上市豬企透露價格反彈 供過于求局面短期或難改善

延伸閱讀

能源資產“涼涼” 大宗商品“降火”

伴隨國內外能源價格漲勢戛然而止，大宗商品價格近日連續下挫，文華商品指數10月19日以來累計下跌約15%。分析人士表示，國內煤炭價格回落令煤化工、高能耗品種跟隨調整，海外天然氣價格走勢仍存在不確定性，未來可密切關注歐洲庫存情況。

全球能源價格回落

自10月19日煤炭期貨高位調整以來，大宗商品價格便進入“跌多漲少”模式，商品指數一路下行。文華財經數據顯示，截至11月1日收盤，10月19日以來文華商品指數累計下跌約15%。

期貨投資者盧先生感慨：“由全球能源價格上漲帶動的這一輪商品多頭行情正進入尾聲，沒想到來得這么快。”

截至1日，外盤NYMEX天然氣期貨價格在空頭氛圍下3個交易日內累計下跌15%。原油期貨價格也出現止漲震蕩走勢。俄羅斯能源政策官員近日表示，希望歐洲天然氣價格長期內下跌60%，以免倒逼歐洲清潔能源轉型，減少對俄羅斯天然氣需求。

煤炭、天然氣價格回落之際，煤化工及其他高能耗品種跟隨調整，國內甲醇、尿素、乙二醇、PVC、鐵、錳硅、鋼材、鋁、鋅等期貨價格紛紛走弱，大宗商品“降火”。

“近期國際市場天然氣價格大跌主要在于俄羅斯方面表示會增加天然氣供應，油價也受到一定拖累。全球流動性預期收緊令商品流動性溢價逐步消失，同時伊朗核談將重啟增加了市場對未來供應增長的擔憂，令油價承壓。”方正中期期貨投資咨詢部石油化工組組長隋曉影對記者表示。

南華期貨能化分析師劉順昌認為，本周四美聯儲將召開利率決議，何時加息備受關注。目前市場預期在2022年6月加息概率較大，若美聯儲超預期“鷹派”，則美元流動性將加速收縮，對油價不利。

最緊張時刻已過去

“隨著俄羅斯方面表態，歐洲天然氣市場最緊張的時刻已過去。”劉順昌表示。不過值得注意的是，盡管俄羅斯一再承諾向歐洲供應更多天然氣，但俄羅斯天然氣工業公司尚未預定11月向歐洲大陸輸送天然氣的額外運力，即俄羅斯何時開始向歐洲大規模供氣仍存在不確定性。

從基本面看，目前原油市場供應端仍然偏緊，預計“OPEC+”仍將按40萬桶/日的幅度溫和增產，美國原油產量恢復至颶風“艾達”沖擊之前；成品油需求強勁，汽油和柴油恢復至疫情前水平，航空煤油恢復至略低于疫情前；全球天然氣價格維持高位刺激原油發電需求。天然氣市場受拉尼娜冷冬預期影響，住宅和商業需求大幅上升支撐價格，歐洲天然氣庫存仍處于5年同期最低水平。

中信期貨大宗商品板塊負責人曾寧表示，俄羅斯方面態度令原油市場邏輯發生重大轉折，建議關注歐洲天然氣庫存變化。若俄羅斯方面確實加大對歐輸氣量，天然氣價格將延續調整。原油供應維持偏緊局面，需要警惕伊核協議談判對市場的沖擊。(來源：中國證券報)

（文章來源：東方財富研究中心）