保險(xiǎn)資管經(jīng)過(guò)近20年能力建設(shè)和業(yè)績(jī)積累，已成為大資管行業(yè)的重要一極。2021年資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，但相對(duì)低調(diào)和神秘的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)毫不遜色。Wind數(shù)據(jù)顯示，以公開(kāi)披露2021年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品計(jì)算，多只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品2021年收益率超過(guò)50%，近3年累計(jì)收益率超200%。此外，保險(xiǎn)資管“固收+”和FOF類產(chǎn)品表現(xiàn)同樣驚艷，部分產(chǎn)品的收益率超過(guò)了同類基金。

追求穩(wěn)健收益的保險(xiǎn)資金，如何在不確定性中尋找2022年的確定性投資機(jī)會(huì)？業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)今年不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，應(yīng)以自下而上的結(jié)構(gòu)選股思路為主，立足于中期景氣度選股布局，尤其是重視今年仍能維持高景氣或景氣向上反轉(zhuǎn)的板塊。

股票型產(chǎn)品最高收益率65.93%

在2021年震蕩加劇的市場(chǎng)行情下，如何獲取超額收益相當(dāng)考驗(yàn)各家資管機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)判斷和投研能力。頭部保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期積累的大類資產(chǎn)配置及選股能力的優(yōu)勢(shì)，在去年的行情中得到充分體現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品共計(jì)158只，平均收益率達(dá)4.24%。

其中，受益于“雙碳”戰(zhàn)略推動(dòng)，A股市場(chǎng)新能源板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，平安資管如意41號(hào)(新能源主題股票精選)去年收益率高達(dá)65.93%，位居股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)第一。據(jù)了解，該產(chǎn)品從2020年6月成立之初就重倉(cāng)新能源，均衡分布于光伏、新能源車等上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，注重精選個(gè)股，成立一年半回報(bào)率達(dá)208.75%。

此外，生命資產(chǎn)-富盈1號(hào)、泰康資產(chǎn)-周期精選也在去年取得了超過(guò)50%的收益率，這些產(chǎn)品基本都押對(duì)了去年的“風(fēng)口”，提前布局相關(guān)主題和行業(yè)。

作為考察長(zhǎng)期投資能力的指標(biāo)之一，近3年業(yè)績(jī)榜單中，泰康資產(chǎn)、陽(yáng)光資產(chǎn)、大家資產(chǎn)和平安資管的5只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品近3年累計(jì)收益率超過(guò)200%。

混合型產(chǎn)品平安資管奪冠

作為股債多元資產(chǎn)配置的產(chǎn)品載體，去年共有145只混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品錄得業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，平均收益率4.40%。

其中，平安資管如意47號(hào)(靈活優(yōu)選)去年收益率達(dá)37.28%，獲得混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的業(yè)績(jī)冠軍。中英益利景盛1號(hào)、民生通惠信匯2號(hào)緊隨其后，去年收益率分別達(dá)到30.31%和30.11%。

拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品同樣展現(xiàn)出良好的賺錢(qián)效應(yīng)。平安資管如意28號(hào)(偏股靈活配置)近3年累計(jì)收益率171.09%，位列三年期混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)榜首。此外，還有12只混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品近3年累計(jì)收益超過(guò)100%，其中，太平資產(chǎn)和新華資產(chǎn)的兩只產(chǎn)品分列第二和第三，收益率分別達(dá)145.91%和131.49%。

一位保險(xiǎn)資管投資經(jīng)理對(duì)記者表示，由于行業(yè)特性，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品主要面向機(jī)構(gòu)投資者，公眾認(rèn)知度不高，但作為市場(chǎng)上手握巨資的大型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期大體量資金管理經(jīng)驗(yàn)決定了保險(xiǎn)資管在追求超額收益的同時(shí)，也要注重長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，降低回撤和波動(dòng)率，給投資者帶來(lái)更加穩(wěn)健的持有體驗(yàn)。而押對(duì)賽道的背后，是保險(xiǎn)資管長(zhǎng)期投研積淀下來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)掘能力和預(yù)判能力。

“固收+”、純債產(chǎn)品收益可觀

去年全年市場(chǎng)利率小幅走低，債券板塊整體實(shí)現(xiàn)小幅上漲，成為資本市場(chǎng)上為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)正收益的板塊之一。在522只披露2021年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，僅有14只產(chǎn)品收益為負(fù)，債券型產(chǎn)品平均收益率5.05%，展現(xiàn)出良好的絕對(duì)收益獲取能力。

其中，大家資產(chǎn)的3款產(chǎn)品“厚坤5號(hào)”“厚坤1號(hào)”“厚坤3號(hào)”分別以收益率67.81%、65.49%、23.29%，摘得債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益前3名，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。記者向大家集團(tuán)相關(guān)人員問(wèn)詢得知，該公司上述3款債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品去年收益率明顯高于行業(yè)平均水平，是“因產(chǎn)品存續(xù)期間發(fā)生巨額申贖，導(dǎo)致凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)”。

在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率逐漸下移的大背景下，“固收+”產(chǎn)品以固定收益打底、以權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)收益的策略，受到部分投資者的青睞。記者通過(guò)檢索Wind保險(xiǎn)資管產(chǎn)品二級(jí)分類后發(fā)現(xiàn)，帶有“固收+”特征的混合債券型二級(jí)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，共有195只錄得2021年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，平均收益率5.69%。以平安資管如意18號(hào)(偏債多策略增強(qiáng))為例，該產(chǎn)品去年收益率7.68%，最大回撤1.50%，在嚴(yán)控回撤前提下展現(xiàn)出較好的收益彈性。

而作為國(guó)內(nèi)債券投資最大的參與者之一，純債投資也一直是保險(xiǎn)資管的強(qiáng)項(xiàng)。在56只中長(zhǎng)期純債產(chǎn)品中，泰康資產(chǎn)、大家資產(chǎn)、平安資管、太保資產(chǎn)的產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)居前十，收益率均達(dá)到6.40%以上。而2542只中長(zhǎng)期純債型公募基金中，僅有170只收益率超過(guò)6.40%。

FOF產(chǎn)品迎來(lái)規(guī)模業(yè)績(jī)雙爆發(fā)

去年也是FOF產(chǎn)品發(fā)行的大年。與公募基金相比，保險(xiǎn)資管通過(guò)FOF形式參與基金投資的歷史更悠久，投資經(jīng)驗(yàn)也相對(duì)豐富。去年以來(lái)，Wind收錄統(tǒng)計(jì)的FOF型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品18只中，業(yè)績(jī)前5名均來(lái)自股票型FOF產(chǎn)品。

長(zhǎng)周期來(lái)看，有3只FOF產(chǎn)品近3年累計(jì)收益率超過(guò)100%，分別是平安資管如意11號(hào)(新動(dòng)力FOF)、平安資管如意9號(hào)(基金精選FOF)和太平洋卓越財(cái)富優(yōu)選50基金型，近3年收益率分別達(dá)171.23%、123.16%和112.73%，收益水平遠(yuǎn)超公募FOF業(yè)績(jī)冠軍南方養(yǎng)老2035A(64.92%)，展現(xiàn)出保險(xiǎn)資管在FOF投研上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，我國(guó)居民對(duì)金融資產(chǎn)配置的比重呈上升趨勢(shì)，對(duì)FOF投資的認(rèn)可度和關(guān)注度不斷提高。但隨著基金數(shù)量激增、業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重、市場(chǎng)波動(dòng)加劇，部分投資者仍存在專業(yè)能力受限、選基金難等“痛點(diǎn)”，因此，具備平衡穩(wěn)健能力的FOF產(chǎn)品大有可為，可作為緩解這些問(wèn)題的有效投資工具，助力投資者有效實(shí)現(xiàn)更多元化的資產(chǎn)配置。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）