盛極而衰！5月還創下歷史高位的鈀金竟成年內最弱大宗商品

來源：財聯社時間：2021-12-22 18:18:36

如果要評選年內走勢最為戲劇性的大宗商品，鈀金無疑值得被提名！

這一銀白色鉑族金屬在即將過去的一年中徹底詮釋了何為“盛極而衰”——今年5月，鈀金還一路勢如破竹地升破3000美元大關價，飆升至創紀錄的高位水平。然而，到臨近年底之際，鈀金卻可能淪為2021年表現最差的主要大宗商品。

截止本周初，鈀價年內迄今已累計暴跌了26%，這一凄慘景象與多數大宗商品的強勁上漲形成了鮮明對比。在全年跌幅方面，眼下似乎只有鐵礦石和白銀與之相近。

約85%的鈀金被用于汽油發動機中減少污染的催化轉換器，由于供應限制和汽車生產過程中的迫切需求，自2018年年中以來，鈀金價格就始終不斷上漲。

然而，這種漲勢在今年年中卻遭遇逆轉，因全球芯片短缺抑制了相關消費，而技術進步也使得制造商在生產催化轉換器的過程中，開始更多地使用近年來相較鈀金要便宜得多的鉑金。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)可追溯到2009年的數據，眼下對沖基金對鈀金的凈空倉頭寸是有史以來最悲觀的。

渣打銀行分析師Suki Cooper也指出，近期全球奧密克戎病毒的肆虐也正威脅著汽車市場的復蘇，并引發了圍繞流動性和經濟增長等潛在問題的焦慮。自9月中旬以來，策略性倉位一直在做空鈀金，而汽車需求進一步被調降，可能加劇了近期市場的看跌人氣。

明年鈀金何去何從？

不過，盡管今年下半年以來鈀金持續遭遇“滑鐵盧”，但對于該鉑族金屬明年的前景，一些市場人士眼下倒有些蠢蠢欲動。

Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis表示，隨著中國方面采購量增加以及供應鏈問題最終得到緩解，鈀金的好日子可能很快就會到來。

他指出，“我們預計鈀金需求將大幅反彈，在經歷了長達一年的極低進口量之后，中國的補庫存需求應該會增強。鈀金市場將在明年下半年重新進入供不應求狀態，這將推動價格上漲。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)本月在一份報告中表示，汽車生產的復蘇應會在2022年推動鈀金價格上漲。該行預計，明年鈀金均價將達到每盎司2100美元，而目前現貨市場的價格尚在每盎司1800美元之下。

渣打銀行的Cooper也指出，隨著供應鏈復蘇，被壓抑的需求可能重新釋放，這應會在明年下半年給鈀金帶來上行動能。

匯豐證券(美國)公司首席貴金屬分析師James Steel則表示，眼下的市場可能已經考慮了基本面的許多因素。他預計價格回升可能更傾向于出現在明年下半年，因芯片短缺引發的供應鏈問題可能在明年年底前得到解決。從根本上說，鈀金的市場價應該高于2000美元大關，而非低于這一關口。

（文章來源：財聯社）

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