在增持四大行之后，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“中央?yún)R金”)10月23日出手買入交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。中央?yún)R金增持，一方面有助于提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定投資者情緒，另一方面，有助于改善市場(chǎng)資金面。市場(chǎng)人士認(rèn)為，后續(xù)中央?yún)R金增持ETF的能力有望超市場(chǎng)預(yù)期。

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談及中央?yún)R金近期的兩次增持，南方基金首席權(quán)益投資官茅煒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這說明中央?yún)R金看好四大行中長(zhǎng)期投資價(jià)值，看好中國經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，認(rèn)可當(dāng)前估值水平位于歷史性低位，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)非理性波動(dòng)，提振投資者信心，展現(xiàn)出長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者的價(jià)值判斷與責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

買入ETF傳遞三大信號(hào)

10月23日，中央?yún)R金公告稱當(dāng)日買入ETF，并表示將在未來繼續(xù)增持。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月23日，170只指數(shù)基金或增強(qiáng)指數(shù)基金份額增加，以10月23日基金單位凈值以及份額變動(dòng)測(cè)算，170只ETF規(guī)模單日增加93.42億元，其中13只規(guī)模增長(zhǎng)超過1億元。

華夏基金相關(guān)人士表示，結(jié)合市場(chǎng)ETF規(guī)模變動(dòng)數(shù)據(jù)，以及23日尾盤相關(guān)ETF成交量的快速放大，市場(chǎng)推測(cè)中央?yún)R金買入近100億元規(guī)模。

這是10月份以來，中央?yún)R金的第二次增持。10月11日，中央?yún)R金增持工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行合計(jì)1.08億股，以當(dāng)日收盤價(jià)估算，中央?yún)R金增持四大行金額約4.77億元。

對(duì)于中央?yún)R金先增持四大行再買入ETF，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這傳遞出國家維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定和提振市場(chǎng)情緒的決心，以及對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好。

興證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王德倫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中央?yún)R金先增持四大行再買入ETF，傳遞了積極信號(hào)，表達(dá)出對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心，以及當(dāng)下對(duì)四大行以及權(quán)重ETF為代表的中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的判斷，認(rèn)為當(dāng)前處于一個(gè)相對(duì)比較合適買入的點(diǎn)位。

東吳證券首席策略分析師陳剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中央?yún)R金入市主要傳遞三大信號(hào)：第一，彰顯出中央維穩(wěn)股市的決心，打出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”有力一拳，有利于改善市場(chǎng)情緒;第二，匯金為市場(chǎng)帶來增量資金，進(jìn)一步凸顯A股的配置價(jià)值;第三，強(qiáng)化市場(chǎng)的見底信號(hào)，近期市場(chǎng)“地量”盤整特征明顯，中央?yún)R金入市也再次提示當(dāng)前市場(chǎng)縮量空間有限，拐點(diǎn)將至。

“當(dāng)前，銀行業(yè)面臨息差收窄的風(fēng)險(xiǎn)，中央?yún)R金對(duì)四大行的增持，對(duì)于緩解銀行息差下行壓力，保持銀行的穩(wěn)健經(jīng)營及維護(hù)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展具有積極意義。而ETF跟蹤市場(chǎng)指數(shù)代表市場(chǎng)整體，中央?yún)R金購買ETF不僅有助于向市場(chǎng)多面注資，還有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性和穩(wěn)定性。”銀河證券策略分析師楊超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

增持有一定指引作用

市場(chǎng)人士認(rèn)為，中央?yún)R金此時(shí)出手增持，有經(jīng)濟(jì)基本面回暖、A股估值偏低等因素支撐，也有價(jià)值投資的考慮。

在楊超看來，中央?yún)R金買入ETF也出于價(jià)值投資的目的。從A股估值方面來看，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值相對(duì)較低，以上證指數(shù)為例，截至10月24日，上證指數(shù)市盈率(TTM)為12.45倍，位于13年以來22.66%分位數(shù)水平。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，7月份召開的中共中央政治局會(huì)議定調(diào)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的宏觀政策“組合拳”接連落地，持續(xù)反彈的PMI數(shù)據(jù)及轉(zhuǎn)好的社融數(shù)據(jù)傳遞出內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能邊際修復(fù)及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)。隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”效用的不斷彰顯，A股市場(chǎng)下行空間不大，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

陳剛認(rèn)為，中央?yún)R金買入ETF的主要原因有三，首先，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體的長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯。其次，中央?yún)R金買入ETF而非增持個(gè)股，能夠?qū)τ谑袌?chǎng)起到更好的呵護(hù)效果。最后，中央?yún)R金買入ETF有望維穩(wěn)市場(chǎng)，助推A股回歸基本面。

從A股歷史來看，中央?yún)R金曾多次公開宣布入市，其中，增持四大行六次，兩次買入ETF。楊超表示，從歷次匯金增持后的市場(chǎng)短期表現(xiàn)來看，增持在短期內(nèi)對(duì)股價(jià)和金融板塊有直接推升作用，但從長(zhǎng)期看，增持后市場(chǎng)并不一定立刻迎來反轉(zhuǎn)，但其所傳遞出的積極信號(hào)依然明確，有助于市場(chǎng)情緒的修復(fù)。

茅煒表示，歷史上看匯金公司買入四大行和增持ETF，基本均是市場(chǎng)位于非理性下跌后的偏底部區(qū)域。從中長(zhǎng)期維度來看，均是不錯(cuò)的加倉操作，對(duì)后市有一定的指引作用。

后續(xù)增持規(guī)模有望超預(yù)期

對(duì)于中央?yún)R金后續(xù)增持規(guī)模，市場(chǎng)保持樂觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，中央?yún)R金是8只ETF的前十大持有人，合計(jì)持有份額208.44億份，以當(dāng)時(shí)基金單位凈值計(jì)算，持有規(guī)模合計(jì)663.98億元。

野村證券董事總經(jīng)理和中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，中央?yún)R金后續(xù)增持ETF的能力有望超市場(chǎng)預(yù)期，且與A股市場(chǎng)表現(xiàn)動(dòng)態(tài)相關(guān)。

“從歷史來看，中央?yún)R金具體入市資金規(guī)模是根據(jù)市場(chǎng)需要和政策變化而調(diào)整的。”楊超表示，中央?yún)R金持續(xù)的資金注入有助于維護(hù)市場(chǎng)信心，并提供流動(dòng)性。