同業(yè)存單指數(shù)基金在發(fā)行時掀起熱潮，投資上也有不俗表現(xiàn)。成立近半年的首批同業(yè)存單指數(shù)基金最高年化收益率達(dá)到3.1%，超過了不少短債產(chǎn)品。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，拉長時間周期來看，中短債基金收益率還是要強(qiáng)于存單基金，投資者可以根據(jù)資金屬性配置適合自己的產(chǎn)品。

收益率出現(xiàn)倒掛

近一年同業(yè)存單超短債

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，2021年12月中旬成立的首批同業(yè)存單指數(shù)基金斬獲了不俗的投資回報。6只基金成立以來平均收益率為1.35%，平均年化回報2.8%，遠(yuǎn)超貨基1.71%的7日年化收益率，逼近中短債主題基金平均3.08%的年化回報。其中，富國、鵬華、惠升基金旗下同業(yè)存單指數(shù)基金，成立以來年化回報都超過了3%，優(yōu)于不少中短債主題基金的回報。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)近一年漲幅為2.86%，中證短債指數(shù)漲幅為2.78%。今年以來，中證短債指數(shù)上漲1.28%，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)同期漲幅為1.3%，同業(yè)存單指數(shù)與中證短債指數(shù)收益率出現(xiàn)倒掛。

談及倒掛現(xiàn)象的出現(xiàn)，一位公募基金經(jīng)理表示，不同時期宏觀主導(dǎo)因素不同，二者收益表現(xiàn)亦不盡相同，收益率倒掛屬正?，F(xiàn)象。

該基金經(jīng)理分析，2022年以來，宏觀流動性整體寬松，存單收益率較年初整體下行，同業(yè)存單品種表現(xiàn)整體較好；中證短債指數(shù)樣本包括一年期以下的國債、金融債、企業(yè)債、央票以及短期融資券，種類豐富，影響因素較為復(fù)雜，階段性跑輸也屬正常。

一位公募投研人士認(rèn)為，固定收益類市場目前處于底部拐點(diǎn)位置，作為更保守品種，同存基金收益率好于中短債基金是合理現(xiàn)象。如果時間拉長足夠跨越市場周期，中短債基金收益率還是系統(tǒng)性強(qiáng)于存單基金的。

(資料圖)

北京一家大型公募投研人士認(rèn)為，同業(yè)存單與短債在不同的交易平臺交易面臨的投資客群、交易對象也是不同的，受宏觀經(jīng)濟(jì)和利率走勢影響，兩者短期出現(xiàn)收益率倒掛是正常情況。

鵬華基金現(xiàn)金投資部基金經(jīng)理胡哲妮表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力較大，融資需求疲弱，就業(yè)壓力凸顯，預(yù)計(jì)貨幣政策維持寬松基調(diào)。從資金面來看，央行通過總量和結(jié)構(gòu)等多種工具補(bǔ)充流動性，回購利率顯著低于政策利率。目前同業(yè)存單收益率相對回購利率仍有一定利差，具備一定的配置價值。

規(guī)模保持增長勢頭

首批同業(yè)存單指數(shù)基金表現(xiàn)亮眼，規(guī)模也出現(xiàn)快速增長。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，首批6只同業(yè)存單指數(shù)基金總規(guī)模298.95億元，較成立時增長96.17%，接近翻倍。

南方基金介紹，旗下同業(yè)存單指數(shù)基金一季度顯著增長之后，二季度繼續(xù)保持了較好的增長態(tài)勢，目前基金規(guī)模接近100億元的上限。

上述公募投研人士透露，存單基金屬于兌現(xiàn)收益較快的基金品種，零售客戶已經(jīng)對這個新鮮品種有所了解，公司旗下基金規(guī)模二季度繼續(xù)大幅度增長。

上述公募基金經(jīng)理表示，作為行業(yè)首批成立同業(yè)存單指數(shù)基金的管理人，公司高度重視該產(chǎn)品的管理運(yùn)作。在持營過程中，產(chǎn)品也得到個人投資者的高度認(rèn)可。

但業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者，投資同業(yè)存單指數(shù)基金要充分了解產(chǎn)品的特點(diǎn)，確定與自身的資產(chǎn)配置屬性是否匹配，通過長期投資獲取穩(wěn)健回報。

南方基金表示，同業(yè)存單基金采取公允價值估值，凈值會隨市場情況出現(xiàn)一定波動。此外，該類產(chǎn)品普遍設(shè)置最短7天持有期限制，投資者申購時應(yīng)合理安排資金需求。

（文章來源：中國基金報）