中衍期貨：去庫存化有望延續(xù) 鋼材價格支撐明顯

來源：中國證券報時間：2021-12-21 16:10:32

中衍期貨研究員王鶴12月21日表示，前期受到資金限制的存量施工項目趕工備貨帶動了鋼材需求回補，11月需求同比降幅明顯收窄。而供給端復產(chǎn)進度明顯不及預期，考慮到春節(jié)因素影響短流程生產(chǎn)，疊加長流程復產(chǎn)緩慢，預計螺紋鋼總體產(chǎn)量恢復節(jié)奏將比較緩慢。因此去庫存有望保持，后期累庫也將偏緩，從而對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生較強支撐。建議投資者持續(xù)關注復產(chǎn)節(jié)奏以及庫存拐點。

據(jù)她介紹，需求方面，11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)中，相關重要指標均較10月有明顯改善，11月地產(chǎn)投資當月同比回升至-4.3%(前值-5.4%)，銷售面積當月同比回升至-14%(前值-21.7%)，新開工面積當月同比回升至-21%(前值-33.1%)。此外，面向居民的按揭貸款以及面向房企的信貸投放均有所加速，疊加部分地區(qū)預售資金監(jiān)管放松，地產(chǎn)企業(yè)資金情況改善，前期存量項目受資金緊張抑制的需求出現(xiàn)階段性回補。考慮到今年降溫偏緩，以及需求預期改善后的備貨需求回升，預計建材表觀需求同比降幅將持續(xù)收窄。

供給方面，王鶴認為，市場對鐵水復產(chǎn)的預期較強，但受唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應及一季度錯峰生產(chǎn)加碼等因素的影響，復產(chǎn)速度明顯不及預期；南方部分長流程鋼企開始為復產(chǎn)做準備，但考慮到春節(jié)前短流程季節(jié)性停產(chǎn)，預計近期整體復產(chǎn)節(jié)奏仍將偏緩。

（文章來源：中國證券報）

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