信托產(chǎn)品收益率步入下行通道。10月22日，北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在信托產(chǎn)品銷售市場，收益率超過8%以上的產(chǎn)品基本上不見蹤影，大部分信托產(chǎn)品收益率在6%-7.4%左右，更有部分產(chǎn)品收益率已降至5%這一區(qū)間。另從三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，近段時(shí)間，受跨季和證券市場下行壓力等多因素的影響，信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模也遇冷。未來，隨著回報(bào)率高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐漸減少，如何獲客、留客也成為信托公司待解的難題。

產(chǎn)品收益率再下行

(資料圖片僅供參考)

“8%以上收益率的信托產(chǎn)品現(xiàn)在很少了。”王越(化名)是一家信托公司的理財(cái)經(jīng)理，最近她注意到，新發(fā)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)實(shí)在是不那么“吸金”。

以往每天，王越都會(huì)例行向客戶推送優(yōu)選信托產(chǎn)品，但最近，她將推送的頻率由一天一次改為三天一次。“‘十一’之前，部分信托產(chǎn)品收益還可以達(dá)到6.7%左右，現(xiàn)在越來越低了，客戶的認(rèn)購熱情也不太高。”王越稱。

根據(jù)她最新提供的產(chǎn)品推介信息，這款信托產(chǎn)品投資期限為兩年，信托資金擬用于認(rèn)購有限合伙企業(yè)不超過98500萬元私募基金份額。信托利益分配表顯示，以投資1年期為例，投資資金100萬(含)-300萬元(不含)產(chǎn)品收益率為5.1%;300萬(含)-500萬元(不含)產(chǎn)品收益率為5.6%;500萬元(含)以上產(chǎn)品收益率為5.8%。

無獨(dú)有偶，北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在目前的信托銷售市場中，8%以上收益率的信托產(chǎn)品較為稀有，大多為6%-7.8%左右的產(chǎn)品。

“我們公司推銷的產(chǎn)品中，非標(biāo)產(chǎn)品投資1年預(yù)期收益率在6.4%-6.7%左右，比幾個(gè)月前降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。標(biāo)品信托產(chǎn)品收益率大概在6.1%-6.5左右，比非標(biāo)產(chǎn)品收益率低一些。”一位信托銷售人士介紹稱。

“收益表現(xiàn)確實(shí)不太好。”另一位信托銷售人士強(qiáng)調(diào)，“我們銷售的信托產(chǎn)品收益在業(yè)內(nèi)還算高的，收益區(qū)間在6.9%-7.4%，有部分標(biāo)品信托產(chǎn)品收益率也能達(dá)到7%以上。但標(biāo)品信托產(chǎn)品有一些底層資產(chǎn)和股票掛鉤，若出現(xiàn)虧損，虧損幅度也有可能達(dá)到15%以上，需要投資者好好考慮。”

談及信托產(chǎn)品收益率表現(xiàn)，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱指出，當(dāng)下固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低，這一趨勢短期難以逆轉(zhuǎn)，且隨著降息的持續(xù)傳導(dǎo)，資產(chǎn)荒愈演愈烈，預(yù)計(jì)還會(huì)進(jìn)一步下行。

發(fā)行市場遇冷

從市場表現(xiàn)來看，來自用益信托監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率繼續(xù)探底，降幅縮小。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，9月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.49%，環(huán)比減少0.01個(gè)百分點(diǎn);產(chǎn)品的平均期限1.75年，環(huán)比延長0.03年;標(biāo)品信托產(chǎn)品的平均收益率為-0.72%，僅有41.64%的產(chǎn)品獲得正收益。

從標(biāo)品信托產(chǎn)品投資策略來看，除債券策略產(chǎn)品外，9月其他策略類型產(chǎn)品的平均收益率依然為負(fù)數(shù)。具體來看，股票策略產(chǎn)品共3532只，9月平均收益率為-1.59%，其中僅有17.02%的產(chǎn)品獲得正收益;債券策略產(chǎn)品共4730只，9月平均收益率為0.02%，其中有70.21%的產(chǎn)品獲得正收益。

用益信托研究院研究員喻智指出，寬信用、穩(wěn)預(yù)期是目前貨幣政策的重要導(dǎo)向，預(yù)計(jì)四季度央行仍有可能使用降準(zhǔn)、降息等政策工具，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度。對(duì)信托業(yè)務(wù)來說，流動(dòng)性的充裕和市場利率下行預(yù)期都會(huì)對(duì)非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率造成下行的壓力。

除了收益表現(xiàn)不佳之外，信托產(chǎn)品發(fā)行市場均有較大幅度的下行。據(jù)用益信托監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示， 9月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1923款，環(huán)比減少150款，降幅為7.23%;發(fā)行規(guī)模800.25億元，環(huán)比減少86.28億元，降幅為9.73%。其中，標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為943款，環(huán)比減少22.13%;發(fā)行規(guī)模290.87億元，環(huán)比減少19.63%。

“受跨季因素、雙節(jié)長假和證券市場下行壓力等多因素的影響，9月標(biāo)品信托產(chǎn)品尤其是固收類標(biāo)品信托的成立規(guī)模出現(xiàn)明顯的下滑。在非標(biāo)業(yè)務(wù)中，消費(fèi)金融類信托和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品維持相對(duì)高位，而工商企業(yè)信托的成立規(guī)模短期大增。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，在信托投資者仍以風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)保守的群體為主的情形下，標(biāo)品信托產(chǎn)品目前受證券市場行情的影響凈值回撤、收益下滑，對(duì)資金募集會(huì)有較大的影響。”喻智說道。

提升收益水平

將時(shí)間拉長至六年前，當(dāng)時(shí)信托產(chǎn)品的收益率還普遍維持在8%-9%左右，有部分信托產(chǎn)品收益率可以達(dá)到10%以上，然而2018年之后，受“資管新規(guī)”、市場環(huán)境的影響，信托產(chǎn)品收益率便進(jìn)入了下行通道。信托資產(chǎn)同比增速從2018年9月開始轉(zhuǎn)負(fù)，并一直延續(xù)到2022年3月末，信托資產(chǎn)規(guī)模也從2017年12月末26.25萬億元的峰值，下降到2022年3月末的20.16萬億元，降幅為23.18%。在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后，信托資產(chǎn)規(guī)模自2022年二季度企穩(wěn)回升。截至2023年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.69萬億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度同比正增長，規(guī)模變化趨于平穩(wěn)。

2023年3月，“信托業(yè)務(wù)三分類”下發(fā)，并于6月1日開始正式實(shí)施，這為信托行業(yè)明確了未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。隨著轉(zhuǎn)型調(diào)整力度的深入，如何尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、在合規(guī)安全的前提下增厚收益表現(xiàn)也成為信托公司亟待解決的問題。正如廖鶴凱所言，就目前來看，信托公司應(yīng)在控制好風(fēng)險(xiǎn)的前提下，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，發(fā)掘資產(chǎn)階段性、結(jié)構(gòu)化的機(jī)會(huì)，以投資者為中心為投資者推出更具吸引力的產(chǎn)品，通過差異化配置提升收益水平，在收益率之外提升服務(wù)附加屬性，以滿足客戶各類訴求就能做好獲客、留客工作。