撰文|蜜姐&編輯|凱

這是@閨蜜財(cái)經(jīng)的第1181篇原創(chuàng)

(資料圖片僅供參考)

近期，樓市接連傳來利好消息，地產(chǎn)股反復(fù)活躍，甚至一度迎來了罕見的漲停潮。

為支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展及房企合理融資，政策給出了誠(chéng)意滿滿的“幫扶”：信貸、債券、股權(quán)，一套組合拳送上。

尤其是股權(quán)，房企重組與再融已暫停12年之久，這次重啟，可見政策支持力度之大。

而作為曾經(jīng)房企銷售榜單上的前三甲，融創(chuàng)中國(guó)卻低調(diào)地發(fā)布了一個(gè)業(yè)務(wù)“爆雷”：2021年預(yù)虧383億元！核心凈虧損約為253億元。

11月底，媒體報(bào)道，融創(chuàng)中國(guó)上海一豪宅項(xiàng)目迎來了中信信托等“白馬騎士”，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行注資，新增融資總量將超120億元。

房地產(chǎn)行業(yè)黎明將至，孫宏斌的融創(chuàng)帝國(guó)能否逆風(fēng)翻盤，好好“活下去”？

01

先來看融創(chuàng)這份遲了一年的業(yè)績(jī)預(yù)警。

今年4月1日，融創(chuàng)中國(guó)暫停在港交所暫停買賣，股價(jià)停留在4.58港元/股。

2020年，融創(chuàng)中國(guó)披露的收入為2,305.9億元，而停牌時(shí)，其市盈率僅為0.56倍，市值僅剩249.56億元。

停牌前20多天，3月，融創(chuàng)中國(guó)曾發(fā)布了一份盈利警告，稱預(yù)計(jì)2021年公司擁有人應(yīng)占溢利較2020年下降約85%，核心凈利潤(rùn)較2020年下降約50%。

解釋的原因是：處置貝殼股票錄得投資損失，以及受房地產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)峻的環(huán)境影響，以及銷售收入和毛利率雙降，計(jì)提存貨減值等因素。

然而，時(shí)隔8個(gè)月后，11月29日，融創(chuàng)中國(guó)再發(fā)盈利預(yù)警，稱2021年預(yù)計(jì)公司擁有人應(yīng)占溢利較2020年下降約207%，核心凈利潤(rùn)下降約184%。

這個(gè)數(shù)據(jù)與3月預(yù)計(jì)相差很大，這一次解釋的原因也有所變化，疫情反復(fù)的影響下：

1、對(duì)發(fā)展中物業(yè)及持有出售的竣工物業(yè)進(jìn)一步作出減值準(zhǔn)撥備；

2、對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)及對(duì)外擔(dān)保預(yù)期信貸虧損進(jìn)一步作出撥備；

3、就文旅城建設(shè)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)板塊的商譽(yù)及相關(guān)長(zhǎng)期資產(chǎn)作出減值撥備等。

直到12月2日，融創(chuàng)中國(guó)才終于公布了預(yù)虧的金額：預(yù)計(jì)2021年公司擁有人應(yīng)占虧損約383億元！核心凈虧損約為253億元！剔除減值影響后的核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約為120億元。

02

業(yè)績(jī)?yōu)楹渭鞭D(zhuǎn)直下？

融創(chuàng)的2021年業(yè)績(jī)到底有多慘，當(dāng)2021年報(bào)正式披露后，有可能比盈利預(yù)警的情況更嚴(yán)重，畢竟前后兩次的盈利預(yù)警數(shù)據(jù)就相差巨大。

尤其是再對(duì)比此前融創(chuàng)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，更是讓人疑惑這個(gè)業(yè)績(jī)雷到底有多猛。

2020年同樣是受疫情影響，但其收入不降反增，年報(bào)稱收入高達(dá)2,305.9，同比上漲36.2%；算上聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)公司的收入更是高達(dá)3,810.1億元，同比增長(zhǎng)也高達(dá)29.7%；歸母凈利潤(rùn)395.5億，同比增長(zhǎng)更是在40%左右。

融創(chuàng)中國(guó)的債務(wù)問題，市場(chǎng)早有傳聞，但到2020年底，其披露的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（包括受限制現(xiàn)金）仍有1326.5億元。

僅僅一年時(shí)間，融創(chuàng)中國(guó)為何就混到年報(bào)都無法如期披露了？

融創(chuàng)中國(guó)2021年中報(bào)披露，2021上半年實(shí)現(xiàn)收入958.2億元，同比增長(zhǎng)23.9%；公司擁有人應(yīng)占溢利119.9億元，同比增長(zhǎng)9.4%。

2021上半年收入增長(zhǎng)近24%，公司擁有人應(yīng)占溢利增長(zhǎng)近10%；如今全年業(yè)績(jī)預(yù)警卻是公司擁有人應(yīng)占溢利下滑超200%！

種種減值撥備是未雨綢繆，還是真的遭遇了重創(chuàng)？不知道融創(chuàng)中國(guó)想要復(fù)牌，這份按規(guī)定必須要披露的年報(bào)，要如何給投資者一個(gè)交代。

03

2022年，融創(chuàng)中國(guó)情況更加不樂觀。

4月停牌。5月，官宣債務(wù)爆雷，4筆美元債優(yōu)先票據(jù)，無法在寬限期內(nèi)償還利息（詳見：違約，“割肉”！融創(chuàng)中國(guó)，懸了？）。

9月，遭遇清盤呈請(qǐng)。

11月，更是上演了堪比公章栓褲腰帶上的奇聞怪事，其某項(xiàng)目為“保交樓”，直接撬鎖劃走監(jiān)管賬戶資金（詳見：融創(chuàng)急了：撬鎖，劃走監(jiān)管賬戶11.4億？）。

12月，遲來的2021年盈利預(yù)警，雖然拖延了一年左右，殺傷力已大大減弱，但2022年的業(yè)績(jī)又要如何披露呢？

今天（12月5日），融創(chuàng)中國(guó)披露了2022年11月未經(jīng)審核營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。

截至2022年11月底，融創(chuàng)中國(guó)稱累積實(shí)現(xiàn)合同銷售額約1,611.0億元，去年同期為5,495.4億元，同比下滑約71%。

好消息是，11月，融創(chuàng)中國(guó)的上海董家渡項(xiàng)目，獲得了超120億注資。

此前，融創(chuàng)中國(guó)曾斥資百億元并購(gòu)獲得的泛海建設(shè)控股有限公司（泛海建設(shè)），新增兩位股東：中信信托和蕪湖華融資本創(chuàng)譽(yù)投資中心（控股股東是中國(guó)華融）。

如今房地產(chǎn)行業(yè)終于迎來信貸、債券、股權(quán)三重利好。融創(chuàng)中國(guó)也獲得了轉(zhuǎn)機(jī)，但能否渡過危機(jī)，還未有定論。只能說行業(yè)的至暗時(shí)刻已過，但市場(chǎng)還依然在冬天。

時(shí)隔12年，重新允許涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，實(shí)在難得。有意思的是，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)利好的股權(quán)方面，恐怕正是投資者們需要小心謹(jǐn)慎的地方：接盤俠不好當(dāng)。

我們的股民素質(zhì)一向很高，投資失敗，總是自我反省，頂多是關(guān)燈吃面、上天臺(tái)，從來不會(huì)出現(xiàn)買房投資失敗的某些情況：哭天搶地要退房。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：閨蜜財(cái)經(jīng)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。