撰文|蜜姐&編輯|凱

這是@閨蜜財經的第1181篇原創

(資料圖片僅供參考)

近期，樓市接連傳來利好消息，地產股反復活躍，甚至一度迎來了罕見的漲停潮。

為支持房地產市場平穩健康發展及房企合理融資，政策給出了誠意滿滿的“幫扶”：信貸、債券、股權，一套組合拳送上。

尤其是股權，房企重組與再融已暫停12年之久，這次重啟，可見政策支持力度之大。

而作為曾經房企銷售榜單上的前三甲，融創中國卻低調地發布了一個業務“爆雷”：2021年預虧383億元！核心凈虧損約為253億元。

11月底，媒體報道，融創中國上海一豪宅項目迎來了中信信托等“白馬騎士”，對該項目進行注資，新增融資總量將超120億元。

房地產行業黎明將至，孫宏斌的融創帝國能否逆風翻盤，好好“活下去”？

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先來看融創這份遲了一年的業績預警。

今年4月1日，融創中國暫停在港交所暫停買賣，股價停留在4.58港元/股。

2020年，融創中國披露的收入為2,305.9億元，而停牌時，其市盈率僅為0.56倍，市值僅剩249.56億元。

停牌前20多天，3月，融創中國曾發布了一份盈利警告，稱預計2021年公司擁有人應占溢利較2020年下降約85%，核心凈利潤較2020年下降約50%。

解釋的原因是：處置貝殼股票錄得投資損失，以及受房地產行業嚴峻的環境影響，以及銷售收入和毛利率雙降，計提存貨減值等因素。

然而，時隔8個月后，11月29日，融創中國再發盈利預警，稱2021年預計公司擁有人應占溢利較2020年下降約207%，核心凈利潤下降約184%。

這個數據與3月預計相差很大，這一次解釋的原因也有所變化，疫情反復的影響下：

1、對發展中物業及持有出售的竣工物業進一步作出減值準撥備；

2、對應收款項及對外擔保預期信貸虧損進一步作出撥備；

3、就文旅城建設及運營業務板塊的商譽及相關長期資產作出減值撥備等。

直到12月2日，融創中國才終于公布了預虧的金額：預計2021年公司擁有人應占虧損約383億元！核心凈虧損約為253億元！剔除減值影響后的核心經營利潤約為120億元。

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業績為何急轉直下？

融創的2021年業績到底有多慘，當2021年報正式披露后，有可能比盈利預警的情況更嚴重，畢竟前后兩次的盈利預警數據就相差巨大。

尤其是再對比此前融創的業績數據，更是讓人疑惑這個業績雷到底有多猛。

2020年同樣是受疫情影響，但其收入不降反增，年報稱收入高達2,305.9，同比上漲36.2%；算上聯營及合營公司的收入更是高達3,810.1億元，同比增長也高達29.7%；歸母凈利潤395.5億，同比增長更是在40%左右。

融創中國的債務問題，市場早有傳聞，但到2020年底，其披露的現金及現金等價物（包括受限制現金）仍有1326.5億元。

僅僅一年時間，融創中國為何就混到年報都無法如期披露了？

融創中國2021年中報披露，2021上半年實現收入958.2億元，同比增長23.9%；公司擁有人應占溢利119.9億元，同比增長9.4%。

2021上半年收入增長近24%，公司擁有人應占溢利增長近10%；如今全年業績預警卻是公司擁有人應占溢利下滑超200%！

種種減值撥備是未雨綢繆，還是真的遭遇了重創？不知道融創中國想要復牌，這份按規定必須要披露的年報，要如何給投資者一個交代。

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2022年，融創中國情況更加不樂觀。

4月停牌。5月，官宣債務爆雷，4筆美元債優先票據，無法在寬限期內償還利息（詳見：違約，“割肉”！融創中國，懸了？）。

9月，遭遇清盤呈請。

11月，更是上演了堪比公章栓褲腰帶上的奇聞怪事，其某項目為“保交樓”，直接撬鎖劃走監管賬戶資金（詳見：融創急了：撬鎖，劃走監管賬戶11.4億？）。

12月，遲來的2021年盈利預警，雖然拖延了一年左右，殺傷力已大大減弱，但2022年的業績又要如何披露呢？

今天（12月5日），融創中國披露了2022年11月未經審核營運數據。

截至2022年11月底，融創中國稱累積實現合同銷售額約1,611.0億元，去年同期為5,495.4億元，同比下滑約71%。

好消息是，11月，融創中國的上海董家渡項目，獲得了超120億注資。

此前，融創中國曾斥資百億元并購獲得的泛海建設控股有限公司（泛海建設），新增兩位股東：中信信托和蕪湖華融資本創譽投資中心（控股股東是中國華融）。

如今房地產行業終于迎來信貸、債券、股權三重利好。融創中國也獲得了轉機，但能否渡過危機，還未有定論。只能說行業的至暗時刻已過，但市場還依然在冬天。

時隔12年，重新允許涉房上市公司并購重組及配套融資，實在難得。有意思的是，對房地產行業利好的股權方面，恐怕正是投資者們需要小心謹慎的地方：接盤俠不好當。

我們的股民素質一向很高，投資失敗，總是自我反省，頂多是關燈吃面、上天臺，從來不會出現買房投資失敗的某些情況：哭天搶地要退房。

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