天天觀熱點：穆迪：預(yù)計雅居樂集團流動性在未來12至18個月內(nèi)仍將不足

來源：觀點網(wǎng) 時間：2022-12-05 08:46:10

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12月2日，穆迪將雅居樂集團控股有限公司的公司家族評級從“B3”下調(diào)至“Caa1”，將該公司的高級無抵押評級從“Caa1”下調(diào)至“Caa2”，展望仍是負(fù)面。

穆迪預(yù)計，在缺乏新的外部融資渠道或資產(chǎn)處置來解決其龐大到期債務(wù)的情況下，雅居樂集團的流動性在未來12至18個月內(nèi)仍將不足。有報道稱，該公司未在11月24日支付到期的可轉(zhuǎn)債票息，并將遞延支付息票率8.375%、7億美元、于12月4日應(yīng)付的高級永續(xù)債券票息。雖然該公司可在30天的寬限期內(nèi)支付應(yīng)付的可轉(zhuǎn)債票息，且高級永續(xù)債券的票息具有可遞延特征，但上述情況反映出該公司流動性薄弱，財務(wù)靈活性有限。

穆迪預(yù)計，在當(dāng)前艱難的運營環(huán)境下，雅居樂集團的房地產(chǎn)銷售在未來6-12個月將維持疲弱。這將使公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流和流動性持續(xù)承壓。在2022年前10個月，該公司的合同銷售額同比下降49%至578億元人民幣。在過去3-6個月里，雅居樂集團一直在通過資產(chǎn)處置和股票發(fā)行積極籌集資金，以償還到期債務(wù)，但鑒于當(dāng)前市場情緒疲弱，以及該公司融資渠道仍然受限，進(jìn)一步資產(chǎn)處置的規(guī)模和時間尚不確定。

由于存在結(jié)構(gòu)性從屬風(fēng)險，雅居樂集團的美元票據(jù)的“Caa2”高級無抵押評級比其CFR低一個子級。這種從屬風(fēng)險反映了雅居樂集團的大部分債權(quán)在運營子公司層面，在破產(chǎn)情況下其受償順序優(yōu)先于控股公司債權(quán)。此外，控股公司缺乏能夠緩解結(jié)構(gòu)性從屬風(fēng)險的重大因素，上述因素降低了控股公司層面?zhèn)鶛?quán)的預(yù)期回收率。

穆迪高級副總裁Kaven Tsang表示：“評級下調(diào)和負(fù)面展望反映出由于雅居樂集團銷售疲軟，財務(wù)靈活性有限，再融資需求巨大且融資渠道受限，該公司流動性和再融資風(fēng)險增加。”

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標(biāo)簽：雅居樂集團

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