中金：下調(diào)合景泰富評級至“中性” 目標(biāo)價削37%至3.65港元

來源：觀點(diǎn)網(wǎng) 時間：2022-04-21 16:10:10

觀點(diǎn)網(wǎng)訊：近日，中金發(fā)布研究報告稱，將合景泰富評級由"跑贏行業(yè)"下調(diào)至"中性"。

據(jù)報道，基于交付進(jìn)度假設(shè)調(diào)整，中金將2022-23年盈測調(diào)低38%/35%至41.8/43.9億元，目標(biāo)價削37%至3.65港元，以反映盈利預(yù)測調(diào)整，對應(yīng)2.4/2.3倍2022/23年市盈率。去年核心凈利跌36.6%，低于市場預(yù)期，主因交付確認(rèn)的時滯導(dǎo)致權(quán)益合并收入降3.9%，以及去年下半年戰(zhàn)略性出清低毛利車位和商鋪、拖累結(jié)算毛利率。

報告中稱，該行考慮到公司下半年債務(wù)到期相對密集，且當(dāng)前新房銷售表現(xiàn)未見明顯改善、后續(xù)政策推出的實(shí)際內(nèi)容和時點(diǎn)節(jié)奏仍存較大不確定性，中金預(yù)計未來數(shù)月銷售和資金回籠或仍承壓，對經(jīng)營和償債資金鋪排帶來一定擾動，也壓制投資者情緒。

另悉，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持合景泰富"中性"評級，將2022-23年盈利預(yù)測調(diào)低48%-50%，以反映利潤下調(diào)和交付削減，另將資產(chǎn)凈值預(yù)測下調(diào)18%，資產(chǎn)凈值折扣擴(kuò)大到80%，以反映在銷售不及預(yù)期的情況下，尚未緩解的償債問題，目標(biāo)價由5.03港元下調(diào)34.8%至3.28港元。

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