劉水：10月房地產融資同比首現正增長

來源：中新經緯時間：2022-11-08 21:43:04

中新經緯11月8日電題：10月房地產融資同比首現正增長

作者劉水中指研究院企業事業部研究負責人

(資料圖)

中指研究院監測，2022年10月，房地產企業非銀融資總額達到556.8億元，同比上升16.4%，環比下降27.0%。行業平均利率為3.48%，同比下降2.39個百分點，環比上升0.01個百分點。

本月融資同比首次出現正增長，與地產進入下行態勢的初期階段相比，房地產融資已出現修復跡象。

數據來源：中指數據CREIS

信用債融資模式修復最快

10月，房地產行業的信用債融資同比上升155.7%，環比下降17.5%；信托融資同比下降72.1%，環比下降46.5%；ABS融資同比上升22.2%，環比下降35.3%。

整體來看，10月房地產各渠道融資能力較上月有所減弱，主要原因是10月的國慶長假所致。

10月房地產信用債發行同比大幅上升，主要為基期數值較低所致。2021年9月，第一批出險房地產企業違約事件，對市場沖擊較大，導致投資人信心快速下降，債券發行能力大幅回落。

2022年以來，信用債市場進入回調階段，多次受到政策的大力支持，信用債融資成為各渠道中修復最快的一種融資方式。

從總量來看，與上年同期相比，1-10月的信用債發行量同比已縮小至16.4%，且月度發行量基本平穩。從發行主體來看，央企、國企發行總額同比僅微降0.9%，在總發行中占比87.1%，提升了14個百分點。因此，信用債修復主要依靠央企、國企的發行，民企依然面臨發行困境。

10月底，央行相關領導人赴中債信用增進投資公司開展專題調研，對中債增公司支持民營房地產企業發債融資工作給予肯定，并指出“加大對民營房地產企業債券融資的支持力度”。

11月1日，交易商協會、房地產業協會聯合中債增進公司，召集21家民營房地產企業召開座談會，介紹中債增進公司增信支持民營房地產企業發債融資工作相關進展，并聽取各方意見建議。隨著民營房地產企業債券融資持續得到監管支持，后續企業發債主體范圍、規模都將會得以擴大。民企發債或將成為行業融資新的發力點。

數據顯示，房地產企業海外債已連續三個月無新增發行，僅有房地產企業交換要約成功后重新發行上市。近期，有部分頭部企業宣布暫停境外債償付，或申請債務展期，預期未來企業海外債新發行將更加艱難。

受國慶長假影響，10月上半月，信托市場的成立規模及數量均出現大幅下滑，連帶房地產信托成立規模表現下滑，在10月下半月有所修復。

在ABS的發行中，商業地產抵押證券成為絕對主力，融資占比達到82.2%。可見，在銷售市場低迷階段，房地產企業手中優質的自持物業展示出強韌的現金流貢獻能力。

平均融資利率同比下降

從房地產企業的融資利率來看，10月融資綜合平均利率為3.48%，同比下降2.39個百分點，環比上升0.01個百分點。

其中，信用債平均利率為3.12%，信托平均利率為7.54%，ABS平均利率為3.51%。受政策端持續放寬房地產融資影響，企業融資成本進一步下降。

備注：規模單位為億元，利率單位為%，海外債按當月最后一天匯率換算為人民幣

數據來源：中指數據CREIS

從典型企業債券發行來看，10月招商蛇口(001979)的融資額度最高，合計為50.0億元，平均融資利率2.4%。典型房地產企業中信用債利率最高的是天地源(600665)，利率為7.8%，最低為保利，利率為1.8%。(中新經緯APP)

責任編輯：李惠聰

編輯：楊京川

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