乘聯(lián)會(huì)在預(yù)判10月新能源乘用車市場(chǎng)時(shí)提到，9月16家廠商中批發(fā)銷量萬(wàn)輛以上占比83.3%，這些企業(yè)的10月預(yù)估銷量為56.7萬(wàn)輛，按照正常結(jié)構(gòu)占比預(yù)測(cè)，10月的全國(guó)新能源乘用車銷量在68萬(wàn)輛，較9月銷量增1%。

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新能源汽車的持續(xù)向好也帶動(dòng)了動(dòng)力電池廠家業(yè)績(jī)回暖。回顧第三季度，包括寧德時(shí)代 、LG新能源、億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、鵬輝能源等動(dòng)力電池企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收創(chuàng)新高，盈利能力持續(xù)修復(fù)；僅有孚能科技三季度由盈轉(zhuǎn)虧，營(yíng)收環(huán)比下滑。

三季度盈利能力修復(fù)，毛利率表現(xiàn)不一

作為動(dòng)力電池行業(yè)的第一梯隊(duì)，寧德時(shí)代在動(dòng)力電池原材料價(jià)格居高不下的背景下創(chuàng)下單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)最高水平。今年第三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入973.69億元，同比大增232.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)94.23億元，同比增長(zhǎng)188.42%。今年前三季度，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)已超2021年全年凈利潤(rùn)水平。

隨著二季度與客戶價(jià)格協(xié)商后，寧德時(shí)代盈利能力得到比較好的修復(fù)。寧德時(shí)代董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理蔣理在投資者電話會(huì)議中表示，展望四季度，目前業(yè)內(nèi)發(fā)展趨勢(shì)良好，若原材料價(jià)格、產(chǎn)能利用率等因素未發(fā)生不利變化，預(yù)計(jì)四季度毛利率會(huì)比三季度進(jìn)一步改善。

LG新能源三季度營(yíng)收刷新單季度紀(jì)錄，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。LG新能源首席財(cái)務(wù)官李昌實(shí)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，第三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于歐盟和北美地區(qū)日益增長(zhǎng)的動(dòng)力電池需求，以及儲(chǔ)能系統(tǒng)和新推出的IT設(shè)備電池產(chǎn)品呈現(xiàn)銷售增長(zhǎng)。

此外，億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、鵬輝能源等動(dòng)力電池企業(yè)三季度也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收創(chuàng)新高，盈利能力修復(fù)。億緯鋰能三季度營(yíng)收為93.6億元，同比上漲九成；凈利潤(rùn)為13億元，同比增長(zhǎng)81.18%。對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，億緯鋰能分析稱一方面確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，另一方面降低原材料的采購(gòu)成本。

國(guó)軒高科三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.88億元，同比增長(zhǎng)166%，分別較第一季度、第二季度增長(zhǎng)48%、23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8556萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)355%，分別較第一季度、第二季度增長(zhǎng)166%、164%。但國(guó)軒高科扣非后凈利潤(rùn)虧損1.86億元。

同樣受益于電池漲價(jià)落地，欣旺達(dá)和鵬輝能源的營(yíng)收也創(chuàng)單季新高。三季度，欣旺達(dá)和鵬輝能源的營(yíng)收分別為148.7億元和24.4億元，同比分別增長(zhǎng)了五成和七成；凈利潤(rùn)方面，欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.2億元，同比上漲逾五倍，鵬輝能源三季度凈利潤(rùn)近2億元，同比增長(zhǎng)337%。

北京特億新能源總裁祁海珅表示，上游原材料的供應(yīng)鏈逐步得到理順，下游整車廠對(duì)于動(dòng)力電池的價(jià)格接受程度比較高且需求旺盛，給動(dòng)力電池廠家的業(yè)績(jī)改善提供了良好市場(chǎng)氛圍。

相對(duì)而言，孚能科技三季度的表現(xiàn)相對(duì)較弱。三季度孚能科技并未延續(xù)二季度的勢(shì)頭，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為34.08億元，同比增長(zhǎng)213.23%，但環(huán)比下滑7.74%；凈利潤(rùn)虧損1.19億元，從二季度的盈利轉(zhuǎn)虧。孚能科技方面解釋稱，三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)的主要原因是大客戶奔馳提貨延期。

另外，各家動(dòng)力電池的毛利率表現(xiàn)不一樣。寧德時(shí)代前三季度毛利率為18.95%，相較上半年有所修復(fù)；鵬輝能源、億緯鋰能前三季度毛利率分別為18.88%、15.86%，較半年度分別提升1.15%、0.9%；但欣旺達(dá)和國(guó)軒高科則略有下滑，分別為13.23%、14.12%，較半年度分別下降0.53%、0.3%。

擴(kuò)產(chǎn)再提速，投資布局上游應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)

天風(fēng)證券分析稱，新能源補(bǔ)貼政策將于年底退坡，對(duì)后兩個(gè)月的新增訂單有較強(qiáng)促進(jìn)作用，11-12月各車企交付進(jìn)入最后沖刺階段，有望加速消化在手訂單；當(dāng)前市場(chǎng)整體需求情況較好，看好后兩個(gè)月訂單及交付表現(xiàn)。乘聯(lián)會(huì)已將2022年新能源乘用車銷量上調(diào)到600萬(wàn)輛。

動(dòng)力電池的需求量不斷增加，動(dòng)力電池企業(yè)仍在加速擴(kuò)產(chǎn)布局。10月底，國(guó)軒高科宣布將在安徽合肥和廣西柳州分別投建新生產(chǎn)基地，總投資115億元，新建產(chǎn)能分別為20GWh和10GWh。10月初，億緯鋰能宣布計(jì)劃在馬來(lái)西亞投資圓柱鋰電池制造項(xiàng)目。

9月，欣旺達(dá)宣布在宜昌和義烏新建生產(chǎn)基地，產(chǎn)能分別為30GWh和50GWh；同月，寧德時(shí)代宣布擬在河南洛陽(yáng)市投建新的生產(chǎn)基地，總投資不超過(guò)140億元。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，6月至今，各家動(dòng)力電池企業(yè)新簽約投建項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模超700GWh。

另外，上游原材料價(jià)格上漲仍是各家動(dòng)力電池企業(yè)無(wú)法繞過(guò)去的坎。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，11月4日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)57.25萬(wàn)元/噸，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高。祁海珅認(rèn)為，上游原材料在未來(lái)的市場(chǎng)行情中處于高位震蕩的概率較大，價(jià)格大幅下跌或者大幅提升的可能性不太大。

今年以來(lái)，多家動(dòng)力電池企業(yè)也在投資布局上游原材料。11月1日，寧德時(shí)代通過(guò)子公司間接成為洛陽(yáng)鉬業(yè)第二大股東。據(jù)悉，洛陽(yáng)鉬業(yè)是鎢、鈷、鈮、鉬生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，而鈷金屬是三元鋰動(dòng)力電池中正極材料之一，屬于稀有金屬。

10月底，孚能科技與振華新材就三元正極材料的采購(gòu)等方面達(dá)成合作；9月底，億緯鋰能斥資8億元收購(gòu)瑞福鋰業(yè)20%股權(quán)，加碼鋰電材料布局，向貝特瑞（四川）新材料科技增資8.84億元，建設(shè)鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能。在招銀國(guó)際證券研究部經(jīng)理白毅陽(yáng)看來(lái)，動(dòng)力電池企業(yè)進(jìn)一步鞏固其上游產(chǎn)業(yè)鏈布局是為了保障上游原材料供給。

從短期來(lái)看，新能源汽車市場(chǎng)需求旺盛，上游原材料供需仍難以實(shí)現(xiàn)平衡，動(dòng)力企業(yè)仍面臨較大壓力。從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)科學(xué)院院士歐陽(yáng)明高認(rèn)為，鋰資源供需平衡2-3年后可能恢復(fù)正常，供需不匹配是短期的情況，未來(lái)需求將恢復(fù)到基本面。

對(duì)于動(dòng)力電池企業(yè)四季度業(yè)績(jī)，白毅陽(yáng)表示，下半年由于傳統(tǒng)旺季疊加補(bǔ)貼退出等因素，整車新能源汽車及電池產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)供需兩旺，因此比較看好接下來(lái)整體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，或?qū)崿F(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。

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