(相關(guān)資料圖)

股市方面，幾大指數(shù)維持震蕩，板塊上，賽道股有所反彈，銀行股由于停貸的擔(dān)憂受到重挫，基建板塊里一些高速類型的小盤(pán)股最近在亂竄，基建的大部頭都沒(méi)怎么動(dòng)，這個(gè)可能需要持續(xù)性的業(yè)績(jī)印證才會(huì)動(dòng)，成交上繼續(xù)維持萬(wàn)億以下，靠這個(gè)成交指望繼續(xù)突破3400形成水牛，不切實(shí)際。

國(guó)內(nèi)方面，停貸這個(gè)事情在持續(xù)惡化，可以參見(jiàn)我們昨天早報(bào)里做的估算，對(duì)于銀行的不良沖擊我們感覺(jué)可能會(huì)是幾千億的級(jí)別，當(dāng)然有些比較極端的預(yù)期到了幾萬(wàn)億，這個(gè)等于是預(yù)期所有的在建已售工程出問(wèn)題，可能性感覺(jué)比較低，不過(guò)這個(gè)事件的持續(xù)發(fā)酵總歸不是好事，會(huì)拖累復(fù)蘇預(yù)期的，尤其是現(xiàn)在又是中報(bào)公布的敏感期。

海外方面，美國(guó)的CPI又是大超預(yù)期，不過(guò)市場(chǎng)反應(yīng)很有意思，數(shù)據(jù)公布之后跌完又基本拉回來(lái)了，解釋的話我覺(jué)得有兩種可能，一種是空頭止盈反彈，畢竟過(guò)去一周全球市場(chǎng)基本都在擔(dān)憂CPI超預(yù)期，同時(shí)前天還出了個(gè)10.1%的假新聞導(dǎo)致美股尾盤(pán)暴跌；另一種是這個(gè)數(shù)據(jù)并沒(méi)有反應(yīng)最近汽油價(jià)格的走低，尤其是CPI分項(xiàng)里面汽油貢獻(xiàn)的力度很多，如果后面油繼續(xù)走弱的話，9.1%這么高的數(shù)值很有可能是頂部了，那么100bp的加息預(yù)期基本上也就是本輪緊縮周期最恐慌的預(yù)期了。

是不是第二種路徑呢，我還需要繼續(xù)觀察幾天，從一些大類資產(chǎn)的技術(shù)圖形上我暫時(shí)對(duì)第二種傾向更多點(diǎn)，美元指數(shù)這輪從90-108的日線級(jí)別4中樞上漲，主要的驅(qū)動(dòng)就是持續(xù)不斷的超預(yù)期通脹推動(dòng)的超預(yù)期緊縮，4中樞在統(tǒng)計(jì)上已經(jīng)是非常小概率了，所以這個(gè)位置是接下來(lái)1-2個(gè)月的頂部是很有可能的，后面要是再想延續(xù)周線和月線級(jí)別的上漲那得歐洲繼續(xù)崩掉才行，而歐元區(qū)最近的衰退擔(dān)憂是有俄羅斯暫時(shí)斷氣的助推的，下個(gè)禮拜如果恢復(fù)了歐元估計(jì)暫時(shí)也就穩(wěn)住了；黃金的角度來(lái)看，周線級(jí)別的支撐位出現(xiàn)了插針，如果100bp確實(shí)對(duì)應(yīng)的本輪緊縮周期的最恐慌時(shí)間點(diǎn)了，那黃金可能繼續(xù)下跌的空間也不大了，可以參考我去年的年報(bào)里提及的一個(gè)框架，就是用聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期的預(yù)期來(lái)去猜黃金的底部，那現(xiàn)在可能會(huì)是一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

回到A股的話，如果是第二種路徑可能性更大，那會(huì)加強(qiáng)我對(duì)A股這個(gè)位置花一個(gè)月時(shí)間筑頂而非直接崩下來(lái)的判斷，這波反彈的主線是新能源，要想崩回3000，要么是海外出大危機(jī)，要么就是新能源徹底崩回去，起碼從業(yè)績(jī)的角度看，新能源的長(zhǎng)期邏輯還是在的，所以這個(gè)情況概率比較低，那就只能等1-2個(gè)月后海外危機(jī)再度發(fā)酵了。純從短線的角度看的話，我傾向于這個(gè)筑頂會(huì)是1H級(jí)別一個(gè)反拉上沖試探下反彈的前高，然后再下來(lái)。

（文章來(lái)源：混沌天成期貨）