滾動：國投瑞銀基金總經理王彥杰：中國將扮演全球復蘇重要角色國際資金配置重拾信心

來源：中國基金報時間：2023-01-23 09:10:59

(資料圖片)

2022年第四季權益市場普遍出現反彈，全球股票指數(MSCI Global Index)回升9.4%，累計全年下跌19.8%，S&P500全年下跌19.4%；上證指數四季度小幅回升2.1%，全年則是下跌了15.1%。回顧2022年，海外通脹帶來的貨幣政策緊縮，地緣政治風險的反復，疊加疫情干擾以及對于歐美經濟衰退的疑慮，整體金融市場表現相較于過去兩年明顯不佳。展望2023年，2022年的市場調整，為投資者提供長線的入市機會，然而經歷四季度及年初反彈，短期內市場可能持續反復整理，建議投資者短期仍維持審慎觀點，靜待市場不確定因素出清，尋求進場時機。展望2023年全年及第一季度，建議投資者重點關注以下幾點：

1) 美聯儲貨幣政策動向持續是2023年全球市場的專注焦點之一。美國通脹見到初步和緩跡象，但就業市場的熱度仍未見明顯降溫，短期內美聯儲的政策轉向仍不容易出現。資金寬松的期待與美國經濟衰退的擔憂仍將拉鋸，預期第一季的經濟數據也將持續喜憂參半，以美國為代表的海外金融市場方向仍不明確，海外股票市場持續盤整的機率較大。

2) 國內經濟隨著疫情政策的松綁，2023年的經濟復蘇預期已經成為市場共識，經濟活動逐步恢復正常，市場對內需動能的恢復，或有幅度與時間點預期的不同，但方向大概率是可以確定的。近期消費類股的反彈，反映市場共識的趨于一致。不過從海外市場的經驗來看，國內疫情仍將經歷反復停整的過程，短期內消費相關的經濟數據，未必能見到實質的消費信心復蘇，投資者短期內應留意市場預期與經濟數據復蘇的落差。

3) 在重新開放的消費復蘇過程中，制造業受惠程度將較為遲滯而不明顯，服務業需求的回升將更為直接；特別是在疫情前占全球超過20%來自中國游客的相關支出的服務業可能將明顯受惠。

4) 歐洲與美國在2023年同步面臨經濟衰退的疑慮，不論從就業市場或房地產景氣所帶來的負面財富效果，將對中國在內的新興市場出口帶來一定的壓力，不利于上半年經濟復蘇。

5) 房地產在政策與資金的支持下，配合經濟活動的放開，市場正面反應宏觀環境的變化，不論股價或房企債券價格都出現明顯反彈。雖然短期受市場正面情緒驅動，但長期包含人口老化/家戶數的負增長及低租金收益率的長期宏觀背景，仍將使地產價格承壓。缺乏地產行業持續復蘇的推動，經濟復蘇的步伐仍將有所反復。

從2023年經濟增長的角度來看，中國無疑的將扮演全球復蘇的重要角色，國際資金對中國市場的配置，也將重拾信心。建議投資者在經濟復蘇的步伐中，逐步增加風險性資產的投資比重，境內外股票市場有機會在步入第二季時同步回升。

本文內容僅供參考，不構成具體投資建議，也不預示基金未來投向。基金有風險，投資需謹慎。基金過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發展所有階段。請仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及相關公告。請投資者做好風險測評，并根據您的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產品。

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標簽：經濟復蘇建議投資者金融市場

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