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微速訊：寶城期貨：純堿企業(yè)庫(kù)存較高建議觀望

來(lái)源：寶城期貨時(shí)間：2022-08-28 15:56:42

利多因素：

1. 光伏玻璃需求預(yù)期長(zhǎng)周期而言依然較強(qiáng)；

2. 由于高溫限電等原因，近期純堿企業(yè)總開(kāi)工率有所下降；

(資料圖)

3. 國(guó)內(nèi)降息，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；

利空因素：

1. 目前純堿企業(yè)輕重質(zhì)純堿產(chǎn)出比例為88.76%，雖然環(huán)比有所上升，但依然低于歷史平均水平；

2. 目前氨堿企業(yè)利潤(rùn)與聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)均較高，市場(chǎng)有做空利潤(rùn)的意愿；

3. 純堿庫(kù)存處于較高水平，目前為49.94萬(wàn)噸；

4. 歐美多國(guó)CPI處于高位，未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)加息；

主導(dǎo)邏輯：

無(wú)論是氨堿法還是聯(lián)堿法，純堿利潤(rùn)此前較長(zhǎng)時(shí)期均處于較高水平，短周期來(lái)看純堿利潤(rùn)有所下滑。近期，由于高溫限電等原因純堿企業(yè)開(kāi)工率下降較大，而與此同時(shí)，庫(kù)存卻下降不多，這進(jìn)一步表明了下游拿貨意愿較弱，下游需求不強(qiáng)。出口方面，純堿出口增速較快，但純堿外需占總需求較小。內(nèi)需傳統(tǒng)需求中，平板玻璃部分產(chǎn)能可能在未來(lái)退出市場(chǎng)。光伏玻璃方面，雖然近期市場(chǎng)消息光伏投產(chǎn)進(jìn)度可能發(fā)生變化，但大周期光伏依然有較強(qiáng)需求。計(jì)劃內(nèi)檢修方面，未來(lái)一段時(shí)間山東海天、河南駿化、中鹽紅四方和淮南德邦有檢修計(jì)劃。國(guó)外宏觀方面，目前歐洲許多國(guó)家CPI達(dá)到兩位數(shù)且依然在上升。因此，預(yù)計(jì)歐洲各國(guó)央行依然會(huì)繼續(xù)加息。國(guó)內(nèi)宏觀方面，MLF利率下調(diào)釋放出寬松的貨幣政策信號(hào)。總體而言，近期純堿企業(yè)開(kāi)工率有所下降，接下來(lái)一段時(shí)間純堿企業(yè)有檢修計(jì)劃。此外，純堿企業(yè)庫(kù)存處于較高水平，目前為49.94萬(wàn)噸。純堿期貨主力合約價(jià)格建議觀望。

（文章來(lái)源：寶城期貨）

責(zé)任編輯：

標(biāo)簽：寶城期貨企業(yè)利潤(rùn)

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