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環球熱門:國泰君安證券:價值顯著低估 煤炭板塊具備長期提估值空間

來源:國泰君安證券研究 時間:2022-08-26 07:57:00


(相關資料圖)

煤炭:結構壓力仍存,價值顯著低估。

板塊調整的三個因素已經結束。1)美聯儲加息最密集時期已過,全球宏觀交易衰退壓力最大時候已經結束;2)煤價限制政策基本出完,行業維持穩健發展;3)地產至暗時刻已過,密集政策助推筑底。

煤炭市場結構性壓力依然存在。1)歐洲正式停止俄羅斯煤炭進口,全球能源緊張持續,價格倒掛將持續抑制國內煤炭進口,沿海煤炭供給持續下降;2)鐵路運力難以快速釋放,煤炭運輸依然存在瓶頸;3)保供高壓下,煤炭供給穩定性和質量相對偏弱。

煤炭板塊具備長期提估值空間。1)新煤礦批復規模大幅下降,行業缺乏中長期持續有效產能增量;2)能源轉型過程漫長,能源安全仍在首位,煤炭長期需求不可或缺;3)企業資產負債表質量持續改善,盈利釋放意愿增強,分紅率仍有提升空間,高股息可持續。

核心推薦:高盈利高股息:兗礦能源、陜西煤業、中國神華;成長轉型:華陽股份、電投能源、靖遠煤電。

風險提示:國內經濟穩增長力度低于預期;全球經濟實質下行;供給超預期釋放。

(文章來源:國泰君安證券研究)

責任編輯:

標簽: 國泰君安證券 煤炭板塊

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