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熱議:東證期貨:能源危機難以驅動鋅價逆勢向上

來源:東證期貨 時間:2022-08-18 18:04:42


(資料圖片)

東證期貨認為,歐洲能源危機后續(xù)如何演變難以預判,但歐洲逐步降低對俄羅斯能源依賴度的趨勢相對確定。供給難有增量的前提下,歐洲天然氣市場的再平衡將倚賴需求端的減量來實現。分情況推演:

①能源價格維持高波動、中樞維持現有水平或略有提升??紤]到去年以來歐洲仍有部分鋅冶煉產能維持正常生產,可認為此類冶煉廠有通過長單或套保對沖能源成本波動風險的能力,線性外推此類產能減產風險相對較低,加之部分高成本產能已于此前減停產,后續(xù)供應端超預期減量有限;

②地緣沖突加劇或極端天氣致使歐洲能源危機大幅激化。不論是能源成本大幅抬升對工廠利潤的侵蝕、還是更多行政手段的干預,都是鋅冶煉廠和鋼廠共同面臨的風險,供應端超預期的減量勢必也將伴隨著需求端的同步收縮。

不論后續(xù)能源危機如何演變,對鋅價都難以構成明確利多,且全球衰退預期、聯儲加息節(jié)奏也將在下半年階段性主導鋅價。這一風險事件難以驅動鋅價逆勢向上、走出獨立單邊行情,更可能的情況是帶來更大的波動。

(文章來源:東證期貨)

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