全球球精選！尿素：下行通道再次開啟后市不可盲目悲觀！

來源：金聯(lián)創(chuàng) 時(shí)間：2022-08-05 18:56:54

本周后半段，尿素本輪反彈正式結(jié)束，此輪上漲需求支撐主力仍是農(nóng)需補(bǔ)貨，但農(nóng)業(yè)剩余需求有限，且持續(xù)時(shí)間較短，工業(yè)復(fù)合肥大批量不跟進(jìn)情況下，下游需求難有持續(xù)。臨近周末，局部已再次出現(xiàn)20-60元/噸的跌幅。截止目前，主流區(qū)域價(jià)格參考2210-2400元/噸上下，個(gè)別已跌至上輪低點(diǎn)。

1、 供應(yīng)面：

目前國內(nèi)尿素日產(chǎn)14.3萬噸上下，下周內(nèi)蒙、新疆、山西、河南、安徽等局部裝置有恢復(fù)預(yù)期，且部分已在試車，另外山西、江蘇、東北、新疆等局部裝置亦有檢修計(jì)劃。近期尿素裝置檢修重啟相互交疊，區(qū)域間供應(yīng)變動(dòng)較大，但下周裝置恢復(fù)增量明顯，尿素日產(chǎn)量大概率將回升至15萬噸以上。

【資料圖】

2、需求面：

工農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)萎縮，農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性淡季，板廠、三胺開工率低于去年同期，復(fù)合肥生產(chǎn)延后，硫酸銨、氯化銨也在大幅降價(jià)情況下，氮含量尿素的可替代性較高，需求端階段性空檔期。

3、心態(tài)面：

國家對成本煤炭價(jià)格、尿素出口法檢仍在實(shí)施政策性管控，另外期貨顯現(xiàn)弱勢且外圍貨源仍在尋求外發(fā)，市場情緒整體偏空。

整體來看，國內(nèi)供大于求格局持續(xù)，市場交投明顯疲軟，尿素再次開啟下行通道。經(jīng)過前期價(jià)格輪番下調(diào)，距離年內(nèi)高點(diǎn)尿素已大跌900元/噸，部分企業(yè)價(jià)格已跌至成本線附近，因此本輪跌幅較前幾輪或有所收窄，但大概率仍會(huì)再創(chuàng)新低。

但尤其值得注意，本輪下滑很大概率將會(huì)是2022年內(nèi)最低點(diǎn)，利空出盡皆是利好，后期需求將呈現(xiàn)穩(wěn)中陸續(xù)回升的態(tài)勢，淡儲(chǔ)文件落地及儲(chǔ)備需求，冬季用煤用氣高峰季節(jié)煤炭天然氣價(jià)格的回升預(yù)期、氣頭裝置開工率的降低、冬季環(huán)保政策對行業(yè)開工的影響等，尿素震蕩向上概率較大。因此目前社會(huì)庫存較低情況下，下游抄底心態(tài)依舊較重，本輪下滑磨低過程中，一旦需求跟進(jìn)企業(yè)也將會(huì)迅速控量調(diào)漲。因此后期不可盲目悲觀，重點(diǎn)關(guān)注需求再次啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

后附今日市場行情：

（文章來源：金聯(lián)創(chuàng)）

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