【天天播資訊】新湖期貨：雙焦繼續(xù)上漲需成材需求抬升

來(lái)源：新湖期貨時(shí)間：2022-08-05 09:43:16

(資料圖)

雙焦上一波下跌核心原因在于宏觀歐美加息壓通脹衰退擔(dān)憂，加上國(guó)內(nèi)樓房事件，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)下半年需求看的很弱，鋼價(jià)下挫鋼廠被迫虧損減產(chǎn)，那么在預(yù)期過(guò)差的情況下，黑色各個(gè)環(huán)節(jié)都希望去降低庫(kù)存，所以即便我們看到鋼廠減產(chǎn)一定程度不虧損后，仍在進(jìn)一步的去壓產(chǎn)量，核心就在于預(yù)期太差了，成材同比庫(kù)存相對(duì)往年淡季偏高，焦炭跌了五輪，焦煤也在焦企被迫適度減產(chǎn)后被下壓。所以出現(xiàn)現(xiàn)在這樣一波行情，就是供需的一個(gè)短暫錯(cuò)配給出了鋼廠比較好的利潤(rùn)，原料因?yàn)殇搹S過(guò)度減產(chǎn)而超跌。那么在宏觀利空階段性消化進(jìn)入空窗期后，鋼廠利潤(rùn)明顯修復(fù)后，市場(chǎng)的邏輯就轉(zhuǎn)向了鋼廠復(fù)產(chǎn)，主動(dòng)補(bǔ)原料庫(kù)存帶動(dòng)原料上漲的邏輯。基本面來(lái)看鋼廠對(duì)焦炭主動(dòng)去庫(kù)至低位，焦鋼廠對(duì)焦煤同樣主動(dòng)去庫(kù)至低位，如果投機(jī)稍微拉動(dòng)，鋼廠開(kāi)始復(fù)產(chǎn)主動(dòng)補(bǔ)點(diǎn)庫(kù)，采銷(xiāo)供需是很容易轉(zhuǎn)緊的，也就會(huì)給予雙焦上行的驅(qū)動(dòng)。那么以鋼廠的利潤(rùn)來(lái)看焦炭的反彈幅度或在2-3輪左右，這是市場(chǎng)比較一致的預(yù)期，焦煤可能是跟漲把焦炭利潤(rùn)吃掉。如果說(shuō)要繼續(xù)上漲那么是需要成材的需求有進(jìn)一步的抬升，否則以現(xiàn)在的政策力度，去同比外推旺季，表需是難以支撐鋼廠大幅復(fù)產(chǎn)的，那么也就無(wú)法給鋼廠偏高的利潤(rùn)。后面還有來(lái)自歐美的進(jìn)一步加息與確定性的衰退影響。所以盤(pán)面是建議去逢低短多，但是不要追高，上面空間不大，風(fēng)險(xiǎn)是比較大的，昨晚稍微出點(diǎn)利空，盤(pán)面就給出了比較大的回落，謹(jǐn)慎者是比較建議去等著鋼廠復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)了，旺季開(kāi)頭需求基本確定是沒(méi)有啥超預(yù)期表現(xiàn)了，去逢高做長(zhǎng)線空單。后面還是終端關(guān)注材的需求吧。

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