不久前大衛(wèi)·史文森逝世，但其創(chuàng)立的“耶魯模式”，卻給整個(gè)投資界帶來(lái)了深遠(yuǎn)的影響。宜信《唐寧會(huì)客廳》特別企劃邀請(qǐng)到查爾斯·埃利斯，查爾斯既是大衛(wèi)·史文森的摯友，也是大衛(wèi)在耶魯基金會(huì)的上司。聽(tīng)大衛(wèi)·史文森 的“上司”揭秘真實(shí)往事，共同探討耶魯捐贈(zèng)基金的投資之道。

耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金在大衛(wèi)·史文森的帶領(lǐng)下，以其獨(dú)到的投資理念和策略，創(chuàng)造了機(jī)構(gòu)投資史無(wú)前例的巨大成就，基金規(guī)模從1985年的13億美元飆升至294億美元，增長(zhǎng)了22倍，“耶魯模式”成為被世人稱(chēng)道的機(jī)構(gòu)投資標(biāo)桿。

成為偉大投資者的關(guān)鍵特征

查爾斯·埃利斯表示：首先，大衛(wèi)·史文森擁有一個(gè)創(chuàng)造性的工作系統(tǒng)，即創(chuàng)造性和紀(jì)律性兼?zhèn)洹Ｔ诒３炙枷腴_(kāi)放、不斷嘗試新事物同時(shí)，擁有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的思維框架和執(zhí)行框架。其次，大衛(wèi)·史文森擁有崇高的價(jià)值觀和使命感，大衛(wèi)想實(shí)現(xiàn)的是一種崇高的目標(biāo)感，真正的使命感，那就是讓更多的在校學(xué)生、教授有足夠的薪水做研究。

宜信CEO唐寧贊嘆道：為大學(xué)創(chuàng)造偉大的東西，比他自己賺更多錢(qián)更重要。從這個(gè)意義上說(shuō)，我認(rèn)為大衛(wèi)·史文森和他的團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)了一個(gè)雙線組織，既有經(jīng)濟(jì)目的，又有社會(huì)目的，大學(xué)是在為整個(gè)社會(huì)教學(xué)、研究和寫(xiě)作。

越來(lái)越有挑戰(zhàn)的“耶魯模式”

查爾斯提到“耶魯模式”其實(shí)在這幾年近年來(lái)變得越來(lái)越有挑戰(zhàn)，當(dāng)年，大衛(wèi)·史文森挑選對(duì)沖基金，以及進(jìn)行房地產(chǎn)投資，時(shí)間非常早，參與者不是那么多。但是，現(xiàn)在越來(lái)越多的大學(xué)、機(jī)構(gòu)投資人學(xué)習(xí)“耶魯模式”，頭部管理人得到的資金越來(lái)越多，大家都涌進(jìn)來(lái)之后，投資模式形成趨同，對(duì)于投資結(jié)果便會(huì)產(chǎn)生一些稀釋作用。

宜信CEO唐寧認(rèn)為：“耶魯模式”最突出的亮點(diǎn)便是對(duì)多種資產(chǎn)類(lèi)別進(jìn)行重新界定，按照資產(chǎn)配置的理念，每年進(jìn)行再平衡調(diào)整，特別是超配另類(lèi)資產(chǎn)。像耶魯這種超配定類(lèi)資產(chǎn)的模式，確實(shí)對(duì)長(zhǎng)期回報(bào)有巨大的幫助，與此同時(shí)又能通過(guò)資產(chǎn)配置的方式可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

贏得“輸家的游戲”，

用正確的價(jià)格戰(zhàn)勝市場(chǎng)

查爾斯提出市場(chǎng)的偉大之處在于，隨著時(shí)間的推移，它能將不合理的價(jià)格與事情，逐漸向著更有效率、更合理的價(jià)格上推進(jìn)。用“合理的價(jià)格”去投資，是對(duì)投資者的建議。市場(chǎng)非常善于獲得正確的價(jià)格，因此你就可以抓住這個(gè)特點(diǎn)來(lái)做投資從而戰(zhàn)勝市場(chǎng)，而不是隨波逐流，也就我們常說(shuō)的“價(jià)值投資”。

比關(guān) 注收益更重要的，是控制風(fēng)險(xiǎn)!

查爾斯認(rèn)為：每個(gè)人看到耶魯模型，都會(huì)為大衛(wèi)創(chuàng)造的投資組合的回報(bào)率而興奮不已，然而其中大衛(wèi)更值得關(guān)　注的是他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，頂級(jí)的投資人都擁有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。此外，大衛(wèi)和他的團(tuán)隊(duì)，非常善于挑選一群“面向未來(lái)的黑馬”，耶魯基金團(tuán)隊(duì)能夠有所識(shí)別，能夠有所培養(yǎng)，從而在未來(lái)獲得更好的回報(bào)，是非常難得的、不簡(jiǎn)單的!

一代巨星雖已隕落，但宜信《唐寧會(huì)客廳》特別企劃用這樣特別的方式追憶，并將傳奇?zhèn)骼m(xù)下去。同時(shí)追憶投資大師的傳奇人生，學(xué)習(xí)投資之道!

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。