無論是營收，還是凈利增幅，都領先于同業。由于業績亮眼，部分家居建材行業的分析師甚至直接把三棵樹作為行業復蘇的風向標，判斷行業開始觸底反彈。

但實際上，三棵樹的凈利高增長，并非單純是市場復蘇的功勞，更重要的原因還是三棵樹堅持長期主義，在市場下行之時，依然堅持增加研發和品牌的投入，因此而獲得了超額的回報。

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研發投入大幅增加

盡管受房地產市場下行的拖累，建材市場今年前三季度也面臨下行的壓力。國家統計局的統計數據顯示，1—9月份，房地產開發企業房屋施工面積878919萬平方米，同比下降5.3%房屋新開工面積94767萬平方米，下降38.0%。竣工面積40879萬平方米，下降19.9%。

樓市的下行，給下游的建材行業帶來巨大壓力。華鑫證券根據今年房地產行業竣工情況進行測算，今年涂料市場規模將縮小24.5%。

但奉行長期主義的三棵樹，卻沒有因為市場的下行，而改變既有策略。反而，進一步加大了在研發和品牌端的投入。三季度報告顯示，公司在研發端投入的費用增速，是同期營業收入增速的數十倍。

今年上半年，公司繼續不斷豐富產品線、 完善產品服務體系，為用戶提供“涂料、保溫、防水、地坪、基材、施工”六位一體化的綠色建筑美好生活解決方案。

新研發產品項目 294 項，升級老品、降本項目 509 項，為“涂料、保溫、防水、地坪、基材、施工”六位一體化的供應系統推廣奠定良好基礎，滿足用戶全屋一站式綠色建材需求。此外，還推出寶可夢聯名 BB 漆系列等高端乳膠漆產品，并上市了家裝公司專供的森選系列產品。

在研發的產品中，僅今年上半年申請發明專利的項目就超過了10個。而同行業的另一品牌上一次申請發明專利的時間，還在2021年。

新品迭出

事實上，在研發端，三棵樹具有絕對的競爭優勢，這不僅體現公司所獲取的專利數量遠超于大多數同行，更體現為行業標準制訂的話語權上。截止今年6月30日，三棵樹共參與了 91 項國家、行業等各項標準的制定，現擁有近 600 件授權專利，研制了 30 多個一級保密配方，并發表了核心技術期刊論文 69 篇。

公司擁有國家認定企業技術中心、博士后科研工作站、 院士專家工作站、CNAS 國家認可實驗室、省工程研究中心、省重點實驗室等多個創新平臺，還與 中科院、清華大學、廈門大學、福州大學等科研院校建立了長期穩定的合作關系，并聘請了諾貝爾化學獎得主、斯特拉斯堡大學杰馬里·萊恩教授為首席技術顧問開展技術指導。

配置的200 多臺高端科研設備，形成八大分析技術學科領域，包括濕化學、光譜、色譜和質譜、物性分析、表面和界面、熱分析和流變、顯微分析以及環境試驗，致力于配方剖析能力的深度開發與方法建立，為全公司技術研發和質量管理提供更有力的技術保障。

技術的絕對優勢，并沒有讓三棵樹停下在研發領域奔跑的腳步。反而是通過擴大研發投入，推出更多新品，擴大市場份額。圍繞別墅外墻新建及翻新等項目，率先推出環境友好型仿石材料（天彩石、恒彩石、真石巖片漆、質感漆），實現原材料環保；三棵樹創新研發零碳建筑節能技術，實現建筑供暖 的節能減排；在工業涂料領域，公司針對工業廠房、鋼結構等防護需求，提供環保、安全、高性能、易施工的防護解決方案，并在北京冬奧會上涂裝冬奧工程、冬奧獎牌，設計并噴涂短道速滑 國家隊參賽頭盔……這一系列的研發，幫助三棵樹，成功破局，為最終實現逆市增長奠定了堅實基礎。

品牌持續升級

不僅研發投入持續，產品創新不斷，三棵樹在品牌層面，也是持續加碼。

作為北京 2022 年冬奧會和冬殘奧會官方涂料獨家供應商，三棵樹積極踐行“綠色辦奧”理念，以綠色環保涂料涂刷國家跳臺滑雪中心“雪如意”等 10 多個冬奧工程，并在臨近冬奧之際，聯合央視頻《2022 冬奧青年說》一起相約首鋼園，向世界展現中國民族涂料品牌的綠色環保形象。

應北京冬奧組委邀請，董事長洪還杰參與了冬奧圣火的傳遞，激勵中國健兒為國爭光。在冬奧賽場，三棵樹為中國短道速滑國家隊研發、設計了專屬頭盔，為運動員在賽場上博得佳績保駕 護航；由三棵樹特制的獎牌保護涂料涂刷的獎牌，實現了“自家獎牌放心咬”，讓世界看到了中國企業在環保漆材料領域的新突破。武大靖、谷愛凌、 中國短道速滑國家隊作為三棵樹代言人閃耀賽場，取得佳績之后，進一步擴大了公司的知名度。

充分利用冬奧會成功舉辦的余熱，三棵樹又在今年上半年推出 517 健康漆節、美好生活節等活動，邀請代言人谷愛凌、武大靖做客三棵樹直播間，將冬奧期間，國人對三棵樹的品牌好感，轉化為消費者對三棵樹品牌的青睞與信任。

同時，三棵樹又不斷在各種舞臺，秀出自己卓越的研發能力，以贏得市場。比如，小森科創板在第 11 屆中國廣州定制家居展覽會完成了 2022 年首展亮相，讓業界第一次接觸到了能長效除甲醛的無機內墻涂料。

三棵樹防水、家居新材料等事業部還召開“2022 圓夢冬奧·合作伙伴云峰會”,與行業精英及合作伙伴們共謀綠色發展 之道，共同推動行業綠色發展建設。三棵樹聚焦冬奧文化，攜手愛心合作伙伴打造冬奧公益平臺，為河北省張家口市蔚縣楊莊窠鄉中心學校建設冬奧公益跑道，助力鄉村體育事業發展，實現“讓冬季運 動融入億萬民眾、讓奧運盛會惠及發展進步”的美好愿景。

同時，還持續踐行“雙碳”戰略，開展 317 三棵樹公益日植樹造林活動、地球一小時等多元化低碳行動，倡導綠色生活方式，共建美好家園。

一系列的品牌推廣活動，讓市場對三棵樹——這個建材行業的綠色轉型“領頭羊”，有了更為深刻的印象，使得公司能抓住綠色建筑建設、建筑綠色改造的機遇，獲得更大的份額。

公司還深耕淘寶、京東等傳統電商及抖音等新興電商，提升品牌曝光度。財通證券(601108)預測公司2022-2024年歸母凈利潤為5.48/7.53/10.25億元，同比增速231.55%/37.29%/36.12%，對應EPS分別為1.46/2.00/2.72元/股。

興業、華西、天風、華鑫、民生等券商也均看好公司未來業績，建議“買入”或“增持”。