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消息!再次猛降息!比2009年還低,能刺激你買房不

來源:杠桿游戲微信號 時間:2022-08-23 07:37:29

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

這是一次一周前提前“預(yù)告”又十分意外的降息。

就當(dāng)所有人都覺得央行油門不能隨便轟時,杠桿游戲此前也這么認(rèn)為,并寫了一個文章《央行的油門加不動了!》(2022年8月11日)。2022年8月15日上午,央行就回懟市場:MLF和公開市場逆回購的中標(biāo)利率降低10個基點。


【資料圖】

政策利率降低后,8月LPR(貸款市場報價利率),各界都明白,99%要跟著調(diào)整。

果不其然,8月22日(周一),1年期LPR調(diào)整為3.65%,5年期以上LPR調(diào)整為4.3%。分別下降5個BP(基點,下同)、15個BP,7月LPR分別為3.70%、4.45%。

長端LPR降幅,大于短端LPR,“非對稱下調(diào)”嗎,為何如此操作?

其實不用杠桿游戲多解釋,桿友都懂。沒辦法,大家都懂的廢話我也得說幾句,形勢要命啊。

1

央行真的是拼了

如上圖,一目了然,這是2022年以來1年期LPR的第二次下調(diào),而5年期以上LPR則是第三次下調(diào)。

2022年1月,1年期、5年期LPR分別下調(diào)10BP和5BP。

5月,央行毫無操作的背景下,單獨將5年期LPR下調(diào)15BP,那一次的降幅,為LPR利率改革以來最大降幅。

時隔3個月,5年期LPR再次下調(diào)15個BP。

你說猛不猛?

為什么這么猛?杠桿游戲總結(jié)起來大概3點:

第一,7月經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)的直接壓力。我們國統(tǒng)局是這么說的:

7月份國民經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢……

不過詳細的數(shù)據(jù)是,7月,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%,比上月回落0.1個百分點;環(huán)比增長0.38%。

應(yīng)該說馬馬虎虎,談不上多好,也沒更差。

7月,全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長0.6%,比上月回落0.7個百分點。

7月,社會消費品零售總額35870億元,同比增長2.7%,比上月回落0.4個百分點;環(huán)比增長0.27%。

1-7月,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)319812億元,同比增長5.7%,比1-6月回落0.4個百分點;

7月環(huán)比增長0.16%。分領(lǐng)域看,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.4%,制造業(yè)投資增長9.9%,房地產(chǎn)開發(fā)投資下降6.4%。

在所有經(jīng)濟數(shù)據(jù)中,固投增速算是很可以了。進出口當(dāng)然也可以,杠桿游戲省略。

然后,1-7月,全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)783萬人。7月,全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.4%,比上月下降0.1個百分點。本地戶籍人口調(diào)查失業(yè)率為5.3%;外來戶籍人口調(diào)查失業(yè)率為5.5%,其中外來農(nóng)業(yè)戶籍人口調(diào)查失業(yè)率為5.1%。

16-24歲、25-59歲人口調(diào)查失業(yè)率分別為19.9%、4.3%。

31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.6%。

對,沒有看錯,年輕人調(diào)查失業(yè)率數(shù)據(jù)就是這樣,又創(chuàng)新高了。

你說著急不著急?

7月,全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點;環(huán)比上漲0.5%。

之前杠桿游戲也有些,在食品煙酒價格中,糧食價格上漲3.4%,鮮菜價格上漲12.9%,鮮果價格上漲16.9%,豬肉價格上漲20.2%。

7月,全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲4.2%,漲幅比上月回落1.9個百分點;環(huán)比下降1.3%。

綜上,經(jīng)濟還是有點壓力,年輕人調(diào)查失業(yè)率再創(chuàng)新高必須重視,CPI開始提升,開始掣肘、威脅經(jīng)濟增長。

那么,從利率角度繼續(xù)降低企業(yè)、購房者負(fù)擔(dān),刺激刺激是人之常情。

第二,金融數(shù)據(jù)很不好看,資金躺平。我們看到“社融塌方”、貸款大幅少增……

8月12日,央行公布的7月數(shù)據(jù),超乎市場預(yù)期。

雖然,7月末廣義貨幣(M2)余額257.81萬億元,同比增長12%,增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.7個百分點,但是:

1)7月人民幣貸款增加6790億元,同比少增4042億元。

分部門看,住戶貸款增加1217億元,其中,短期貸款減少269億元,中長期貸款增加1486億元。

而上半年人民幣貸款增加13.68萬億元,同比多增9192億元。

分部門看,住戶貸款增加2.18萬億元,其中,短期貸款增加6209億元,中長期貸款增加1.56萬億元。

也就是說,上半年每個月人民幣貸款平均增加2萬多億元。住戶貸款每月平均增加3600多億元。

如果這樣一比較,知道7月有多慘了。

比如隨便再看一個月。

5月份人民幣貸款增加1.89萬億元,同比多增3920億元。

分部門看,住戶貸款增加2888億元,同比少增3344億元,其中,短期貸款增加1840億元,中長期貸款增加1047億元。

也就是說5月貸款數(shù)據(jù)其實也不好看,但即便如此,也比7月好太多。

2)初步統(tǒng)計,2022年7月社會融資規(guī)模增量為7561億元,比上年同期少3191億元。

同樣,杠桿游戲看6月數(shù)據(jù),社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元,比上年同期多1.47萬億元。

我的天,這數(shù)字不敢看,特殊不多說。

隨便再看下5月吧。

初步統(tǒng)計,2022年5月社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元,比上年同期多8399億元。

面對這些數(shù)字,杠桿游戲無話可說。

水放出來驚人,如上文所述,7月末,我國廣義貨幣(M2)余額257.81萬億元,同比增長12%——這個數(shù)字比我們GDP、經(jīng)濟增速高出了多少了,大家算一下。

但是我們看經(jīng)濟增長呢……

水多看來不一定管用了。

但是沒水肯定萬萬不行。你說央行能咋辦?

央行能做的說到底,就是在水量和利率價格上做文章。

引導(dǎo)市場利率進一步下行。為個人和企業(yè)進一步降低利率負(fù)擔(dān),以刺激大家投資、生產(chǎn)和購房。

第三,7月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)悲催。房地產(chǎn)的各項宏觀數(shù)據(jù),杠桿游戲完全不想一一列舉。隨便看下面圖吧。

能找到幾個為正的數(shù)據(jù)嗎?

上圖不夠直接,我們看個曲線,如下圖。

上圖是地產(chǎn)開發(fā)投資,我們看下銷售指標(biāo)。

我的天。

都這樣了,不刺激咋行?

對了,據(jù)說7月全國房價均價又過萬元/平米了,但建立在奇葩的數(shù)據(jù)之上。

具體到大中城市:

7月一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比微漲,二三線城市環(huán)比整體呈降勢。

70個大中城市中,新建商品住宅和二手住宅銷售價格環(huán)比下降城市分別有40個和51個,比上月分別增加2個和3個。

70個大中城市中,新建商品住宅銷售價格同比下降城市有48個,個數(shù)與上月相同;二手住宅銷售價格同比下降城市有61個,比上月增加4個。

對了,動不動還有宣布棄貸的。

多的不說,就這3點,LPR你說該不該降?當(dāng)然,我也有個問題,如果別人不斷加息,我們不斷降息,起色還是有限,最終物價又逐步上來,又該咋整?

2

首套房貸利率已低于2009年,你買不買房?

利率低到這個地步,買不買?

這個問題,在杠桿游戲看來特別簡單,根本不值得思考,根據(jù)你需求和收入預(yù)期來決定即可。

假設(shè)你需要房子,無論剛需還是改善;同時工作可以,或者收入還行,或許還有點儲蓄,對未來也有信心,沒有別的其他大資金支出。

滿足這2點,這么低的利率為啥不買?多數(shù)地方的房貸利率,不管首套還是二套,實際上都已經(jīng)很低了,或者可以很低。

圖表來源|中指數(shù)據(jù)(特此感謝)

此前,一些地方首套房貸利率已降至4.25%左右,加之本次五年期LPR下調(diào)15個基點,首套房貸利率或許最低的已經(jīng)到4.1%左右。

2009年,刺激大家買房,利率打七折也要4.156%左右。

即,今天的房貸利率,最低已經(jīng)比2009年時還低。

有很多朋友計算,如果100萬元、貸款30年、等額本息,LPR下降15個基點,月供減少80多元,累計30年的話,可以少還3萬多元。

有朋友說未來繼續(xù)降低怎么辦?我是不是買早了。

我想說你的來年房貸利率,每年會根據(jù)頭一年12月的LPR變動的,所以怕什么,就算吃虧能虧幾個月的利息,幾百塊算啥。

對了,我們注意此次非對稱降息,1年期LPR降幅較小,5年期以上LPR報價降幅更大,你說什么貸款超5年?

多數(shù)不就是房貸,支持購房者的目的昭然若揭。

當(dāng)然,當(dāng)樓市行情不好時,期待進一步降息心態(tài)的人很多。

誰都覺得樓市不好,要求著我買房吧,那就降低利率、或者降低房價打折啥的,所以觀望的人較多。

話說回來,國外普遍加息,物價壓力也在增大,連晴高溫進一步刺激物價,你說進一步多輪降息,央行也難啊。

如杠桿游戲上文所述,2022年以來,5年期LPR累計下降35個基點了,這個力度很大了。

不過降低房貸利率的辦法很多,除了LPR的調(diào)整,在減點上做文章同樣可以,這個比較靈活。

當(dāng)然,銀行要考慮收益、資金成本。

3

房地產(chǎn)會有起色嗎?

從理論上說:

第一,目前到這個程度了,5月的復(fù)蘇又被打斷,夏天過完,有一定起色是正常的。

第二,利率不管是LPR還是減點等方式,房貸利率或許都還有刺激空間。

圖表來源|21(特此感謝)

第三,總有一些地方全力以赴拼經(jīng)濟,有錢了要買,有部分人先買起來。

第四,從上至下、各部門、系統(tǒng)都在鼓勵買,就差說“炒房好”,無論如何還是可以促進一些銷售。

同時,我們也要看到:

第一,7月數(shù)據(jù)不好的城市再次增加。

第二,抗疫各種干擾很多。

第三,經(jīng)濟形勢、就業(yè)壓力,導(dǎo)致很多人不敢買。

我們甚至看到一個現(xiàn)象,利率進一步下滑,企業(yè)和個人購房者思考,以前的債務(wù)得抓緊還啊,不還吃虧。借新還舊也可以,總之先還了再說?

房奴不騙房奴,杠桿游戲自己也是。

至于是否利用目前的低利率借點出來干啥?我很猶豫,桿友你呢?

其實地產(chǎn)這玩意,要火,就是得讓人看到發(fā)財效應(yīng)。這話不應(yīng)該說,但現(xiàn)實就是這么殘酷。

問題是,現(xiàn)在要再炒一輪,真不知道怎么收場了。

房地產(chǎn)逐步松綁實際1年了,利率降到這個地步了,各地的刺激、鼓勵其實非常多了,居然還起不來,簡直了。

從8月LPR的操作中,杠桿游戲覺得說明決策部門的猶豫和擔(dān)憂。

我們注意看,此次LPR降幅較大的是5年期,但再怎么低,利率也比1年期高不少。

反過來,1年期只降低了較小幅度,這其實一方面要考慮銀行、金融機構(gòu)利潤;同時也是怕短貸利率過低,各種資金套利——未必促進經(jīng)濟,反倒制造金融風(fēng)險。

圖表來源|金融監(jiān)管研究院(特此感謝)

類似的謹(jǐn)慎和細節(jié)考慮,說明決策部門非常清楚,利率無小事。

上文杠桿游戲更多談購房者、利率、各方的松綁和刺激,其實房地產(chǎn)形勢要緩解,還有重要一環(huán),那就是房企。

8月19日下午,交易商協(xié)會再次召集多家民營房企召開座談會,探討通過中債增進公司增信支持的方式支持民營房企發(fā)債融資。

此前監(jiān)管層至少計劃為6家房企:龍湖集團、金地集團(600383)、碧桂園、旭輝控股、新城控股(601155)、遠洋集團等推動房企擔(dān)保性發(fā)債。

最新的報道說,可能參與主體是向市場開放的,并非經(jīng)選定才可以參與。

據(jù)說,中債信用增進投資股份有限公司將為這些標(biāo)準(zhǔn)化融資業(yè)務(wù)提供直接擔(dān)保。

近10來個月左右,民營房企暴雷多,借錢難,如何解決這個問題關(guān)系很大——如果一方面銷售略有改善,同時信用還行的企業(yè)可以順利借到錢,那么或許可以實現(xiàn)時間換空間。

對了,杠桿游戲要多說一句,既然利率這么低,如果房企的融資成本也可以跟著下行,比如置換一些債務(wù),這本身也是極大支持。

不管怎么說,房地產(chǎn)要有起色,最基本的是銷售。

而銷售一定程度回升,不僅僅靠利率、刺激等,得讓很多人有信心、有工作、有穩(wěn)定收入,不能人上班、出門都難。

本文未標(biāo)注出處的財務(wù)圖表,均源自央行、國統(tǒng)局

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