面對越來越大的競爭壓力，股票私募開始卷起來了！“2+20”的費率恐怕一去不返！

券商中國記者獲悉，某百億私募近期在渠道推出的股票產品采用全新收費模式，以“年化單利10%”為計提基準，管理人直接收取的管理費率更是低至千分之五，在業內引起很大關注。近年來，面對復雜投資環境，除了苦練內功，一些私募主動調整費率結構，下調固定管理費、提高業績報酬計提基準，引導長期絕對收益投資，一定程度上甚至成為了行業趨勢。

(相關資料圖)

對于今年的股市，不少明星私募依舊樂觀看待，市場存在業績回暖和估值提升的雙擊機會。

百億私募產品固定管理費降至千分之五

“股票私募的競爭越來越激烈，最近有家百億私募和渠道談合作，主動將固定管理費降到了千分之五，和之前比等于是腰斬都不止。而且還設置了10%的業績報酬計提基準，讓大家都有些意外。”某私募行業人士表示。

券商中國記者在業內核實后發現，上述情況基本屬實。該產品設置了三年的軟鎖定期，業績計提基準為“年化單利10%”，即管理人只對年化單利高于10%的部分計提業績報酬。固定管理費方面，管理人方面對產品直接收取的部分更是最低降至千分之五。

私募降費近年來屢見不鮮。

去年11月，弘源泰平的產品宣傳中提出，當月認/申購即享費用全免1年、額度有限。弘源泰平核心策略為期貨及衍生品策略，1年費用全免的是該公司旗下CTA私募產品。

此外，上海一家股票私募也對旗下產品推出了三年鎖定期“零固定管理費”模式，在這樣一種全新收費模式下，該股票私募免收固定管理費，但也適度提高了后端業績提成的比例。

券商中國記者在相關推介資料中看到，該上海股票私募表示，代理人風險是資管行業的重要風險，對資管公司而言，固定管理費作為經常性收入，理論上說持有人賺不賺錢都不會影響收入，規模匹配相應的管理費，而業績報酬是不確定收入，只能依靠業績也就是管理人的能力。為了更好貫徹公司投資體系，該私募開啟三年鎖定期“零固定管理費”的模式。通過制度來強化和客戶的利益一致性。

“股票私募降費的出發點更不相同，主要目標還是為了引導長期絕對投資的理念。一方面將管理人負債端的投資久期和自身中長期投資方法匹配，通過降低固定管理費讓客戶讓渡流動性；另一方面把對管理人的激勵與為客戶取得絕對收益的目標結合起來，設置業績報酬計提基準。”有業內人士指出。

明星私募樂觀看待今年股市

經歷過去兩年相對難熬的階段，不少明星私募對今年的股市還是較為樂觀的，盡管難免各種“黑天鵝”波折，市場總體趨勢依舊向好。

遠信投資首席研究官黃塏銳近期撰文表示，樂觀看待今年A股市場的機會。不同于2022年通脹、疫情、摩擦等多因素擾動，當前A股難得的站在了基本面變化、估值、利率流動性、風險偏好都相對有利的時點，今年的核心矛盾在于國內需求復蘇的方向和節奏。

“我們認為，現在的基本面和政策組合是大家更愿意看到的。今年來經濟現實持續超預期。疫情快速達峰，疫后社會經濟場景快速恢復，春節以來地鐵、公路、航空、高鐵等出行數據保持強勁；鋼廠高爐、水泥磨機、石油瀝青裝置等開工率持續回暖或保持在高位，代表基建領域的項目開工恢復；重點房企銷售額和二手房市場先行指標明顯向好，地產銷售景氣有望進一步傳導。2月份PMI創十年來新高，也強化了市場對復蘇的認知。春節后我們密集實地調研了上市公司，發現企業在擺脫疫情等不確定因素影響后，經營狀態和管理層信心明顯好轉，對全年經營判斷較前期有了樂觀的修正。出差途中，我們看到城市開始變得擁堵，餐廳再現排隊等位的場景，機場、高鐵站也出現了過去三年未見的高人流、高上座率，經濟呈現欣欣向榮的態勢。疫后場景常態化和經濟摩擦成本下降將助推經濟活力快速恢復。”他指出。

黃塏銳判斷，前期的“弱經濟現實+強政策刺激、強復蘇預期”，將逐漸變成“產業政策推動轉型+經濟現實逐季上行”的“弱”復蘇。今年有望迎來經濟的逐季好轉和市場主體信心的恢復，對應到上市公司，存在業績和估值提升的可能。

仁橋資產創始人夏俊杰提出，2023年看好中國經濟的顯著復蘇，看好國內地產和消費潛力的釋放，看淡美國經濟的顯著衰退，在股票結構上，尤其看好低估值核心資產的再次綻放，當然，這里面央國企會是最重要的組成部分。

重陽投資認為，A股及港股市場可能已經構筑了未來2-3年的中期底部，市場盡管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場可能迎來估值預期與盈利共同擴張的“戴維斯雙擊”。鑒于上述判斷，當前的市場調整是屬于良性的整固，如果說去年10月以來的這波行情是“在絕望中產生”，那么后續行情很可能在“猶豫中發展”。在當前這個盈虧平衡點的十字路口，建議不妨更為堅決大膽一點。