2024年已經(jīng)到來，站在年初展望未來，宏觀經(jīng)濟環(huán)境如何？債市將如何演繹？低迷已久的A股又有哪些投資機會？海外市場能否繼續(xù)延續(xù)2023年的輝煌？近日，在天弘基金舉辦的“晨光熹微，同路而行”2024年投資策略會上，天弘基金8名優(yōu)秀基金經(jīng)理攜手權(quán)益、固收、海外投研戰(zhàn)隊的群體智慧，圍繞宏觀經(jīng)濟、債券市場、權(quán)益科技、消費、醫(yī)藥、制造等板塊以及海外主要經(jīng)濟體等主題，深度研判了各市場的發(fā)展趨勢，并探討了其中的投資機會，現(xiàn)場精彩觀點不斷，干貨滿滿。

債穩(wěn)股進 A股已經(jīng)進入價值區(qū)間

(相關(guān)資料圖)

剛剛過去的2023年，對于國內(nèi)權(quán)益投資來說并不容易，滬深300指數(shù)連續(xù)3年下挫、恒生指數(shù)連續(xù)4年下挫，相比之下，債券市場以及海外市場表現(xiàn)相對突出。

分析2023年股市下跌的原因，天弘基金表示，經(jīng)濟復(fù)蘇力度不及預(yù)期是重要因素之一。展望2024年，天弘基金認為，房地產(chǎn)銷售無需過度悲觀，但價格調(diào)整仍需持續(xù)跟蹤。財政政策方面，地方債務(wù)風險可控，但長效機制建立仍需時間。消費，伴隨著疤痕效應(yīng)的消退，復(fù)蘇只是時間問題。海外方面，美國短期經(jīng)濟或周期性擴張，有望拉動國內(nèi)出口，但長端利率下行有限。好消息是，國內(nèi)庫存周期處于低位，有望拉動經(jīng)濟弱反彈。這樣的宏觀環(huán)境可參照1998-2002，以及2012-2016兩個時期。預(yù)計2024年債市相對平穩(wěn)，當下A股已經(jīng)進入價值區(qū)間，后期隨著企業(yè)盈利改善、需求回升，市場或有所表現(xiàn)。

固收市場方面，基于獨有的天弘五周期債券投資框架分析，天弘基金認為，從宏觀、政策看，當前債市長端利率波動不大；行為周期方面，由于大小行流動性分化仍在持續(xù)，短期難以解決，因此短端利率波動還將持續(xù)，可以抓取到豐富的投資機會。疊加目前短債收益率水平處于比較高的狀態(tài)，因此對2024年的短債市場十分樂觀。

“具體到A股投資策略，從內(nèi)生周期看，當前企業(yè)盈利底部弱回暖，資產(chǎn)負債質(zhì)量中樞上移；油價、美債利率兩個外生壓制因素短期減弱，但明年或仍有階段性壓力。在這樣的環(huán)境下，預(yù)計2024年關(guān)注主題成長與紅利價值的杠鈴策略可能仍然有效，但大概率比2023年均衡。投資上關(guān)注三條主線：產(chǎn)能對美洲、產(chǎn)品去帶路、國內(nèi)運營性資產(chǎn)。”天弘基金表示。

關(guān)注成長與紅利 看好結(jié)構(gòu)性機會

具體到各行業(yè)投資機會，天弘基金表示，科技板塊是2023年的亮點板塊，2024年從復(fù)蘇與創(chuàng)新兩大方向挖掘機會。復(fù)蘇角度看好電子板塊，目前行業(yè)已經(jīng)進入去庫存后期，同時各行各業(yè)的數(shù)字化、智能化和基礎(chǔ)軟硬件的國產(chǎn)化也是一個長期趨勢。創(chuàng)新方向把握AI及算力機會，看好硬件創(chuàng)新周期帶來的機會。

醫(yī)藥板塊盡管當前低迷，但在天弘基金看來，其長期成長性依舊十分確定，一方面是老齡化持續(xù)帶來新增需求，另一方面從日本股市看，醫(yī)藥板塊具備長期比較優(yōu)勢。短期看，過去幾年高強度的研發(fā)投入令醫(yī)藥行業(yè)在2024年有望迎來收獲期。受醫(yī)藥領(lǐng)域反腐影響，當前是布局醫(yī)藥行業(yè)的較好時點。機會挖掘上，向內(nèi)尋求結(jié)構(gòu)性增量，以及產(chǎn)業(yè)升級的方向；向外尋找能夠輸出制造能力的企業(yè)，尤其是具備本土和全球競爭力的企業(yè)。

大制造方面，天弘基金指出，隨著國內(nèi)有望迎來補庫存周期，市場或回歸本源、重新關(guān)注基本面。新能源汽車將注重提升體驗，關(guān)注800V高壓快充、復(fù)合集流體、自動駕駛方面的機會。軍工領(lǐng)域看好衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、彈藥低成本、商飛。機械方面，人形機器人與半導(dǎo)體設(shè)備值得關(guān)注。

受外資流出以及前期板塊估值過高的影響，疊加消費市場整體下滑，2023年食品飲料板塊跑輸大盤，同時豬價持續(xù)低迷拖累農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)。天弘基金預(yù)計2024年食品飲料板塊走勢或與大盤相近，農(nóng)業(yè)板塊值得關(guān)注。預(yù)計豬周期底部或不晚于2024年三季度，農(nóng)業(yè)板塊有望貢獻超額收益。

2023年表現(xiàn)亮眼的海外市場，天弘基金認為在2024年依舊有望有所表現(xiàn)。預(yù)計2024年全球主要經(jīng)濟體仍將保持不錯的增長。美股當下估值不貴，降息有望繼續(xù)推動上漲；越南2024年有望重拾增速，政策空間較大，帶動越南股市有所表現(xiàn)。過去幾年放大利空、過濾利好的港股市場，也有望在2024年迎來反彈。需要關(guān)注的風險包括市場搶跑、地緣風險等。

風險提示：觀點僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。投資者在進行投資前請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應(yīng)。市場有風險，投資需謹慎。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。