央行降準意味著什么?

降準是指中央銀行降低法定存款準備金率，是一種擴張性貨幣政策。它意味著國家處于貨幣政策處于適度寬松的狀態(tài)中。這會使市場中的信貸規(guī)模增大、貨幣供應量加大、貨幣流動性加強、刺激市場經(jīng)濟增長等等。從而，會使上市公司可貸款性加強、企業(yè)流通發(fā)展資金增多、有效緩解企業(yè)資金壓力等等。

在股票市場中，降準首先利好的是銀行板塊的個股。因為中央銀行降低法定存款準備金率后，表示銀行上交的準備金下降，銀行的資金壓力降低，有更多的資金可以發(fā)展銀行方面的業(yè)務業(yè)績。加上廣大投資者也深知這個道理對銀行板塊預期較大，所以會優(yōu)先利好于銀行板塊。然后，降準消息會影響到房地產(chǎn)、證券、保險等板塊。同樣也會優(yōu)先影響到市場藍籌板塊和鋼鐵板塊、煤炭板塊、有色金屬板塊等這些大宗商品類板塊。

央行定向降準對商業(yè)銀行的影響是什么?

在這種情況下，中央銀行自年初以來，通過普惠制度下調(diào)標準，增加中期貸款的便利性(MLF)、下調(diào)標準置換MLF等政策工具，增加了中長期資金供應，但從實際效果來看，上述政策工具還沒有有有有效地對沖突監(jiān)督的影響.6月20日，國務院常務會議指出，支持銀行開拓中小企業(yè)市場，利用方向性下降等貨幣政策工具，提高中小企業(yè)的供應能力，加快合同債轉(zhuǎn)股項目的落地.本次中央銀行的方向性下降目的是實行國務院常務會議的要求，加快市場化法治化的債轉(zhuǎn)股，進一步緩解中小企業(yè)融資困難，繼續(xù)推進金融體系防范風險，降低實體經(jīng)濟成本.

今年4月2日召開的中央財經(jīng)委員會首次會議指出，要以結構性去杠桿為基本思路，分部門、分債類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)，特別是國有企業(yè)盡快降杠桿，努力實現(xiàn)宏觀杠桿率的穩(wěn)定和逐步下降.此次方向性下降有助于加快結構性杠桿過程.到目前為止，杠桿主要依賴于總量性工具和宏觀慎重措施，面對目前的結構性杠桿，結構性工具需要發(fā)揮作用.目前，中國市場化法治化債轉(zhuǎn)股進程緩慢，大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行作為主力軍，壓力很大.

本次方向性下降將形成大中型商業(yè)銀行市場化法治化債轉(zhuǎn)股的正向激勵，但實施中應注意

一是實施主體在債轉(zhuǎn)股項目中實現(xiàn)真正的股票性質(zhì)投資，而不是名股實際債務.二是鼓勵銀行和實施主體撬開社會資金參加債轉(zhuǎn)股項目.三是債轉(zhuǎn)股相關股票和相關債務減收嚴格遵循市場化價格，根據(jù)法律法規(guī)，由項目相關參與者協(xié)商確定.四是相關實施主體應真正參與債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的公司管理.第五，實施債轉(zhuǎn)股項目應有利于改善企業(yè)資產(chǎn)負債結構，恢復企業(yè)發(fā)展動能，不能支持僵尸企業(yè)債轉(zhuǎn)股.

在緩和中小企業(yè)融資困難的方面，通過這次降低標準，商業(yè)銀行獲得了很多低成本的長期流動性，當然有助于降低中小企業(yè)貸款利率，但在此基礎上需要綜合措施.貸款業(yè)務有自己的客觀規(guī)律，中小企業(yè)貸款業(yè)務也不例外.從風險價格原理來看，合理的貸款利率至少要復蓋銀行的資金成本(無風險利率)、業(yè)務成本、資本成本(合理利潤)和風險成本(風險溢價)，其中風險成本最大.為了降低中小企業(yè)的融資成本，降低銀行的風險成本是很重要的.例如，通過設立國家融資保證基金，實施中小企業(yè)貸款的壞賬稅前計算，通過業(yè)務手段和技術進步降低銀行選擇客戶的成本等措施，銀行在風險溢價更低的情況下有開展中小企業(yè)貸款業(yè)務的意愿.

總體來說，中央銀行此次方向性下降有助于穩(wěn)步推進結構性杠桿，有助于加大對中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，屬于方向性控制和正確控制.下一階段，為今年4月25日國務院常務會議提出的第三季度末中小企業(yè)融資成本明顯下降和6月20日國務院常務會議提出的保持流動性合理富馀和金融穩(wěn)定運行要求，中央銀行和年初以來的方向性降低實施效果，結構性的貨幣政策調(diào)整力度持續(xù)增加，但穩(wěn)定中性的貨幣政策短期內(nèi)不會發(fā)生變化.