6月16日，深圳市瑞能實(shí)業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞能股份”)赴深交所創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲理，保薦機(jī)構(gòu)為華創(chuàng)證券。本次招股募得資金3.76億元，用于鋰電池產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

瑞能股份成立于2003年，主要從事鋰電池檢測(cè)設(shè)備、鋰電池后端生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。2020年，公司依托自身的技術(shù)儲(chǔ)備，獲取多個(gè)較大規(guī)模的項(xiàng)目訂單，并成功進(jìn)入比亞迪等鋰電池龍頭的供應(yīng)商體系。

從公司的股權(quán)架構(gòu)來(lái)看，控股股東、實(shí)際控制人為毛廣甫、李莉夫婦，二人直接和間接合計(jì)持有公司73.90%的股份。此外，持有公司5%以上股份的股東，只有能瑞通達(dá)，6.78%。

1主營(yíng)業(yè)務(wù)切換

在能源問(wèn)題、環(huán)境污染問(wèn)題不斷加劇下，發(fā)展新能源汽車(chē)儼然成為國(guó)家節(jié)能減排、發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的重要戰(zhàn)略。

隨著新能源車(chē)行業(yè)的快速發(fā)展，鋰電池的需求量得到大幅增長(zhǎng)。2016年-2020年，鋰電子電池產(chǎn)量的復(fù)合增長(zhǎng)率為24.52%，2020年較2019年增長(zhǎng)19.91%。

2018年度至2020年度，瑞能股份營(yíng)業(yè)收入分別為3.72億元、3.81億元和3.03億元，公司凈利潤(rùn)分別為9,343萬(wàn)元，9,907萬(wàn)元和5,165萬(wàn)元。公司2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)較2018年和2019年有一定程度的下滑，主要是由公司鋰電池后段生產(chǎn)線收入下降所導(dǎo)致。

鋰電池設(shè)備檢測(cè)和鋰電池后段生產(chǎn)線是瑞能股份的主要收入來(lái)源，其他收入為儲(chǔ)能相關(guān)。招股書(shū)顯示，2018年至2020年，瑞能股份鋰電池檢測(cè)設(shè)備營(yíng)收占比由30%增長(zhǎng)至65%，而后段生產(chǎn)線營(yíng)收占比則明顯減少，因?yàn)樾履茉雌?chē)產(chǎn)業(yè)政策方面，補(bǔ)貼退坡幅度較大，以至于鋰電池后段生產(chǎn)線訂單相應(yīng)減少。

此外，2020年鋰電池后段生產(chǎn)線業(yè)務(wù)收入下滑，主要受銀隆項(xiàng)目影響。2018年和2019年，瑞能股份的合作商——銀隆新能源，由于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，出現(xiàn)驗(yàn)收、回款不及時(shí)的情況，因?yàn)樯婕敖痤~較大，導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入水平整體下滑。未來(lái)公司在鋰電池后段生產(chǎn)線業(yè)務(wù)拓展方面倘若不及預(yù)期，也將不利于公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2資金周轉(zhuǎn)困難

2020年，受益于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的自主消費(fèi)快速增長(zhǎng)，下游需求上漲使得瑞能股份獲取多個(gè)較大規(guī)模的項(xiàng)目訂單，并成功進(jìn)入比亞迪等鋰電池龍頭的供應(yīng)商體系。但由于鋰電池后段生產(chǎn)線業(yè)務(wù)從開(kāi)發(fā)、實(shí)施到最終驗(yàn)收需要一定的周期，且通常單個(gè)項(xiàng)目金額較大，如果公司不能及時(shí)回籠資金，將導(dǎo)致資金鏈斷裂，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都將造成不利影響。

從同行業(yè)可比公司對(duì)比中看出，瑞能股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率已高于同行業(yè)平均水平，且2019年和2020年的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平基本一致，屬同行業(yè)中周轉(zhuǎn)效率較高的公司，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)困難是鋰電池企業(yè)面臨的基本挑戰(zhàn)。

3結(jié)語(yǔ)

為實(shí)現(xiàn)2030碳達(dá)峰，2060碳中和，當(dāng)下環(huán)保壓力巨大，政府一直重視新能源的發(fā)展。隨著政策傾斜和技術(shù)的進(jìn)步，鋰電池的市場(chǎng)規(guī)模潛力很足，瑞能股份站在鋰電池的風(fēng)口，有待得到良好的發(fā)展，可盈利能力卻并不算太理想。

一方面瑞能股份需提高資金周轉(zhuǎn)率以保持公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展;另一方面，從公司業(yè)務(wù)來(lái)看，儲(chǔ)能領(lǐng)域占比營(yíng)業(yè)收入較小。在新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航里程要求日益提高的情況下，瑞能股份有必要積極投入開(kāi)拓儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，抓住儲(chǔ)能市場(chǎng)正待發(fā)展的大好時(shí)機(jī)，搶占高地，才能促進(jìn)公司的健康發(fā)展。