加持人工智能概念的游戲股有多瘋狂？基金漲停了！

(相關(guān)資料圖)

在A股游戲板塊強(qiáng)勢(shì)崛起后，缺乏股票籌碼的游資瘋狂買進(jìn)盤中交易的游戲ETF（交易型指數(shù)基金），并使得三只游戲ETF基金盤中漲停。券商中國(guó)記者注意到，游戲ETF的每日成交額自去年10月開(kāi)始持續(xù)放量，與今年初市場(chǎng)相比，當(dāng)前相關(guān)ETF的單日成交額最高也已放量增長(zhǎng)十倍，在大量資金的爆買之下，部分游戲ETF在年內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盤中交易價(jià)格的翻倍。

值得一提的是，在門類眾多的“AI（人工智能）+”細(xì)分行業(yè)中，游戲成為最熱門品種被基金經(jīng)理歸因?yàn)椤斑h(yuǎn)和近的選擇”，部分基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，大多數(shù)“AI+”行業(yè)的場(chǎng)景和業(yè)績(jī)落地路途遙遠(yuǎn)，但游戲行業(yè)在AI的加持下，可能在較快時(shí)間實(shí)現(xiàn)降本增效，AI給游戲公司帶來(lái)的好處可能很快就能看到。

游資大量掃貨AI基金，ETF二級(jí)市場(chǎng)封于漲停

4月28日，在游戲龍頭昆侖萬(wàn)維的20cm助攻下，A股游戲上市公司股價(jià)全面飆升，受游戲股股價(jià)強(qiáng)勢(shì)行情影響，大量游資強(qiáng)勁買入二級(jí)市場(chǎng)的ETF基金，包括華夏基金、國(guó)泰基金、華泰柏瑞等旗下三只游戲ETF在二級(jí)市場(chǎng)上封于漲停板。

券商中國(guó)記者注意到，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF在4月28日盤中漲幅為10%，在二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為1.526元，二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格略高于華夏中證動(dòng)漫游戲ETF的基金凈值。由于二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格上的溢價(jià)交易，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF在二級(jí)市場(chǎng)上自年初至今，盤中價(jià)格漲幅已達(dá)100%，成為今年首個(gè)價(jià)格翻倍的場(chǎng)內(nèi)基金。

值得一提的是，二級(jí)市場(chǎng)上交易的ETF，其操作模式類似股票交易，在人工智能概念的加持下，包括華夏中證動(dòng)漫游戲ETF在內(nèi)的多只ETF，在二級(jí)市場(chǎng)上被資金視為人工智能概念股的替代品種，并作為類股票的模式進(jìn)行交易。

與人工智能概念股們從低迷的成交額到驚人的放量相似的是，多只游戲ETF的盤中成交量也在迅速放大。券商中國(guó)記者注意到，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF在去年10月底，每日成交額維持在3000萬(wàn)元附近，到今年1月初，每日成交額放量到6000萬(wàn)元附近，之后成交額飛速上升，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF在4月28日的當(dāng)日成交額已高達(dá)6.9億元，相比年初的成交額放量增長(zhǎng)十倍。

根據(jù)華夏中證動(dòng)漫游戲ETF披露的基金2023一季報(bào)信息顯示，基金持有的前十大股票包括昆侖萬(wàn)維、三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界、掌趣科技等。

情緒交易成關(guān)鍵，基金經(jīng)理上車不怕晚

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為AI+游戲賽道的領(lǐng)頭羊，昆侖萬(wàn)維在4月28日漲停于20%，是游資大量買進(jìn)游戲ETF,并導(dǎo)致三只游戲ETF在二級(jí)市場(chǎng)上封于漲停板的核心因素。

昆侖萬(wàn)維在4月28日披露的2023年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.2億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.1億元，同比下降43%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)1.7億元，同比增長(zhǎng)70%；投資相關(guān)收益0.91億元，同比減少1.81億元。據(jù)悉，昆侖萬(wàn)維開(kāi)啟了對(duì)標(biāo)ChatGPT的雙千億級(jí)大語(yǔ)言模型“天工3.5”的邀請(qǐng)測(cè)試，下一步將繼續(xù)加大相關(guān)投入，不斷迭代升級(jí)模型算法。音樂(lè)AIGC（人工智能技術(shù)生產(chǎn)內(nèi)容） 方面，StarMaker通過(guò)推出“迎新房”、優(yōu)化合唱功能等手段幫助新老用戶加速建立社交鏈接，提升產(chǎn)品使用體驗(yàn)。

盡管昆侖萬(wàn)維一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)業(yè)績(jī)腰斬，但基于行業(yè)貝塔、景氣度以及情緒交易的策略，公募基金經(jīng)理當(dāng)仁不讓的選擇與市場(chǎng)情緒共舞。

即便是明星基金經(jīng)理也沒(méi)有例外，券商中國(guó)記者注意到，蔡嵩松管理的諾安和鑫基金在今年一季度已將昆侖萬(wàn)維列入了十大重倉(cāng)股行列，持股達(dá)283萬(wàn)股。呂超越管理的海富通股票基金則將昆侖萬(wàn)維買為第一大重倉(cāng)股，持股395萬(wàn)股。

顯而易見(jiàn)的是，基金經(jīng)理重手布局昆侖萬(wàn)維等AI游戲股的時(shí)間，不會(huì)太早。以海富通股票基金為例，盡管該基金的前十大重倉(cāng)股清一色為人工智能概念，但在人工智能已經(jīng)普遍翻倍的背景下，該基金截至4月27日的基金凈值收益僅為10%。

上述信息意味著，基金經(jīng)理的一季度報(bào)告持倉(cāng)的大手筆AI概念股，操作時(shí)間可能集中發(fā)生在今年3月末，但即便基金經(jīng)理的布局時(shí)間較晚，相關(guān)AI游戲股也對(duì)基金凈值帶來(lái)了不錯(cuò)的正向貢獻(xiàn)，尤其是當(dāng)4月28日相關(guān)板塊再次爆發(fā)，直接使得海富通股票基金的十大重倉(cāng)股中有多達(dá)七只股票的單日漲幅超過(guò)8%，這七只重倉(cāng)股中又有3只當(dāng)日漲幅超過(guò)16%。

基金買AI為何選游戲？離業(yè)績(jī)落地最近

AI涉及的賽道眾多，為什么AI+游戲成為市場(chǎng)最強(qiáng)板塊，以至于游戲ETF基金也強(qiáng)勢(shì)漲停？

券商中國(guó)記者注意到，大多數(shù)基金經(jīng)理傾向于認(rèn)為，AI+其他賽道的實(shí)現(xiàn)時(shí)間較遠(yuǎn)，對(duì)業(yè)績(jī)影響較弱，但AI+游戲的實(shí)現(xiàn)時(shí)間較近，對(duì)游戲公司短期內(nèi)可能有落地和降本的實(shí)質(zhì)性效果。安信工業(yè)4.0基金經(jīng)理沈明輝認(rèn)為，中國(guó)游戲公司已經(jīng)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，近年來(lái)海外收入提升迅速，海外產(chǎn)品有望較早接入包括ChatGPT之類的大模型，進(jìn)行產(chǎn)品賦能，實(shí)現(xiàn)降本增效，游戲行業(yè)屬于將基本面和AI催化結(jié)合中非常好的板塊，值得高度重視。游戲與AI的結(jié)合上，首先AI將徹底改變?nèi)伺c游戲的交互關(guān)系。AI扮演的智能NPC與玩家可以形成多樣化的擬真交互，且除了文本交互形態(tài)外，隨著多模態(tài)模型的研發(fā)，語(yǔ)音、動(dòng)作、表情、行為的智能化值得期待；NPC之間交互的智能化使得游戲內(nèi)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)從輻射狀向網(wǎng)絡(luò)狀演進(jìn)，玩家的沉浸體驗(yàn)得到較大提升，促進(jìn)產(chǎn)品迭代。

沈明輝分析，AI可以實(shí)現(xiàn)游戲研發(fā)環(huán)節(jié)的降本增效。游戲研發(fā)成本主要由程序成本和美術(shù)成本兩部分構(gòu)成，各占50%左右。目前AI技術(shù)已經(jīng)開(kāi)始介入美術(shù)環(huán)節(jié)，在原畫、建模等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)部分替代人工創(chuàng)作，提升了美術(shù)設(shè)計(jì)師的工作效率，降低了美術(shù)成本，部分游戲公司已經(jīng)開(kāi)始縮減美術(shù)外包的人員成本。此外AI的一些通用功能，比如出海游戲版本的翻譯（同步翻譯成英語(yǔ)、日語(yǔ)、法語(yǔ)、西班牙語(yǔ)、俄語(yǔ)等），已經(jīng)開(kāi)始落地，實(shí)現(xiàn)降本增效。

前海聯(lián)合潤(rùn)豐基金經(jīng)理熊鈺指出，AIGC作為內(nèi)容高效生產(chǎn)的工具，能夠有效降低企業(yè)的人工與開(kāi)發(fā)成本。以最近漲勢(shì)較好的游戲行業(yè)為例，游戲買量、宣發(fā)中有不少素材此前是由人工進(jìn)行制作，占游戲宣發(fā)費(fèi)用的30%以上；未來(lái)，游戲內(nèi)的人物建模、音樂(lè)、場(chǎng)景建模在未來(lái)也均可交由AIGC進(jìn)行生成，起到降本增效的作用；另外在游戲前期立項(xiàng)時(shí)，游戲的畫風(fēng)、UI設(shè)計(jì)均可以由AIGC初步完成，給游戲產(chǎn)品經(jīng)理以靈感，大幅提升立項(xiàng)設(shè)計(jì)的效率。

“我們測(cè)算了以AIGC產(chǎn)出滲透率提升的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)總市場(chǎng)份額五年內(nèi)達(dá)到1517億元，AIGC在虛擬人直播、游戲、視頻等內(nèi)容應(yīng)用市場(chǎng)的空間增速五年CAGR將達(dá)到120%。”上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)。

浦銀安盛游戲傳媒ETF基金經(jīng)理羅雯也認(rèn)為，AI技術(shù)可以賦能游戲傳媒行業(yè)下游的幾個(gè)重要應(yīng)用：首先，AI技術(shù)可用于處理游戲中大量的文本和圖片，能對(duì)游戲行業(yè)的發(fā)展起到較大的助力作用；其次，AI技術(shù)的推廣能夠進(jìn)一步提升廣告營(yíng)銷的精準(zhǔn)度或數(shù)據(jù)量。除此之外，大家經(jīng)常看的影視制作、網(wǎng)文、音頻都屬于元素類創(chuàng)作。ChatGPT在這方面的應(yīng)用可以給大家打開(kāi)一個(gè)新的窗戶，從而使這些行業(yè)內(nèi)涌現(xiàn)一些新的增長(zhǎng)動(dòng)能，或許能讓之前發(fā)展速度放緩的科技行業(yè)重新回到上升的臺(tái)階。