中國網科技8月31日訊(記者 李婷)營收增長乏力，今年以來順豐控股(002352. SZ)股價低迷。8月28日發布的半年報顯示，公司于上半年實現營收1243.7億元，同比下降4%，按季度劃分，公司已經連續第三個季度錄得營收同比負增長。

利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.8億元，同比增長66%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為37.1億元，同比增長73%。

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供應鏈及國際業務拖累業績表現

報告期內，順豐控股核心業務時效快遞業務實現不含稅營業收入560.7億元，在總營收中占45%，同比增長14%。中信建投研報稱，受益于電商平臺退貨件以及跨境電商頭程攬貨業務發展，公司件量同比增長22%，消費類件量占比提升至歷史新高55%。

速運物流的其他板塊合計貢獻了37%的營收。經濟快遞、快運、冷運及醫藥、同城即時配送業務分別錄得121.3億元、151.2 億元、53.4億元及33.4億元，分別同比增長3%、15%和16%。

供應鏈及國際業務成為拖累業績表現的主要因素，該部分收入為289億元，營收占比為23%，同比銳減38%。順豐控股稱，主要因國際空海運需求及運價從2022上半年的歷史高位大幅回落至三年前市場常態化下的水平，從而影響今年上半年公司國際貨運及代理業務的收入同比。

2023上半年順豐控股總件量達到58.8億票，同比增長15%。按業務量統計，順豐控股市占率為9.88%，位列“三通一達”之后。

其中速運物流業務量達到58.4億票，同比增加14.5%。票均收入為15.8，對比去年同期的15.9元略有下滑。快遞行業競爭焦灼，價格戰貫穿整個市場。行業層面，上半年，快遞業務單票收入同比下降4.3%至9.31元/票。其中，二季度單票收入為9.05元/票，對比一季度環比減少6%。

作為行業老大哥，順豐控股體量巨大，是國內唯一一家營收突破千億規模的快遞民企。但受制于商業模式，毛利率和凈利率在低位徘徊。上半年營業成本高達86%，毛利率為13.52%，低于去年同期的13.86%，凈利率為3.13%。

報告期內，公司期間費用率為10%，研發、銷售和管理費用分別支出11.7億元、13.9億元和89.4億元。

順豐控股上半年經營活動產生的現金流量凈額為138.2億元，同比減少17%。截至2023年6月，公司期末現金及現金等價物余額為356.3億元。

調整戰略后仍有諸多挑戰

近年來，順豐控股多次調整戰略試圖改善業績，但效果有限，目前公司還面臨諸多挑戰。

今年5月，順豐控股宣告將深圳市豐網控股有限公司(下稱“豐網控股”)全資出售給極兔，作價11.83億元。豐網控股創立于2020年，采用加盟模式，主攻“電商標快”產品，承載著順豐控股進軍電商市場擴大業務量的夢想。但事實證明，公司的盈利空間受到侵蝕，試錯后的順豐控股繼續轉頭聚焦于中高端市場。

順豐控股方面在業績交流會中表示，公司通過直營模式打造的“電商標快”產品，是更加符合順豐經濟件品牌定位、市場需求的電商類產品。在行業占比80%的電商件中有10%-20%的業務量是中高端業務，順豐為客戶提供高品質和差異化的服務，仍有較大的增長空間。

2021年2月，順豐控股宣布百億收購嘉里物流股權，謀求供應鏈業務擴張。今年供應鏈及國際業務成了短板，并且尚未呈現止跌跡象。根據順豐控股經營簡報數據，國際快遞、國際貨運及代理、供應鏈業務板塊的供應鏈及國際業務7月收入為48.1億元，較上月同比下滑41%。

中信建投證券分析師韓軍在研報中提到，公司面臨時效快遞業務件量增速及利潤率修復不及預期的風險。公司的核心利潤來源為時效快遞業務，未來公司時效快遞業務是否能夠保持10%以上的增速水平，不僅需要公司強化自身時效快遞核心能力，而且依賴于線下消費的持續復蘇，若恢復不及預期，則可能導致快遞行業需求彈性較弱。

此外，國際地緣環境惡化、跨境電商出口疲軟背景下，若國際貿易仍然受歐美通貨膨脹、國際關系沖突等因素影響，則國際物流需求減弱，加之國際空運、海運價格從歷史較高區間持續下行，對公司國際貨代及供應鏈業務營收以及毛利率均有一定壓力。

快遞行業競爭激烈，對手也在提升服務質量，向順豐發起進攻。菜鳥集團籌劃上市，日前上線自營快遞業務菜鳥速遞，中通也宣布在66個大中型城市推出“標快送貨上門,承諾不上門必賠付”。