歐美銀行的爆雷，意外導(dǎo)致這些QDII基金大漲。

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近期硅谷銀行倒閉等金融風(fēng)險(xiǎn)事件讓美聯(lián)儲的加息動作再度成為全球焦點(diǎn)，歐美銀行股的下跌讓投資者憂心新一輪的海外危機(jī)是否即將來臨。但市場的多重信號暗示美聯(lián)儲或?qū)⒑芸旖Y(jié)束加息，且美股以及相關(guān)QDII基金的堅(jiān)挺走勢也讓國內(nèi)基民們長舒一口氣，年后多只全球科技行業(yè)主題的QDII產(chǎn)品以及納斯達(dá)克ETF的凈值均漲超15%。

有業(yè)內(nèi)人士分析，金融子行業(yè)在納斯達(dá)克指數(shù)僅占3.8%，從年內(nèi)利率見頂概率提升的角度來看，估值相對較高的科技成長股的壓力或相對緩解，對納斯達(dá)克指數(shù)的成份股相對利好。但部分去年大放異彩的原油主題以及抗通脹主題基金迎來回撤，多只產(chǎn)品跌逾10%。

此外，還分析人士指出，亞洲市場由于周期位置與政策方向錯位，加上受益國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，整體需求上升以及出境游等帶來的外溢效應(yīng)，無論股、債資產(chǎn)年內(nèi)表現(xiàn)或?qū)?“風(fēng)景更好”。

美聯(lián)儲加息符合預(yù)期

北京時(shí)間3月23日凌晨，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%—5%之間，為2007年10月以來的最高水平，加息幅度符合市場共識預(yù)期。

不過，會后聲明刪除了“持續(xù)加息是適宜的”措辭，改為“預(yù)計(jì)一些額外的政策緊縮可能是適合的”。市場解讀為美聯(lián)儲在暗示可能很快結(jié)束加息。

上投摩根解讀認(rèn)為，本次會議加息幅度符合預(yù)期，美聯(lián)儲年內(nèi)利率政策路徑相對清晰，加上最新利率點(diǎn)陣圖揭示目前利率水平距年內(nèi)利率峰值差距較小，加上股市前期已有一定反應(yīng)升息預(yù)期，預(yù)計(jì)后市美股受利率政策的影響邊際減輕，后市更多回到經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利基本面，更多呈現(xiàn)分化的結(jié)構(gòu)性市場。

泓德基金指出，歐美中小銀行流動性危機(jī)爆發(fā)的背景下，美聯(lián)儲本次選擇加息25BP是權(quán)衡通脹壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。控通脹依然是美聯(lián)儲貨幣政策的首要目標(biāo)，但是對金融穩(wěn)定的考量有所增加。若銀行風(fēng)波導(dǎo)致的信貸緊縮帶來的需求回落，可以輔助通脹下行，不排除美聯(lián)儲可能會暫停加息。關(guān)于后續(xù)政策，美聯(lián)儲給出開放式的預(yù)判，至于本次加息是否為最后一次，只有在事后才能確認(rèn)。

科技主題QDII幾無影響

美聯(lián)儲的一舉一動不僅讓美股聞風(fēng)而動，也直接影響著國內(nèi)投向美國市場的QDII基金。雖然近期美股略有震蕩，但各大指數(shù)表現(xiàn)各異。

QDII基金方面，截至目前，廣發(fā)全球精選與華夏全球科技先鋒兩只基金漲幅占據(jù)前兩位。這兩只基金能夠脫穎而出的核心原因是重倉股英偉達(dá)的貢獻(xiàn)。去年11月底，OpenAI公開推出了由人工智能驅(qū)動的聊天機(jī)器人，引發(fā)了人們對所謂的生成式人工智能的新一波熱情。這項(xiàng)新技術(shù)需要數(shù)據(jù)中心強(qiáng)大的計(jì)算能力，英偉達(dá)已經(jīng)為人工智能應(yīng)用設(shè)計(jì)的圖形處理器和軟件建立了龐大且不斷增長的業(yè)務(wù)，該公司股價(jià)過去六個(gè)月股價(jià)漲超一倍，僅在年內(nèi)漲幅就超過80%。而英偉達(dá)又是上述廣發(fā)全球精選與華夏全球科技先鋒的第一、第三大重倉股，受益于此兩只基金年內(nèi)漲幅分別為18.22%與17.06%。

此外，如華安基金、建信基金、廣發(fā)基金以及嘉實(shí)基金旗下納斯達(dá)克ETF也均漲逾15%，QDII產(chǎn)品業(yè)績居前的基金名稱幾乎均有“納斯達(dá)克”或“信息科技”等字樣。相反，受持續(xù)加息的影響，部分去年大放異彩的投向原油主題以及抗通脹主題基金迎來回撤，多只產(chǎn)品跌逾10%。

那么近期全球銀行股的波動以及美聯(lián)儲的再次加息對美股還會有怎樣的影響？彭博資訊數(shù)據(jù)顯示，美股三大股指中，金融子行業(yè)在道瓊斯工業(yè)指數(shù)中占比20.4%，在標(biāo)普500指數(shù)占比約13%， 在納斯達(dá)克指數(shù)則僅占3.8%。上投摩根上投摩根基金首席市場策略師蔣先威認(rèn)為，從市場對金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂仍未消除的角度來看，以道指受到的影響較大，標(biāo)普500指數(shù)次之，納指受到的影響相對較小；從年內(nèi)利率見頂概率提升的角度來看，估值相對較高的科技成長股的壓力或相對緩解，對納斯達(dá)克指數(shù)的成份股相對利好。

諾德基金基金經(jīng)理謝屹持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，當(dāng)前再加息的影響是使得本來就危機(jī)重重的銀行業(yè)雪上加霜。預(yù)計(jì)資產(chǎn)端的價(jià)格會進(jìn)一步承受壓力，使得凈資本繼續(xù)下降，而脆弱的資產(chǎn)負(fù)債表或許會繼續(xù)動搖儲戶的信心，帶來更多擠兌。關(guān)鍵美聯(lián)儲還表態(tài)了不擴(kuò)大存款保險(xiǎn)的范圍。可以說對歐美銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)整體來說，美聯(lián)儲的繼續(xù)加息可能會帶來災(zāi)難性的影響。

亞洲股債市場或風(fēng)景更好

蔣先威表示，QDII產(chǎn)品涵蓋范圍較大，表現(xiàn)或呈現(xiàn)分化：成熟市場權(quán)益類或更多在尋底過程中，需靜待利率見頂反轉(zhuǎn)信號帶來的中長期布局機(jī)會。

而亞洲市場由于周期位置與政策方向錯位，加上受益國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，整體需求上升以及出境游等帶來的外溢效應(yīng)，無論股、債資產(chǎn)年內(nèi)表現(xiàn)均值得期待。

上投摩根基金同時(shí)表示，F(xiàn)OMC鴿派聲明暗示美聯(lián)儲加息周期即將步入尾聲，海外流動性拐點(diǎn)臨近，有望繼續(xù)對港股構(gòu)成支撐。另一方面，歐美金融不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)上升，可能海外市場的波動會有所加大，港股相較于A股受海外市場的影響會更大一點(diǎn)。

但對于中國股票而言，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是更重要的邏輯支撐。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步拉大與海外主要經(jīng)濟(jì)體的增速差，有望增強(qiáng)中國股票的全球吸引力、為股市提供上行動力。

“此外，目前港股回調(diào)已經(jīng)較為充分，而估值仍在較低水平，仍是中長期布局的較好時(shí)機(jī)。”謝屹也認(rèn)為，對A股而言，影響會遠(yuǎn)小于外部。經(jīng)濟(jì)層面可能外需的提升會有所滯后，因?yàn)榧酉⒗^續(xù)抑制需求。在股票層面，估值的回升也會滯后。但核心變量中國內(nèi)部的復(fù)蘇已經(jīng)啟動，這會在很大程度抵消外部的不確定性，只是景氣進(jìn)一步抬升的時(shí)間會整體再滯后一些。