不少包裝上市的公司有一個特點(diǎn)，上市后公司業(yè)績立馬“變臉”。

東鵬飲料(605499)是不是包裝上市，誰也不知道。但該公司業(yè)績“變臉”確實(shí)有點(diǎn)快。具體一點(diǎn)說，上市前的一個季度凈利潤增速那叫一個快，同比增長122%。上市后的第一個季度凈利潤增速立馬下滑至16%。

業(yè)績?nèi)绱藨騽⌒宰兓顿Y者的小心臟有點(diǎn)受不了。

業(yè)績“變臉”比翻書還快

8月20日，東鵬飲料發(fā)布上市后第一份半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.82 億元，同比增加 49.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 6.76 億元，同比增長 53.14%。

東鵬飲料表示，公司銷售規(guī)模和效益保持高速增長。

咋一看，這業(yè)績算得上非常漂亮。不過，“魔鬼”藏在細(xì)節(jié)里，細(xì)算賬可能就不是那么一回事。

先算營收。按照今年上半年49.11%增速計(jì)算，東鵬飲料2020年上半年?duì)I收為24.7億元。同樣按照今年一季度83.37%增速計(jì)算，去年一季度營收 9.35億元。這樣可以算出2020年二季度營收為15.35億元。

2021上半年?duì)I收為36.82 億元，第一季營收為17.11億，可以推算出二季度營收19.71億元，同比增長28.4%。

營收增速從一季度83.37%的增速降至二季度28.4%，這個降速還是有點(diǎn)快。

比營收下降更快的是凈利潤增速。按照相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，東鵬飲料的一季度凈利潤為3.42億，同比增長122.5%。而二季度凈利潤為3.34億元，去年同期為2.88億元，同比僅增長16%。

東鵬飲料核心產(chǎn)品是能量飲料，公司于2021年5月27日在上交所主板上市。上市之前，2021年第一季度凈利潤同比增長122%，上市后的第一個季度(2021年第二季度)凈利潤增速降至16%。

業(yè)績“變臉”還是有點(diǎn)快。

廣告效用正在迅速弱化

飲料行業(yè)，基本都是靠營銷驅(qū)動。不過，東鵬飲料廣告效用正在迅速弱化。

東鵬飲料主要產(chǎn)品包括東鵬特飲、0 糖特飲、東鵬加気、由柑檸檬茶、陳皮特飲、包裝飲用水等。

今年上半年公司銷售費(fèi)用7.99億元，同比增長77.6%。而同期營收只增長了49.11%。

廣告效果弱化效應(yīng)在第二季度更為明顯。

雖然東鵬特飲沒有公布季度宣傳推廣費(fèi)，但今年二季度，該公司的宣傳推廣力度空前。據(jù)介紹，為了加大銷售力度，東鵬特飲圍繞A股主板上市拍攝了宣傳片，并開展全平臺整合傳播。通過湖南衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視、廣東衛(wèi)視和深圳衛(wèi)視五大衛(wèi)視黃金時間高頻聯(lián)播，在分眾、新潮兩大梯媒觸達(dá)北京、上海、廣州、深圳等119座城市的白領(lǐng)人群，小米、創(chuàng)維、海信等六大智能電視廠商開機(jī)廣告搶占家庭人群的客廳入口，愛奇藝、騰訊兩大視頻平臺的熱播劇目貼片廣告吸引年輕族群。

另外，僅上市上市宣傳片專案推廣費(fèi)用就達(dá)到6667.62 萬元。這樣力度，今年二季度營收同比僅增長28.4%。

東鵬特飲在半年里也特別提到宣傳推廣效果不及預(yù)期的風(fēng)險。公司所處飲料行業(yè)競爭較為激烈，需要在宣傳推廣方面持續(xù)進(jìn)行較大規(guī)模的資源投入，但該等投入能否取得預(yù)期效果，存在一定的不確定性。如果宣傳推廣的投入未能有效維護(hù)品牌形象和獲取良好的市場口碑，無法帶來利潤貢獻(xiàn)，將會對公司盈利能力和長期發(fā)展造成不利影響。