資產證券化什么意思？資產證券化的運作流程是什么？-今日快訊

來源：中億財經時間：2023-06-05 16:39:55

資產證券化什么意思?

資產證券化說的是以基礎資產將來所造成的流動資產當作是償付支持，通過結構性設計方案進行個人信用增級，以此基礎上發行資產支持證券的過程。它是以特殊資產組成或特殊現金流量為支撐，發行可交易證券的一種股權融資方式。

資產證券化的運作流程是什么?

一般情況下，完成一次資產證券化交易，需進行以下運作步驟：1.發起人確定證券化資產，組建資產池。發起人首先要分析自身的融資需求，在此基礎上選擇適合證券化的資產，然后將資產組合成資產池。在實踐中，投資建設項目只要未來能夠產生穩定的現金流收入，就可以進行資產證券化。2.設立特殊目的實體(SPV)。SPV即專門為實施資產證券化運作而設立的特殊目的載體，業務性質屬于傳統的非銀行金融機構的范疇。SPV是一個破產隔離體，獨立于發起人之外，其主要目的是將被證券化的資產與發起人的其他資產之間進行風險隔離。一般來說，SPV的組織形式可以采用公司、信托、有限合伙等形式。3.將基礎資產予以真實出售。SPV組建成立后，發起人須將資產真實出售給SPV。我國現行法律沒有關于真實出售概念的規定，按照資產證券化的原理，真實出售是指基礎資產有效轉移至SPV。從會計意義上講，資產負債表上記錄為資產銷售，而不是有擔保的貸款;從法律意義上講，基礎資產已實現與發起人的破產隔離。4.進行信用增級。為吸引投資者并降低融資成本，SPV必須提高擬發行資產支持證券的信用等級。信用增級可以分為內部信用增級和外部信用增級兩類，它可以更好地滿足投資者的需求，同時滿足發行人在會計、監管和融資目標方面的需要。5.資產證券化的信用評級。信用評級機構通過審查各種合同和文件的合法性及有效性，給出評級結果。信用等級越高，表明證券的風險越低，證券的發行成本就越低。資產支持證券的評級為投資者提供證券選擇的依據。6.發售證券。在經過信用評級后，SPV作為發行人，通過各類金融機構如銀行或證券承銷商等，向投資者銷售資產支持證券(ABS)。由于這類證券一般具有高收益、低風險的特征，所以主要由機構投資者來購買。7.向發起人支付資產購買價款。SPV從證券承銷商處獲得證券發行收入后，將其按照事先約定的價格向發起人支付購買證券化資產的價款，此時還要優先支付各專業中介機構的相關費用。8.管理資產池。SPV需要聘請專門的服務商對資產池進行管理和處置，包括負責收取、記錄由基礎資產產生的全部收入，用于對投資者的還本付息。服務商可以是資產的原始權益人即發起人，也可以是專門聘請的有經驗的資產管理機構。9.清償證券，到期還本付息。按照證券發行時的約定，待資產支持證券到期后，由資產池產生的收入在還本付息、支付各項服務費之后，若有剩余，按協議規定在發起人和SPV之間進行分配，整個資產證券化過程即告結束。

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