資產(chǎn)證券化什么意思？資產(chǎn)證券化的運作流程是什么？-今日快訊

來源：中億財經(jīng) 時間：2023-06-05 16:39:55

資產(chǎn)證券化什么意思?

資產(chǎn)證券化說的是以基礎資產(chǎn)將來所造成的流動資產(chǎn)當作是償付支持，通過結構性設計方案進行個人信用增級，以此基礎上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。它是以特殊資產(chǎn)組成或特殊現(xiàn)金流量為支撐，發(fā)行可交易證券的一種股權融資方式。

資產(chǎn)證券化的運作流程是什么?

一般情況下，完成一次資產(chǎn)證券化交易，需進行以下運作步驟：1.發(fā)起人確定證券化資產(chǎn)，組建資產(chǎn)池。發(fā)起人首先要分析自身的融資需求，在此基礎上選擇適合證券化的資產(chǎn)，然后將資產(chǎn)組合成資產(chǎn)池。在實踐中，投資建設項目只要未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，就可以進行資產(chǎn)證券化。2.設立特殊目的實體(SPV)。SPV即專門為實施資產(chǎn)證券化運作而設立的特殊目的載體，業(yè)務性質屬于傳統(tǒng)的非銀行金融機構的范疇。SPV是一個破產(chǎn)隔離體，獨立于發(fā)起人之外，其主要目的是將被證券化的資產(chǎn)與發(fā)起人的其他資產(chǎn)之間進行風險隔離。一般來說，SPV的組織形式可以采用公司、信托、有限合伙等形式。3.將基礎資產(chǎn)予以真實出售。SPV組建成立后，發(fā)起人須將資產(chǎn)真實出售給SPV。我國現(xiàn)行法律沒有關于真實出售概念的規(guī)定，按照資產(chǎn)證券化的原理，真實出售是指基礎資產(chǎn)有效轉移至SPV。從會計意義上講，資產(chǎn)負債表上記錄為資產(chǎn)銷售，而不是有擔保的貸款;從法律意義上講，基礎資產(chǎn)已實現(xiàn)與發(fā)起人的破產(chǎn)隔離。4.進行信用增級。為吸引投資者并降低融資成本，SPV必須提高擬發(fā)行資產(chǎn)支持證券的信用等級。信用增級可以分為內(nèi)部信用增級和外部信用增級兩類，它可以更好地滿足投資者的需求，同時滿足發(fā)行人在會計、監(jiān)管和融資目標方面的需要。5.資產(chǎn)證券化的信用評級。信用評級機構通過審查各種合同和文件的合法性及有效性，給出評級結果。信用等級越高，表明證券的風險越低，證券的發(fā)行成本就越低。資產(chǎn)支持證券的評級為投資者提供證券選擇的依據(jù)。6.發(fā)售證券。在經(jīng)過信用評級后，SPV作為發(fā)行人，通過各類金融機構如銀行或證券承銷商等，向投資者銷售資產(chǎn)支持證券(ABS)。由于這類證券一般具有高收益、低風險的特征，所以主要由機構投資者來購買。7.向發(fā)起人支付資產(chǎn)購買價款。SPV從證券承銷商處獲得證券發(fā)行收入后，將其按照事先約定的價格向發(fā)起人支付購買證券化資產(chǎn)的價款，此時還要優(yōu)先支付各專業(yè)中介機構的相關費用。8.管理資產(chǎn)池。SPV需要聘請專門的服務商對資產(chǎn)池進行管理和處置，包括負責收取、記錄由基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的全部收入，用于對投資者的還本付息。服務商可以是資產(chǎn)的原始權益人即發(fā)起人，也可以是專門聘請的有經(jīng)驗的資產(chǎn)管理機構。9.清償證券，到期還本付息。按照證券發(fā)行時的約定，待資產(chǎn)支持證券到期后，由資產(chǎn)池產(chǎn)生的收入在還本付息、支付各項服務費之后，若有剩余，按協(xié)議規(guī)定在發(fā)起人和SPV之間進行分配，整個資產(chǎn)證券化過程即告結束。

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