標普預計中海2023年合同銷售額將增約20% 且一直只使用傳統融資渠道

來源：觀點網時間：2023-05-08 17:34:15

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5月8日，標普確認中國海外發展的長期發行人信用評級為“BBB+”，并確認該公司擔保的未償高級無抵押票據的長期發行評級為“BBB+”。

穩定展望反映了標普的預期，即該公司將通過穩定的銷售增長在中國保持領先的市場地位，并將在未來24個月內降低杠桿率。

標普預計，未來12個月，中國海外發展的合同銷售額將會回升。標普預計，該公司2023年的合同銷售額將增長約20%，好于標普對行業平均下降5%-8%的預期。在2023年的剩余幾個月里，中國海外發展只需要實現10%的合同銷售平均增長，而今年前三個月的銷量增長了73%，因此銷售預測應能實現。

由于土地支出受到控制，未來12-24個月，中國海外發展的杠桿率可能會下降。標普相信該公司在擴大土地儲備方面仍將保持謹慎并具有選擇性。這是建立在一線城市土地市場稀缺且競爭激烈的前提下。標普估計，為了推動去杠桿化，中國海外發展在2023年將僅增加13%-15%的土地收購預算，低于銷售增長。2023年第一季度，公司僅在南京和杭州兩地收購了兩塊地塊，價值42億元人民幣。

因此，標普預測中國海外發展的債務與EBITDA的比率將從2022年的4.9倍降至2023年的4.3-4.5倍，并在2024年進一步降至約4.0倍。到2023年3月底，該公司的凈負債率也從2022年12月底的45.2%降至40%以下。

中國海外發展不斷增長的房地產投資組合將提高其償債能力。標普估計，考慮到該公司即將開業的寫字樓和購物中心，該公司的租金收入將在2023年增長25%-30%。到2023年底，這筆租金收入應能支付約60%的中國海外發展利息支出。

標普預期中國海外發展將繼續保持其審慎的財務和強大的融資渠道。盡管在市場上處于領先地位，但該公司一直只使用傳統的融資渠道，如債券和銀行貸款。與大多數房地產公司不同的是，即便是在市場低迷時期，該公司也沒有使用商業票據和信托貸款來支持融資和流動性。

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