可以作為中介目標的金融指標主要什么？中介目標必須具備哪些特點？焦點快報

來源：財報分析網時間：2023-06-13 10:39:05

可以作為中介目標的金融指標主要什么?

可以作為中介目標的金融指標主要有：長期利率、貨幣供應量和貸款量。

(一)長期利率

西方傳統的貨幣政策均以利率為中介目標。利率能夠作為中央銀行貨幣政策的中間目標，是因為：(1)利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態，而且能夠表現供給與需求的相對變化。利率水平趨高被認為是銀根緊縮，利率水平趨低則被認為是銀根松弛。(2)利率屬于中央銀行影響可及的范圍，中央銀行能夠運用政策工具設法提高或降低利率。(3)利率資料易于獲得并能夠經常匯集。

(二)貨幣供應量

以弗里德曼為代表的現代貨幣數量論者認為宜以貨幣供應量或其變動率為主要中介目標。他們的主要理由是：(1)貨幣供應量的變動能直接影響經濟活動。(2)貨幣供應量及其增減變動能夠為中央銀行所直接控制。(3)與貨幣政策聯系最為直接。貨幣供應量增加，表示貨幣政策松弛，反之則表示貨幣政策緊縮。(4)貨

央行數次加息

幣供應量作為指標不易將政策性效果與非政策性效果相混淆，因而具有準確性的優點。

但以貨幣供應量為指標也有幾個問題需要考慮，一是中央銀行對貨幣供應量的控制能力。貨幣供應量的變動主要取決于基礎貨幣的改變，但還要受其它種種非政策性因素的影響，如現金漏損率、商業銀行超額準備比率、定期存款比率等，非中央銀行所能完全控制。二是貨幣供應量傳導的時滯問題。中央銀行通過變動準備金以期達到一定的貨幣量變動率，但此間卻存在著較長的時滯。三是貨幣供應量與最終目標的關系。對此有些學者尚持懷疑態度。但從衡量的結果來看，貨幣供應量仍不失為一個性能較為良好的指標。

(三)貸款量

以貸款量作為中間目標，其優點是：

(1)與最終目標有密切相關性。流通中現金與存款貨幣均由貸款引起，中央銀行控制了貸款規模，也就控制了貨幣供應量。

(2)準確性較強，作為內生變數，貸款規模與需求有正值相關;作為政策變數，貸款規模與需求也是正值相關。

(3)數據容易獲得，因而也具有可測性。

以貸款量作為中間目標在具體實施中各國情況也有差異。政府對貸款控制較嚴的國家，通過頒布一系列關于商業銀行貸款的政策及種種限制，自然便于中央銀行控制貸款規模。反之則不然。以貸款量的指標，各國采用的計量口徑也不一致，有的用貸款余額，有的則用貸款增量。

中介目標必須具備哪些特點?

1.可測性。指中央銀行能夠迅速獲得中介目標相關指標變化狀況和準確的數據資料，并能夠對這些數據進行有效分析和作出相應判斷。顯然，如果沒有中介目標，中央銀行直接去收集和判斷最終目標數據如價格上漲率和經濟增長率是十分困難的，短期內如一周或一旬是不可能有這些數據的。

2.可控性。指中央銀行通過各種貨幣政策工具的運用，能對中介目標變量進行有效

央行貨幣政策委員會專家委員樊綱

地控制，能在較短時間內(如1—3 個月)控制中介目標變量的變動狀況及其變動趨勢。

3.相關性。指中央銀行所選擇的中介目標，必須與貨幣政策最終目標有密切的相關性，中央銀行運用貨幣政策工具對中介目標進行調控，能夠促使貨幣政策最終目標的實現。

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標簽：中介目標金融指標貸款余額

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