2023年夏天，航空公司、酒店、在線旅行社、度假租賃（vacation rental）公司和郵輪公司的前景如何？讓我們一起來看看。

盡管生活成本上漲，但大多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)者仍然優(yōu)先考慮出國度假。航空公司正受益于強(qiáng)勁的旅行需求、較低的燃油價格以及美元走弱，尤其是在大多數(shù)成本以美元計價的情況下。同樣，對于酒店、在線旅游公司和郵輪公司來說，今年夏季旅游的前景基本上是樂觀的，但這將取決于消費(fèi)的恢復(fù)情況以及消費(fèi)者在未來幾個月的旅行意愿。

2023年夏季旅游旺季即將到來，不確定的全球宏觀環(huán)境似乎并沒有影響消費(fèi)者的旅游度假計劃。事實(shí)上，世界旅游理事會（World Travel & Tourism Council ，WTTC）預(yù)測，到2023年，全球旅游業(yè)將達(dá)到9.5萬億美元，僅比2019年疫情前的水平低5%。

(相關(guān)資料圖)

摩根大通研究機(jī)構(gòu)（J.P. Morgan Research）的數(shù)據(jù)也證實(shí)，今年夏季旅游業(yè)的前景較為樂觀。2023年3月，第三次生活成本調(diào)查對美國和歐洲的5000名受訪者進(jìn)行了調(diào)查研究。結(jié)果顯示，度假仍然是消費(fèi)者相對優(yōu)先考慮的事情，排在其他非必需品消費(fèi)之前，特別是出國旅游越來越受歡迎。在英國，選擇海外長途度假的受訪者比例在3月份略有上升，而選擇宅家（staycation）的受訪者比例則有所下降。到美國以外地區(qū)度長假的美國人減少了，但度短假卻增加了，而在美國國內(nèi)旅游的人也減少了。

摩根大通美國航空公司和飛機(jī)租賃分析師Jamie Baker表示，“根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2023年第二季度美國國內(nèi)旅游收入與2022年第二季度持平，但這在很大程度上被飆升的國際需求收入所抵消。值得注意的是，去年夏天大多數(shù)國際市場都對美國人關(guān)閉，這導(dǎo)致了大量的美國國內(nèi)旅行作為替代。” “這在很大程度上反映了旅行的地理趨勢開始正常化。”

2023年3月，英國和歐洲大陸的消費(fèi)者表示，他們優(yōu)先考慮在自己國家周邊度長假，而美國消費(fèi)者則表示更喜歡在全球范圍度短假。

與此同時，中國的旅游趨勢略有不同，中國消費(fèi)者仍然優(yōu)先考慮在中國國內(nèi)度假——盡管這種情況似乎即將改變。

摩根大通香港股票研究聯(lián)席主管兼亞洲基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)和運(yùn)輸研究主管Karen Li表示:“我們認(rèn)為，中國的重新開放預(yù)示著從2023年下半年開始，中國的國際航班連接將恢復(fù)、出境游將復(fù)蘇。”“中國國際旅行的全面復(fù)蘇預(yù)計將在2024年實(shí)現(xiàn)。”

1

今年夏天，航空公司前景良好

夏季旅游需求的復(fù)蘇對航空業(yè)來說是一股順風(fēng)，航空業(yè)正實(shí)現(xiàn)著強(qiáng)勁的機(jī)票銷售。航空公司也受益于燃油價格下降和美元疲軟的影響，尤其是在許多成本以美元計價的情況下。

摩根大通歐洲航空和旅游零售分析師Harry Gowers表示，“盡管所有公司都已經(jīng)大幅上調(diào)了各自的預(yù)期，但相對溫和的燃料價格加上收益率表現(xiàn)優(yōu)異，對于我們研究范圍內(nèi)的航空公司來說，其盈利仍有一定的上調(diào)空間。”“事實(shí)證明，消費(fèi)者對生活成本危機(jī)的適應(yīng)能力很強(qiáng)，我們預(yù)計強(qiáng)勁的旅行需求環(huán)境將持續(xù)到夏季。”

此外，由于人員配備和飛機(jī)短缺，歐洲短途和長途航班的航空公司運(yùn)力仍低于2019年疫情前的水平。這造成了供需失衡，因而推動機(jī)票價格上漲。

Gowers表示，“對于航空業(yè)來說，今年夏天盈利能力大增的最大風(fēng)險仍然是該行業(yè)系統(tǒng)能否應(yīng)對需求水平。與去年夏天類似的運(yùn)營中斷和普遍的航班取消等情況，也構(gòu)成了持續(xù)的風(fēng)險。”“但總的來說，如果沒有任何外部沖擊，航空業(yè)2023年夏季的形勢看起來仍然令人鼓舞。”

2

今年夏天酒店業(yè)后勁十足

夏季旅游需求的恢復(fù)也給酒店業(yè)帶來了好消息。摩根大通歐洲休閑研究主管Estelle Weingrod表示，“今年以來，歐洲酒店業(yè)的表現(xiàn)不錯，平均上漲了約25%，比MSCI歐洲非必需消費(fèi)品指數(shù)（MSCI European Consumer Discretionary Index）高出約10個百分點(diǎn)。”

雖然酒店管理費(fèi)用因通貨膨脹而增加，但酒店成功地將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者，這可以從更高的每間可用客房收入（RevPAR）中可以看出。

Weingrod指出，“與2019年同期相比，酒店的每間可用房收入（RevPAR）的總體增長勢頭仍然強(qiáng)勁。”2023年3月，美國的每間可用房收入（RevPAR）為2019年水平的114%（以美元計算）；這一數(shù)據(jù)在英國為123%（以英鎊計算），在歐洲大陸為115%（以歐元計算），在亞太地區(qū)為98%。

此外，在摩根大通研究覆蓋范圍內(nèi)的酒店，第一季度業(yè)績基本上都是正面的。然而，這在一定程度上是由于同比比較基數(shù)較低——酒店行業(yè)在2022年初受到了奧密克戎的嚴(yán)重影響。

Weingrod表示，“隨著時間的推移，酒店行業(yè)公司穩(wěn)健的財報可能會推高預(yù)期，我們將繼續(xù)進(jìn)行估值，并提高對未來幾個季度的預(yù)期。"“此外，當(dāng)每間可用房收入（RevPAR）開始減速時，酒店股通常開始表現(xiàn)不佳，這可能會從2023年第二季度開始發(fā)生，因?yàn)檫@一時間段的競爭變得更具挑戰(zhàn)性。”

3

今年夏天，在線旅游喜憂參半

同樣，2023年夏季在線旅游市場的前景在大體上也是樂觀的。

摩根大通美國互聯(lián)網(wǎng)研究主管Doug Anmuth表示，“在我們的研究范圍內(nèi)，大多數(shù)在線旅游公司今年都取得了強(qiáng)勁的開局。我們認(rèn)為，整體在線旅游需求在夏季旅游高峰期仍保持健康，盡管整體消費(fèi)環(huán)境出現(xiàn)了疲軟跡象，但宏觀領(lǐng)域的放緩跡象目前十分有限。”

然而，盡管在線旅行社有望受益于強(qiáng)勁的夏季旅游勢頭，但一些度假租賃公司在2023年可能會減速發(fā)展。

Anmuth表示，“這是因?yàn)槎燃僮赓U行業(yè)開始從2021年和2022年的高點(diǎn)變得正常化，再加上供應(yīng)增長的可能性有限。”

總體而言，持續(xù)的需求將是2023年該行業(yè)的一個關(guān)鍵推動因素。

Anmuth表示，“我們的調(diào)查顯示，用戶參與度和旅游搜索活躍度基本符合正常的季節(jié)性，這表明需求將保持穩(wěn)定。”“然而，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計2023年下半年全球?qū)⒊霈F(xiàn)輕微衰退，我們認(rèn)為消費(fèi)者的健康狀況及其旅游意愿對在線旅游公司來說仍然至關(guān)重要。”

4

郵輪業(yè)開始復(fù)蘇

在經(jīng)歷了長時間的疫情相關(guān)限制之后，郵輪行業(yè)也正在復(fù)蘇。旅游業(yè)人士一般認(rèn)為，郵輪這種較為高端的消費(fèi)復(fù)蘇，才是旅游業(yè)真正的復(fù)蘇。

在疫情期間經(jīng)歷了大幅下降后，全球海上郵輪乘客總數(shù)預(yù)計將在2023年大幅增加，這一趨勢將持續(xù)到2027年。

摩根大通百貨商店與專業(yè)軟線、休閑業(yè)務(wù)主管Matthew Boss表示，“我們通過實(shí)地調(diào)查和最近與三大郵輪公司管理層進(jìn)行討論，我們得出結(jié)論，今年以來郵輪行業(yè)的基本勢頭良好，創(chuàng)紀(jì)錄的旺季（郵輪公司銷售最好的時候）受到了客戶群體等推動，”。此外，在2023年4月，大通信用卡（Chase credit card）“其他旅游和娛樂”類別相關(guān)數(shù)據(jù)，其中包括與郵輪相關(guān)的支出，與2019年同期相比增長了47%。

旅游業(yè)的復(fù)蘇受到多個因素的推動，其中包括票價上漲、體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)（experience economy）的增長——消費(fèi)者優(yōu)先考慮在體驗(yàn)上消費(fèi)，而不是物質(zhì)上進(jìn)行消費(fèi)——以及郵輪行業(yè)提供的更優(yōu)質(zhì)的船隊(duì)。

Boss 表示，“在疫情期間，約有25至30艘舊船被廢棄，這改變了消費(fèi)者對郵輪的看法并提升了行業(yè)公司的整體定價權(quán)。”“總體而言，雖然疫情對郵輪行業(yè)造成了歷史上最大的需求沖擊，但我們認(rèn)為，該行業(yè)在未來三年將受益于上述驅(qū)動因素。”