6月9日，國家統計局公布了5月的物價數據，CPI和PPI兩方面都不及市場預期。

值得注意的是，CPI數據顯示5月出行消費修復有所放緩。開源證券分析師的解讀是：

(資料圖片僅供參考)

疫后場景恢復帶來的消費高景氣修復結束后，居民收入與信心弱修復，未能驅動新一輪消費反彈。

對消費“后勁不足”的憂慮，撲面而來。

事實上，今年一直領銜復蘇、在各個行業中一枝獨秀的旅游消費，在5月也稍顯疲態了。從5月CPI環比數據來看，飛機票和交通工具租賃費價格均下降7.2%，旅游則下降5.2個百分點至-0.6%。

當然，這里有五一后假日效應消散、旅游物價大幅回落的影響。如果對比同時期歷史數據（2016-2019年同期均值），今年5月旅游CPI環比數據還是可以跑贏的，體現了出行消費本身的韌性。

從五一旅游數據可以看到，消費力的復蘇滯后于旅游出行人次，而哪些消費力受損最嚴重、恢復最慢，其實是更關鍵的問題。

來看一組典型的數據。在5月后兩周（5.14—5.27），國內酒店入住率同比增幅的平均值排序，為奢華酒店>經濟型酒店>中高端酒店>頭部酒店集團。

這或許代表5月假日效應消散后，從日常角度來看，中產旅行消費需求的恢復是最慢的。

這里也有更宏觀的數據印證：招商銀行財報顯示，2022 年，私行（1000 萬元以上）、零售（50 萬元以下）、金葵花（50-1000 萬元）的人均資產規模增速分別為 0.6%、6.0%、-0.8%。

代表中產階層的金葵花客戶資產受損很明顯，而富人與普通人的資產依然處于擴張區間。

總體來說，在國內需求市場整體日益萎靡的當下，旅游還能紅火多久、旅游消費力能否持續堅挺，是個懸而未決的問題。

覆巢之下，豈有完卵？雖然唱多市場的人總想用旅游的紅火來證明，消費依然大有潛力可挖——但這個行業不可能“舉世皆醉我獨醒”。于此，我們要有清醒的認知。

另一方面，如果從消費分化的角度看，奢華旅游消費和經濟型旅游消費，或許在下個階段依然有空間。

有哪些旅游公司會因此受益？比如，占據國內市場8成份額的經濟型酒店，以春秋、吉祥為代表的的廉價航空，以及自然景區（營收主要是門票、索道及觀光車業務，客單價不高且剛需屬性較強），都可能是在接下來的暑期旺季業績亮眼的企業。

民營（多家航司）一季度利潤高于主做中高端客群的三大航

由于一部分高端旅游消費力轉移到出境游市場，所以高端出境游或許也有亮眼表現。當然，這個市場現在還面臨一些硬約束，比如：

·國際航班：截止6月6日，我國民航國際客運航班數為793 架次，僅相當于2019年同期的37.27%；港澳地區航線客運航班數達235架次，相當于2019年同期的45.72%。

·簽證：簽證申請技術服務公司 VFSGlobal 的數據顯示，今年 1月1日至5月20日期間，中國公民的出境簽證申請量僅達到 2019 年同期 35%的水平，最受歡迎的目的地包括加拿大、德國、意大利、英國和美國等國家。

另外，由于國際關系動蕩、海外地接服務與資源尚需恢復等影響，所以出境游接下來還有一些不可控因素。這些都讓業界不能盲目樂觀，必須冷靜觀察、以應對不時出現的風險。

當然，混亂的時代，也必有可以火中取栗的生意。典型的例子，就是澳門博彩與寺廟旅游。

近期和朋友聊天，提到澳門現在博彩業的恢復很迅猛。他的個人體驗是，“口罩三年”讓很多人的資產縮水，所以現在能去澳門玩一把的客人，基本都是真·實力選手，普遍玩的籌碼也比原來要大。

如果從數據來看，3月開始，澳門博彩GGR（毛收入）增長非常明顯。到了5月，澳門博彩GGR恢復到2019 年的 59.98%，日均博彩收入為 5.02 億澳門元。

從五一同時期數據來看，內地游客赴澳門的恢復量也是遠高于隔壁的香港。

事實上，經濟越不確定，“賭一把”的心態在社會中的蔓延就越廣泛，從富豪到平民都是如此。根據財政部數據，1月-4月全國累計銷售彩票1751.50億元，同比大增49.3%，創五年來新高。

上海財經大學經濟學院教授黃振興對《財經》表示，彩票消費增加，說明在人們的潛意識里，勞動致富的機會正在減少，因此更愿意通過彩票“博一把”，看看能否憑借運氣實現一夜暴富。

“這也意味著人們對當前經濟的信心不足?！秉S振興強調。

所以，小賭買彩票、大賭飛澳門，可能會成為2023年一道經久不衰的風景線。

另一方面，寺廟旅游在年輕人中愈發紅火。

有平臺數據顯示，2023年以來寺廟相關景區門票訂單量同比增長310%，其中90后、00后占比近50%。有一組數據可以與之對照來看：今年一季度，16-24 歲人口失業率抬升1.5個百分點至19.6%，青年群體就業壓力創歷史同期新高。

找不到工作，愁腸百轉無處釋放，那就燒香拜佛吧。有調查數據顯示，寺廟旅游的用戶中，有7成比例的動機是“緩解壓力”。

曾經很多人以為，中國旅游最魔幻的時代就是“口罩三年”了。但事實可能是，這場離奇的游戲還沒結束，我們接下來將見證更為曲折的情節。

我們繼續保持觀察。