【獨家焦點】分離交易可轉債是什么？分離交易可轉債和普通可轉債的區別是什么？

來源：中國焦點日報網時間：2023-06-12 09:26:25

分離交易可轉債是什么?

分離交易可轉債屬于股權證券交易所附屬公司債券的范圍。股權證書公司債券是指持有股權證書的公司債券，持有人有權在一定期限內依法以約定的價格認購公司股份，也就是債券加股權證書的產品組合。

分離可轉換債券和普通可轉換債券的區別;

1.發行資金的成本是不同的。

對兩家公司股權的認可可以促進公司債券的發行，減輕發行公司的利息負擔。因為普通可轉債只是一個產品，而分離可轉債更類似于兩個產品，普通可轉債的發行成本通常低于可分離可轉債。我國分離可轉債中權證和公司債期限不匹配。所以和發行普通可轉債相比投資者會要求分離可轉債的票面利率更高。并且普通可轉債所包含的轉股權價值通常比單獨交易的股權證書更容易體現在市場價格中，所以普通可轉債容易享受較高的溢價，融資成本也相對較低。

2.投資者占有不同數量的資金

對于投資者來說在行使分離交易可轉債所附帶的股權時必須再次支付股份。但是當普通的可轉換債券轉換為可轉債股票時不需要支付更多的錢，所以更容易控制在資金的投資。所以投資可轉換債券可以分離和行使，這將占用投資者更多的資金。

3.贖回條款的差異。

分離可轉債上市后權證與公司債的分離，使發行分離可轉債的公司沒有辦法以任何發行條款強制或者是限制投資者行使權利，而只能采用一些策略誘導投資者提前行使權利。至于普通可轉債可以利用贖回條款強制投資者行使轉換權。

4.對發行人財務結構的影響不同。

普通可轉債轉換成股票公司負債自然減少。但是發行公司對債券的負債將持續到債券到期，就算分離交易的可轉債被確認為股權。所以一般負債較高的公司會選擇發行普通可轉債。但是一些現金流良好、高成長性的公司更傾向于通過發行分離交易可轉債來獲得長期低利率的資金，不希望發行人的股本在公司成長初期被稀釋。

5.不同比例的運動。

普通可轉債轉換進入股票市場，可轉債的面值和轉換價格決定可轉債的數量，而分離交易可轉債按照條款規定的行權比例認購新股。認購股數與債券面值無關，只與合同規定有關。

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