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美銀證券:股價(jià)疲軟但經(jīng)營穩(wěn)健 保持龍湖買入評級

來源:和訊房產(chǎn) 時(shí)間:2023-05-18 16:47:42


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5月17日,美銀發(fā)布龍湖研究報(bào)告《Steady as she goes despite share price weakness; maintain Buy 盡管股價(jià)表現(xiàn)疲軟,公司依然穩(wěn)健經(jīng)營,保持買入評級》

美銀在報(bào)告中指出,盡管市場對行業(yè)回落存在擔(dān)憂,我們認(rèn)為龍湖當(dāng)前的股價(jià)表現(xiàn)過度了。龍湖23年的銷售目標(biāo)可實(shí)現(xiàn)度非常高(前四個(gè)月已同比增長39%),得益于市場占有率提升預(yù)計(jì)5月份將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。同時(shí),經(jīng)營性業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

流動(dòng)性方面,美銀表示,盡管近期行業(yè)銷售放緩再次引發(fā)了對民營開發(fā)商流動(dòng)性狀況的擔(dān)憂,但我們認(rèn)為龍湖的流動(dòng)性狀況是穩(wěn)健的。據(jù)Debtwire報(bào)道,龍湖最近提前償還了部分銀團(tuán)貸款,而且龍湖沒有2023年到期的境外債券。與此同時(shí),龍湖的拿地進(jìn)度正常,2023年1-4月的全口徑拿地支出為181億元,占合同銷售額的27%。我們與承包商的核實(shí)也顯示龍湖的付款節(jié)奏正常。

進(jìn)入2023年,龍湖抓住市場修復(fù)的機(jī)遇,堅(jiān)定走高質(zhì)量多元發(fā)展之路。根據(jù)集團(tuán)公告,1-4月龍湖實(shí)現(xiàn)合同銷售額671.6億元,同比增長38.9%。同期,公司實(shí)現(xiàn)含稅經(jīng)營性收入約83.0,其中運(yùn)營收入約為43.0億元、服務(wù)收入約為40.0億元。4月單月,龍湖實(shí)現(xiàn)合同銷售額164.6億元,同比增長45.4%,增長速度高于行業(yè)平均水平。

銷售端出現(xiàn)復(fù)蘇勢頭之后,優(yōu)質(zhì)房企更加積極地參與到土拍當(dāng)中。龍湖集團(tuán)公告顯示,4月公司獲取8塊土地,分布在上海、廣州、杭州、蘇州、武漢、合肥、長沙、寧波等高能級城市,總建筑面積達(dá)到81.52萬平方米,權(quán)益地價(jià)為96.31億元。1-4月,龍湖累計(jì)獲取13塊土地,總建面133.86萬方,權(quán)益地價(jià)125.55億,中指研究院數(shù)據(jù)顯示,龍湖1-4月拿地面積排名行業(yè)第五。

針對近期市場中的商票傳言,據(jù)接近龍湖人士透露,公司早在兩年前就停止使用商票。上海票據(jù)交易所信息披露查詢結(jié)果也顯示,龍湖及其關(guān)聯(lián)公司目前已無任何存續(xù)商票。

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