世界快看：什么是并購凈收益? 并購凈收益分析是如何操作的?

來源：創(chuàng)業(yè)新聞網(wǎng) 時間：2023-06-20 16:26:59

什么是并購凈收益?

并購凈收益是指并購收益減去并購前被并購方價(jià)值后的差額和減去用于并購活動的顧問費(fèi)用、律師費(fèi)用、談判費(fèi)用等后的余額。

并購凈收益分析是如何操作的?

并購是否可行，需要計(jì)算并購凈收益。計(jì)算凈收益關(guān)鍵是計(jì)算并購成本。并購成本是并購活動引起的一系列支付的總和。包括以下項(xiàng)目：

(1)并購?fù)瓿沙杀荆遣①徯袨楸旧硭l(fā)生的并購價(jià)款和并購費(fèi)用。其中，并購價(jià)款是支付給被并購公司股東的;并購費(fèi)用是并購過程中發(fā)生的有關(guān)費(fèi)用，包括并購過程中發(fā)生的債務(wù)成本及搜尋、策劃、談判、文本制作、法律鑒定、公證等費(fèi)用。

(2)整合與運(yùn)營成本，也稱為并購協(xié)調(diào)成本，是并購企業(yè)為使被并購企業(yè)按計(jì)劃啟動、發(fā)展生產(chǎn)所需的各項(xiàng)投。包括：

①整合改制成本。取得目標(biāo)公司的控制權(quán)后，從戰(zhàn)略到經(jīng)營方式都必須進(jìn)行全面的整合，如建立新的領(lǐng)導(dǎo)班子、安置原有領(lǐng)導(dǎo)班子、安置富余人員、剝離非經(jīng)營資產(chǎn)、淘汰無效設(shè)備、進(jìn)行人員培訓(xùn)等，為此會發(fā)生一系列費(fèi)用。

②注入資金的成本。并購方向被并購公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，撥人啟動資金等，這些資金都是有成本的。

(3)并購?fù)顺龀杀荆瞧髽I(yè)在并購向外擴(kuò)張時必須考慮并購整合不成功退出的成本。

(4)并購機(jī)會成本，是企業(yè)由于并購而放棄的其他項(xiàng)目投的收益。如果考慮貨的時間價(jià)值，并購成本則是以上各項(xiàng)成本的總現(xiàn)值，用PV表示。

(5)并購凈收益。并購凈收益是并購后新公司的價(jià)值超過并購交易價(jià)格、并購公司價(jià)值與并購成本和的數(shù)額。假如A公司并購B公司，A、B兩個公司的價(jià)值分別為VA、VB，并購后公司的價(jià)值為VAB。為促使目標(biāo)企業(yè)股東出售其股，在一般情況下并購方將以高于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的價(jià)格PB作為交易價(jià)，P=PB−VB稱為并購溢價(jià)。并購凈收益為NP，則NP=VAB− (VA+PB+PV)。站在并購方的角度，NP>0，并購才可行。

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標(biāo)簽：并購凈收益并購方價(jià)值后并購活動的顧問

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