一区二区三区电影_国产伦精品一区二区三区视频免费_亚洲欧美国产精品va在线观看_国产精品一二三四

聯系我們 - 廣告服務 - 聯系電話:
您的當前位置: > 熱點 > > 正文

環球熱消息:跑贏頂流 600億白酒基金強力反彈!后續空間在哪?國內最大白酒基金經理發聲

來源:券商中國 時間:2023-02-15 09:10:31

在消費持續復蘇的背景下,規模龐大的白酒基金竟然跑贏了兩只堪稱頂流的“準白酒基金”。


【資料圖】

券商中國記者注意到,截至目前,國內最大白酒基金最近三個月內的凈值反彈已接近28%,收益彈性已跑贏頂流產品以及許多熱門賽道基金。

白酒板塊的后續空間會指向哪里?國內最大的白酒基金的掌舵者、招商基金量化投資部副總監侯昊認為,目前看起來次高端白酒隨著節后宴席和商務需求修復速度非常快,對應于去年二季度開始的低基數業績彈性會顯現,品牌白酒的格局清晰化、集中度和高端化會使得空間可期。這一輪誰能深蹲,再起跳的高度或會高于其他同行,對酒企來說,誰更有前瞻性,誰就能在這個階段有爆發式機會。

跑贏“喝酒”的頂流,白酒買得越多凈值彈性越大?

規模龐大的白酒基金在消費復蘇的刺激下,展現了它的彈性。

Wind數據顯示,截至目前,國內規模最大的白酒基金——招商中證白酒基金凈值已在最近三個月內取得28%的反彈,根據該基金產品披露的2022年四季報顯示,招商中證白酒基金的規模截至去年末高達603億元。

只買白酒的招商中證白酒基金的彈性,甚至遠遠超過明星基金經理所管理的“準白酒基金”,券商中國記者注意到,華南地區一位明星基金經理管理的一只核心產品,長期重倉白酒股,截至去年末,該基金產品規模高達570億元,前十大重倉股中包括了五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒等五只股票,僅這五只股票的白酒倉位就在這只規模570億的基金中超過45個點,該基金也因此被認為是一只規模龐大的“準白酒基金”。

不過上述明星基金經理管理的“準白酒基金”產品在彈性上,并未跑贏只買白酒的招商中證白酒基金,Wind數據顯示,這只由明星基金經理管理的“準白酒基金”最近三個月的凈值漲幅為22%,落后招商中證白酒基金多達六個點。

值得一提的是,明星基金經理管理的產品中,白酒倉位配得越少,跑贏招商中證白酒基金的可能性似乎就越小。券商中國記者注意到,華南另一位明星基金經理管理的一只400億規模的基金,也是一只重倉白酒的“準白酒基金”,該基金的白酒倉位較前述“準白酒基金”少約五個點,有40%的股票倉位配置在五只白酒股上,這一操作使得該只“準白酒基金”的凈值漲幅在最近三個月內僅有16%,落后幅度更大。

白酒或為基金經理帶來超額收益

在當前A股市場持續回暖和做多氣氛抬升的背景下,業績穩定增長的白酒股也被公募基金賦予更多的期待。

創金合信基金經理胡堯盛向券商中國記者表示,疫情三年對消費的沖擊非常大,隨著疫情政策調整,未來消費復蘇較為確定,如果國內的消費或者經濟恢復到疫情前的水平,那么價格的貢獻可能會是一個較為重要的因素,最終會體現為一定程度的通脹。而通脹通常利好價格比較剛性,可以提價的、競爭格局比較好的行業和公司。

“通脹受益品種會是今年我重點關注的方向,比如白酒、調味品、啤酒、酒店等,符合主要靠價格驅動恢復的邏輯。”胡堯盛認為,從這個角度看,白酒是非常值得期待的一個子板塊,過去三年白酒的行情不是特別的好,但從產業的角度看,即使在過去疫情比較嚴重的時候,白酒行業的產業升級,行業集中度的提升等長期趨勢一直在持續,只是速度有所變慢。從價格帶的擴容,不管是高端也好還是次高端也好,包括區域的擴張,亮點都非常大。白酒本身具備較強的貝塔屬性,疊加今年經濟向好的背景,白酒行業大概率是能夠跑出相對市場的超額收益。

諾德基金行業研究員姜祿彥也特別強調白酒股可能是今年的核心賺錢機會。他認為,過去3年持續受到消費場景和消費力的壓制,今年消費場景和消費力的修復將帶來這些板塊基本面和估值上的雙擊,尤其是白酒板塊,高端價格帶(千元以上)主要消費場景以高端禮贈、高端商務宴請和高端個人消費為主,因消費群體收入穩定性高,特征是需求穩健,預計未來2年依然可以維持兩位數的收入業績增速。次高端價格帶(300元-600元)主要消費場景是中小企業商務宴請、婚喪嫁娶宴席消費等,2022年無論是商務宴請和民間宴席的消費場景,還是中小企業和中產階級的消費力都在持續受損,因此這個價格帶在整個2022年和2023年一季度都處于下滑狀態,隨著消費場景和消費力的逐步恢復,2023年二季度后次高端價格帶的業績彈性最大,板塊(主要是全國化次高端名酒)將充分享受業績和估值的雙擊。

基金經理強調白酒估值修復還在進行

券商中國記者注意到,截至2月14日收盤,中證白酒指數年內漲幅達12.43%。振奮的大漲背后,管理規模最大的白酒基金經理對白酒板塊后市如何看?

國內最大的白酒基金的掌舵者、招商基金量化投資部副總監侯昊認為,白酒股目前估值修復到板塊約70%水平。但是這個估值水平是拉長來看的,并沒有充分考慮今年的動態增長;另外過去幾年隨著品牌價值提升、集中度提升、整體利率水平和盈利波動下移帶來的風險補償要求降低,都會帶來估值中樞的提升,這個在時間周期的比較中也需要考慮。

侯昊直言,從中長期維度來看,過去幾年雖然都知道白酒受到外部因素的擾動,但是這幾年白酒龍頭從財務報表來說都維持了較高質量的發展,白酒是A股盈利質量和現金流較好的資產和最抗通脹的資產之一,更具增長的確定性和長久期;白酒行業需要正本溯源,對于未來白酒行業高質量發展和酒企發展的確定性有信心;高端白酒從現在跟蹤到的數據來說增速不錯,某些區域的地產酒隨著返鄉增速可觀,目前看起來次高端白酒隨著節后宴席和商務需求修復速度非常快,對應于去年二季度開始的低基數業績彈性會顯現。

“品牌白酒的格局清晰化、集中度和高端化會使得空間可期。這一輪誰能深蹲,再起跳的高度或會高于其他同行。對酒企來說,誰更有前瞻性,誰就能在這個階段有爆發式機會。”侯昊表示,今年是三年疫情結束后的拐點,隨著消費場景的修復,從跟大家密切相關的鐵路出行、公路出行、離島免稅、出境游,以及稅務總局的數據來看,消費行業收入增長的比例較去年同期、較2019年都是非常明顯增長;隨著穩增長和刺激消費的政策落地,增長的持續性也較強。隨著加息周期的結束,海外的長期資本有可能進入新的配置階段,如果現在再去擔心二次疫情沖擊免疫屏障、擔心消費增長回不到過去、擔心人口成為增長瓶頸、擔心地產對其他領域的沖擊,從數據來看可能都是過慮的。在經濟變好的情況下,高質量發展的消費龍頭公司會有一定溢價。

侯昊強調,白酒不只是高ROE行業,還是固定資產前期投入非常大的行業,最后形成的東西會有一個較寬的護城河,老酒和基酒的儲存量和周期越強,在未來的經濟上行階段會形成一定的口碑和品牌價值,提供了一個非常高的壁壘,高ROE的資產或者增長有較好確定性的資產比較適合定投,相信終值空間的定投可能會幫助把握大機會,今年是三年大周期的拐點,白酒“深蹲起跳”的幅度取決于經濟活動的修復程度,但是在每一輪調整中要有自己冷靜和客觀的判斷,越長期的產業邏輯和發展方向,會隨著時間推進過濾掉短期噪音,接近于事實真相,博弈掙的錢不一定能長存,但是基于事實真相的長期判斷和決策能獲得成長空間。

責任編輯:

標簽: 基金經理 中國記者 國內最大

相關推薦:

精彩放送:

新聞聚焦
Top 一区二区三区电影_国产伦精品一区二区三区视频免费_亚洲欧美国产精品va在线观看_国产精品一二三四
性高湖久久久久久久久| 亚洲深夜福利| 亚洲视频一区二区免费在线观看| 麻豆精品精华液| 亚洲国产美国国产综合一区二区| 老司机精品导航| 亚洲精品自在在线观看| 欧美日韩一二三四五区| 亚洲一区二区三区视频| 国产精品自拍在线| 免费在线成人av| 亚洲自拍偷拍一区| 激情婷婷亚洲| 欧美性开放视频| 欧美99在线视频观看| 亚洲视频在线观看| 在线观看欧美日韩| 国产精品区二区三区日本 | 99国产精品久久久久久久久久| 欧美日韩精品二区| 欧美在线免费播放| 亚洲乱码一区二区| 国内伊人久久久久久网站视频| 欧美日韩视频在线观看一区二区三区| 午夜影院日韩| 日韩视频一区| 精品电影在线观看| 国产毛片一区| 欧美午夜寂寞影院| 欧美成人一区在线| 久久精品中文字幕一区| 亚洲综合999| 一区二区三区视频在线播放| 亚洲国产精品精华液2区45| 国产性天天综合网| 国产精品一区一区三区| 欧美性淫爽ww久久久久无| 欧美风情在线| 欧美成人伊人久久综合网| 久久久999精品视频| 亚洲欧美一级二级三级| 99热在线精品观看| 亚洲精品五月天| 亚洲娇小video精品| 欲色影视综合吧| 国内激情久久| 国产一区二区久久精品| 国产美女扒开尿口久久久| 国产精品久久久久一区二区三区共| 欧美国产免费| 欧美日产一区二区三区在线观看 | 国产精品自拍视频| 国产精品久久久久久久久借妻| 欧美区视频在线观看| 免费亚洲一区| 欧美精品激情在线观看| 欧美大片在线观看| 蜜臀久久久99精品久久久久久| 久久女同精品一区二区| 麻豆视频一区二区| 欧美黑人多人双交| 欧美日韩黄色一区二区| 欧美另类综合| 欧美午夜一区二区三区免费大片| 欧美午夜精品久久久久久孕妇| 欧美天堂亚洲电影院在线播放| 欧美视频成人| 国产精品自拍在线| 国产在线一区二区三区四区| 激情综合色丁香一区二区| 一区二区在线视频播放| 亚洲精品国产精品国自产观看浪潮| 亚洲精品日韩欧美| 亚洲嫩草精品久久| 久久亚洲精品视频| 欧美日韩高清在线观看| 国产精品视频一| 精品va天堂亚洲国产| 亚洲三级国产| 亚洲欧美综合一区| 麻豆精品视频在线观看| 欧美日韩mp4| 欧美系列电影免费观看| 国产伦精品一区二区三区| 在线观看欧美| 亚洲小视频在线观看| 久久大香伊蕉在人线观看热2| 麻豆精品一区二区综合av | 看片网站欧美日韩| 欧美激情自拍| 国产精品一区亚洲| 亚洲精品一区二区三区蜜桃久| 亚洲午夜精品网| 久久视频在线视频| 欧美视频手机在线| 国产三区精品| 亚洲日本欧美日韩高观看| 亚洲无玛一区| 欧美成人高清视频| 国产婷婷97碰碰久久人人蜜臀| 亚洲国产成人精品久久| 亚洲免费在线电影| 欧美成人高清| 精品成人国产| 久久成人18免费观看| 欧美午夜精品久久久久久久| 一区国产精品| 欧美在线播放| 国产精品免费福利| 日韩视频在线你懂得| 久久九九精品| 国产欧美精品在线播放| 一本色道久久综合狠狠躁的推荐| 久久久久欧美| 国产综合精品| 欧美一区二区视频97| 欧美视频一区| 亚洲日本va午夜在线影院| 国产麻豆精品视频| 在线亚洲免费| 欧美日本一区| 亚洲啪啪91| 另类欧美日韩国产在线| 国产欧美视频在线观看| 亚洲性人人天天夜夜摸| 欧美日本中文字幕| 亚洲国产影院| 卡一卡二国产精品| 亚洲福利视频专区| 久久综合伊人77777蜜臀| 国产一区二区在线观看免费| 篠田优中文在线播放第一区| 欧美午夜精品久久久久久孕妇 | 99视频精品| 欧美精品一区二区三区很污很色的| 狠狠爱成人网| 久久一区二区三区超碰国产精品| 国产亚洲精品综合一区91| 欧美在线免费播放| 国产日韩综合一区二区性色av| 午夜精品区一区二区三| 国产欧美日韩视频一区二区三区| 欧美一区二区三区在线看| 国产日韩亚洲欧美精品| 久久精品一本| 亚洲国产精品t66y| 欧美寡妇偷汉性猛交| 亚洲作爱视频| 国产精品久久久爽爽爽麻豆色哟哟| 亚洲午夜国产成人av电影男同| 欧美视频一区二区三区在线观看 | 亚洲色诱最新| 国产日产亚洲精品| 久久久av网站| 一本色道久久综合亚洲精品小说| 国产精品国产精品国产专区不蜜| 亚洲欧美在线x视频| 尤物yw午夜国产精品视频明星| 欧美第一黄网免费网站| 在线性视频日韩欧美| 国产日产欧产精品推荐色 | 久久久久综合一区二区三区| 亚洲丰满在线| 国产精品久久久久久av下载红粉 | 国内精品免费在线观看| 久久综合给合| 夜夜嗨网站十八久久| 国产日韩精品在线播放| 蜜桃av久久久亚洲精品| 中国成人亚色综合网站| 国产主播喷水一区二区| 欧美日韩日本国产亚洲在线| 羞羞漫画18久久大片| 亚洲激情在线播放| 国产亚洲人成a一在线v站| 欧美gay视频激情| 性做久久久久久久久| 亚洲欧洲一区二区在线播放| 国产毛片精品国产一区二区三区| 欧美精品激情在线观看| 欧美在线观看视频在线| 这里只有精品丝袜| 尤物网精品视频| 国产精品无人区| 欧美日韩精品二区第二页| 久久久五月婷婷| 欧美一区二区在线看| 日韩一区二区精品在线观看| 伊人春色精品| 国产一区二区三区最好精华液| 国产精品日韩在线| 欧美日韩激情网| 欧美激情在线观看| 美女精品在线观看| 久久久99国产精品免费| 欧美一级播放| 日韩亚洲欧美在线观看| 亚洲欧洲精品一区二区三区不卡| 激情偷拍久久| 狠狠色综合色综合网络|