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焦點!中信建投:上游即將進入長周期價格下行通道 繼續看多光伏組件

來源:證券時報·e公司 時間:2023-02-15 09:10:14


(相關資料圖)

中信建投研報認為,本輪光伏組件價格反彈主要系人為囤貨所致,關鍵矛盾在于硅料緊缺。但短期上游價格反彈已成強弩之末,即將進入長周期下行通道。我們認為硅料上漲已經近尾聲,上游供給逐步放量。下游需求旺盛,組件廠商有望迎來量利齊升。從排產情況來看,今年以來組件企業訂單需求旺盛,頭部廠商前三季度訂單目前飽和度較高,三月排產有望環比持續提升。投資建議:繼續強調看好組件環節,行業從資源為王向訂單為王切換。推薦:受益于行業產業鏈重新分配的組件龍頭。推薦晶澳科技、隆基綠能等。

全文如下

上游即將進入長周期價格下行通道,繼續看多光伏組件

本輪價格反彈主要系人為囤貨所致,關鍵矛盾在于硅料緊缺。我們認為本輪價格反彈主要系人為囤貨因素所致,我們預測此前行業硅料庫存折合約為50GW,行業月度產出量約40-45GW,疊加淡季硅料廠商屯庫導致行業硅料緊缺,導致硅片供給不足。

但短期上游價格反彈已成強弩之末,即將進入長周期下行通道。我們認為硅料上漲已經近尾聲,上游供給逐步放量。近期行業上游龍頭開倉放料,產業鏈上游供給已經開始進入寬松區間。上周末起拉晶廠產能利用率提升至80%,達到近兩年高點。我們認為根據硅片生產周期,近期隨著上游開倉放料,硅片生產料供給日漸充足,硅片供給也有望從短缺轉為寬松。整體上看,我們判斷上游價格上漲將隨著時間推移日漸式微。

下游需求旺盛,組件廠商有望迎來量利齊升。從排產情況來看,今年以來組件企業訂單需求旺盛,頭部廠商前三季度訂單目前飽和度較高,三月排產有望環比持續提升。從盈利能力來看,頭部廠商Q1交付價格均在1.7-1.8元/W,持續性可能到達Q3,雖然短期硅片價格有所反彈,但我們判斷并不影響大局,預計組件企業單瓦盈利未來幾個季度將看到明顯提振。

投資建議:繼續強調看好組件環節,行業從資源為王向訂單為王切換。推薦:1)具備業績彈性的購買硅片的組件公司。推薦橫店東磁、天合光能、億晶光電等。2)受益于行業產業鏈重新分配的組件龍頭。推薦晶澳科技、隆基綠能等。

責任編輯:

標簽: 即將進入 中信建投 強弩之末

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