香港金管局：港元流動(dòng)性調(diào)整過(guò)程完全在聯(lián)匯制度設(shè)計(jì)和預(yù)期內(nèi)|全球熱訊

來(lái)源：觀點(diǎn)網(wǎng) 時(shí)間：2023-05-04 05:27:26

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5月3日，香港金融管理局總裁余偉文發(fā)表近3000字《匯思》專欄文章，回答公眾關(guān)心的金管局為何“入市”買港元、資金是否撤離香港、港元利率走勢(shì)、外匯基金數(shù)據(jù)會(huì)否調(diào)整等問(wèn)題。

余偉文表示，美國(guó)去年3月進(jìn)入加息周期，至今加息共475點(diǎn)子。美國(guó)今輪加息的速度和幅度都比上一個(gè)加息周期來(lái)得更急更猛，由隔夜至12個(gè)月不同期限的港元拆息與美息不時(shí)出現(xiàn)較大幅度的差距（美息高于港息），為市場(chǎng)人士進(jìn)行套息交易提供誘因。進(jìn)行套息交易，就是以較低的利率借入港元，然后換成利率較高的美元，賺取利差。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)港元需求偏弱，港元匯率過(guò)去一年大部分時(shí)間靠近7.85港元兌1美元的弱方水平，當(dāng)匯率觸及7.85，而市場(chǎng)無(wú)港元買盤承接，金管局就須按聯(lián)匯機(jī)制，在7.85水平賣出美元、買入港元。基于這個(gè)原因，自去年5月起，弱方兌換保證被多次觸發(fā)：

2022年5月至年底：41次觸發(fā)弱方兌換保證，涉及2420億港元；銀行體系總結(jié)余降至約960億港元。2023年2月：2次觸發(fā)弱方兌換保證，涉及190億港元；總結(jié)余降至約770億港元。2023年4月：5次觸發(fā)，涉及278億港元；總結(jié)余降至約492億港元。

弱方兌換保證被觸發(fā)，表示金管局會(huì)買入港元賣出美元，資金隨之流出港元體系，銀行體系總結(jié)余就會(huì)相應(yīng)下降，市場(chǎng)上的港元流動(dòng)性會(huì)有所減少，港元拆息自然有更大動(dòng)力逐步上升，與美元息差收窄，抵銷套息交易的誘因，減少資金流出港元，令港元保持于7.75至7.85的區(qū)間內(nèi)。這個(gè)調(diào)整過(guò)程完全在聯(lián)匯制度的設(shè)計(jì)和預(yù)期之內(nèi)。

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